每經記者 夏子博    每經編輯 張靜    

出走半生，陜西通家終難逃破產重整之命運。

8月1日，破產重整案件信息網上刊登了關于陜西通家汽車股份有限公司（以下簡稱：陜西通家）招募破產重整人的公告，顯示公司資產負債率約為176.83%，上億元大額虧損已持續多年。

陜西通家是省內唯一全牌照生產資質的新能源汽車公司，2017年，其新能源電動物流車銷量就已過萬，曾在行業內名列前茅。

但短暫的輝煌過后，國家補貼退坡，公司經營情況急轉直下，幾經停產、復工，始終難回正軌，各方資本輪番登臺“操刀”但都不了了之，給足了希望，又最終失望。

這次，會是陜西這顆“獨苗”再次復蘇的契機嗎？

資產負債率176.83%

陜西通家位于寶雞市岐山縣蔡家坡鎮。這里是寶雞市汽車制造重地，有陜汽商用車、法士特傳動、漢德車橋等整車及配套企業，有火車站、高鐵站和連霍高速公路，交通便利、產業興旺。

熱土之上，陜西通家卻是位失意者，其2019年由于補貼退坡、銀行抽貸等問題，開始先后傳出停產、復工消息，至今仍未重回正軌。

根據新海宜科技集團股份有限公司（以下簡稱：新海宜）年報，陜西通家2020年—2023年營收分別為3457.85萬元、2790.23萬元、894.03萬元、410.64萬元，凈利潤為-2.19億元、-1.18億元、-4.84億元、-3.68億元，連年巨虧不止。

目前陜西通家已經嚴重資不抵債，根據公告，截至2023年9月30日，公司資產總計15.54億元，負債合計27.48億元，資產負債率約為176.83%。而截至2022年9月，公司資產負債率曾達到236.20%。

停工事件后，陜西通家幾乎被輪番訴訟、執行、限高淹沒，查詢平臺顯示，陜西通家現存73條失信被執行人記錄，涉案總金額1.34億元，限制高消費記錄139條，涉案總金額7.21億元。終本案件中，執行標的總金額8.83億元，未履行比例98.23%。記者以尋求投資者身份致電破產重整相關人士，對方表示“（陜西通家）被訴的案子是比較多的，土地之類肯定也都查封了。”

這也不是首次有人申請陜西通家破產重整了，2020年10月9日—2024年5月14日間，陜西通家共有15件破產重整相關案件，申請人（上訴人）包括巴斯夫杉杉電池材料（寧夏）有限公司、深圳欣銳科技股份有限公司、法蘭泰克重工股份有限公司、露笑新能源技術有限公司等多家公司。

圖片來源：天眼查

連年虧損、訴訟纏身、資不抵債……作為市場化競爭的企業而言，陜西通家無疑是積弊難返，甚至靠自己無法在市場生存下去。

但作為陜西省內唯一新能源汽車生產資質的廠商，陜西通家的破產，有時不單單是一道自身與債權人的利益選擇題，還須考慮產業布局、地區就業等，新能源生產牌照也不是隨便申請就能拿到的，誰也不希望看到“獨苗”就這樣流失，能拉還是要拉一把的。

根據寶雞市工信局官網《新能源智能商用車運營總部項目簽約》一文中提及，通家汽車公司是陜西省唯一一家擁有輕型貨車、輕型客車、乘用車、皮卡及新能源汽車等品類車型全牌照生產資質的企業，市委、市政府高度重視其盤活重組工作，多次協調解決相關問題。

寶雞中院認為，通家公司具有陜西省內唯一新能源汽車生產資質，生產設備完整，具備整車制造能力。重整符合國家新能源產業發展規劃和市場需求，具備重整價值。

從優先考慮條件中，可以看出理想中“白衣騎士”的樣子：1.能為債務人復工復產提供資金支持。2.具有汽車行業投資經驗、生產經驗或運營經驗。3.具有參與大型企業集團或汽車生產、開發類型公司重整、債務重組的項目經驗。據悉，重整投資人招募期限截至2024年9月30日17：00前。

對此，記者致電陜西通家、新海宜、寶雞中院等多方希望了解情況，但截至發稿并未獲得明確回復。

坎坷重生路

實際上，陜西通家在走到破產重整這條路之前，曾有多方實力資本進場嘗試“操刀”，但結局均是不了了之，給足了市場希望，又終是失望。

2016年，還是A股上市公司的新海宜通過收購湖南泰達持有的陜西通家股份，并對陜西通家進行增資，獲得了其38.07%的股份，正式入局成為第二大股東，并于2018年實現對陜西通家的控制。

但頗為戲劇性的是，新海宜入局后，陜西通家經營情況直接一瀉千里，并且再沒回到正軌過。2015年、2016年，陜西通家凈利潤為3506.79萬元、3580.84萬元，到了2017年和2018年，分別虧損7190.12萬元和5.37億元，到了2019年直接巨虧10.64億元，資不抵債超過12億元。

2019年10月25日晚，新海宜公告，從2018年開始，由于銀行及金融機構對公司累計抽貸、斷貸幾億元，加之國家補貼政策的調整，通家公司的發展遇到了巨大壓力，現金流愈發緊張，局勢持續惡化，公司決定只保留部分高管和骨干人員正常上班，其他人員進入待崗狀態。

