每經記者 張壽林    每經編輯 張益銘

日前，記者獲悉，人民銀行披露7月外匯占款等數據。7月末外匯占款22.15萬億元人民幣，較前值22.19萬億元降約350億元。

從歷史數據來看，2024年3月末后，外匯占款呈逐月下行態勢。

央行外匯占款是基礎貨幣形成結構中重要一項。根據貨幣當局資產負債表最新數據，央行資產結構中，外匯占款占比最高，達到50.76%；其次是對其他存款性公司債權，占比為37.67%。

基礎貨幣可派生更多廣義貨幣。根據最新披露的金融統計數據，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%，較上月末回升0.1個百分點。

近期，央行相關負責人表示，密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，靈活有效開展公開市場操作，必要時開展臨時正、逆回購操作，搭配運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場利率平穩運行。

更需要關注央行外匯占款變化

外匯占款是指受資國中央銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進入流通使用，國家為了外資換匯要投入大量資金，需要國家用本國貨幣購買外匯，因此增加了“貨幣供給”，從而形成因外匯而占款。

外匯占款當前依然是基礎貨幣的重要組成部分。央行因購買外匯而投放的基礎貨幣，直接轉化為銀行等存款性金融機構人民幣存款，繼而通過貸款等方式投放出去，進一步派生存款，在貨幣乘數的杠桿效應下，大幅擴增廣義貨幣總量。

外匯占款下降，意味著央行外匯交易的結果是外匯凈賣出，從供需角度，一定程度上反映了市場結匯需求小于購匯需求。

從人民幣匯率來看，今年上半年，人民幣兌美元匯率整體波動走低，但進入7月下旬，人民幣兌美元開始反彈。

一位權威經濟學家在接受每日經濟新聞記者采訪時表示，相對于央行通過貨幣政策工具主動調控，外匯占款下降是較為被動的。前段時間人民幣面臨貶值壓力，國際套利交易者奔向高匯率、高收益資產，國內面臨資金外流壓力。與此同時，外貿企業結匯意愿也較低。這些因素交互影響，一定程度上促發外匯占款相對被動下降。

記者獲悉，1月初到7月下旬，人民幣兌美元從7.1072逐步貶至7.2760，貶幅16.88BPs，隨后從7月下旬至7月末升至7.2261，升幅4.99BPs。

央行購買外匯形成外匯儲備。從7月末外匯儲備看，截至2024年7月末，我國外匯儲備規模為32564億美元，較6月末上升340億美元，升幅為1.06%。

進一步看，2024年7月，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟運行總體平穩、穩中有進，延續回升向好態勢，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

中國銀行原副行長王永利曾經分析指出，央行外匯占款與外匯儲備的變化并不是按照固定比率絕對對應的，外匯占款是央行買賣外匯所發生的人民幣收支凈余額，而外匯儲備的部分變動并不會影響外匯占款的變化。

王永利強調，從對貨幣總量的影響角度，更需要關注的是央行外匯占款的變化。

前7個月銀行累計結匯12483億美元

國家外匯管理局最新統計數據顯示，2024年7月，銀行結匯13169億元人民幣，售匯17057億元人民幣。2024年1~7月，銀行累計結匯88740億元人民幣，累計售匯100712億元人民幣。

按美元計值，2024年7月，銀行結匯1847億美元，售匯2392億美元。2024年1~7月，銀行累計結匯12483億美元，累計售匯14165億美元。

銀行結售匯數據反映了市場中各主體結售匯意愿。上述數據顯示，前7個月市場結匯意愿總體小于售匯意愿。

整體看，7月跨境資金流動形勢向好，貨物貿易等主要流入渠道的支撐作用進一步增強。7月銀行代客涉外收入環比增長9%，支出增長7%，收支逆差環比收窄41%。其中，我國對外貿易持續較快增長，帶動貨物貿易項下跨境資金凈流入環比增長48%，規模為歷史同期最高水平；外資凈增持境內債券200億美