自此，陜西通家正式進入停產階段，新海宜也開始籌劃資本騰挪，或欲借力脫困，或欲“甩貨”離場。

之后，一眾資本大佬圍繞陜西通家輪番登臺唱戲，2021年12月，先是前“四川首富”劉永好入局，其旗下公司與新海宜簽署“紓困專項咨詢服務”，幫助陜西通家與具備汽車設計能力但尚無汽車生產資質的贏領汽車，簽訂了2022年與2023年均不低于1萬輛的廂式冷鏈物流車及系列車型購銷合作協議。

2022年7月，陜西通家又迎來“救星”，這一次是東吳水泥、湖南遠古汽車、寶雞工業發展集團，稱要投資30億在寶雞建設“新能源智能商用車運營總部”，助力陜西通家重生。

圖片來源：新海宜公告

但出乎意料的是，四個多月后（2022年11月），新海宜再次披露一份《股權收購意向書》，由楊瀾夫婦創立的母公司陽光七星投資集團的子公司集兆嘉GCN出手，約定12 個月內通過換股方式入股陜西通家60%以上股權。

相比繼續運作，新海宜似乎更希望完全脫手陜西通家，其在《股權收購意向書》中表示，前兩次合作都宣告將“協商解除”。不過，后續集兆嘉GCN似乎又讓新海宜失望了，如今過去了將近兩年時間，股權仍在新海宜手里，收購并未成行。

2023年10月10日，新海宜再次公告稱，公司擬與通馳集團新設合資公司組建新能源智能商用車運營總部，并將委托合作方——陜西通家進行車輛生產。

但陜西通家似乎始終是沒等來真正有實力挽救自己的人，每一條消息都引得外界解讀不斷，也失望不斷。

2024年初，新海宜在互動平臺上表示，陜西通家的生產恢復工作正在有條不紊地進行，各崗位人員已經基本到位，設備保養調試已經基本結束，供應鏈已經基本理順，首批生產物料已經下單采購，目前已經接到了部分客戶訂單，預計通家公司將很快進入正式生產階段。

外界解讀，此舉更像是為了保殼，真正復工效果很難說。彼時新海宜已收到《行政處罰及市場禁入事先告知書》，多次提示可能觸及重大違法強制退市情形，且股價在一元左右徘徊，同樣面臨面值退市風險。

最終，陜西通家“自救”效果有目共睹，新海宜也未能擺脫退市結局。2024年3月18日，新海宜股票被深圳證券交易所決定終止上市。

誰還能救陜西通家？

從上海到江蘇，甚至外商入場，各方資本大佬輪番登臺唱戲，卻又無一不默默隱去，陜西通家為何如此難治？

新海宜曾公開回復，投資陜西通家一是看重其全牌照汽車生產資質資源；二是陜西通家的電牛系列商用物流車銷售情況不錯，其制造能力也是巨大優勢，未來能夠為各大企業代工。

后續入局者們大多也按此邏輯，根據回復，目前市場上幾百家汽車品牌多數是沒有汽車生產資質，尤其是互聯網轉型造車很多都是囿于生產資質，有了牌照才算拿到入場券。

除了牌照之外，陜西通家還有一些制造底子。根據公告，陜西通家是西北地區集新能源微型車、SUV、MPV的研發、生產、制造、銷售于一體的技術企業。公司占地面積860畝，擁有完整的整車四大工藝生產線和公用配套設施，具備年產10萬輛新能源汽車的生產能力。

圖片來源：陜西通家官微

這一切看似美好，但負債水平和長期停產讓陜西通家想要翻身并不容易。

一來，陜西通家資產與負債間的差額超過10億元，這還只是明面上的，陜西通家已停產數年，想要快速復工復產并不現實，后續廠房設備更新、工人培訓到考核上崗、應付訴訟官司等均需大額資金、時間成本。“制造能力要說有也有，但肯定跟不上現在新能源汽車發展的設備制造，如果投入生產的話，需要重新維護、升級等。”上述破產重整相關人士也表示。

加之陜西通家長期官司纏身，被列入失信被執行人，公司對供應商的信用難言良好，會導致無人敢于墊資供貨，進一步加劇現金流危機。

而倘若有人解決完這一切，換來的或是一個不明朗的未來。目前，陜西通家已錯過了最好時機：2022年公司頻獲資本關注，得益于互聯網公司造車熱潮，牌照價值凸顯，但是現在已經到了大廠廝殺最慘烈的時候，“大魚吃小魚”“贏者通吃”，在補貼退坡情況下，很少能聽到有誰宣布下場造車了，陜西通家就算重組也難保不會出現生產越多、虧得越多情況。

簡而言之就是，所需資金與重整價值之間難以匹配。

那不談生產制造，僅靠這個牌照是否有利用價值？

陜西通家還真走過這個路子。根據中國證監會市場禁入決定書顯示，陜西通家曾與山東國金合作，由山東國金負責車型生產、組裝、銷售，再由陜西通家出具車輛合格證，并收取每臺300元的代申報費用。

2017年和2018年度，陜西通家在賬務處理上將代為申報補貼的業務偽裝成正常的購銷業務。即陜西通家先虛構向山東國金的原材料采購業務，再虛構生產過程，最后虛構向山東國金的整車銷售業務，并將政府補貼金額予以沖回。上述錯誤導致新海宜虛減2019年年初少確認投資損失1961.48萬元。

需要提醒的是，上述模式必然與本輪重整預期目標及地方政府考量相悖。看到彼時擁有獨家資質、完備產線、一流銷售網絡，占據完美藍海市場的陜西通家，將一手好牌打得稀爛，我們在唏噓之余，也希望有真正有能力、有資金的重整人能帶領陜西通家走出困境反轉。

封面圖片來源：陜西通家官微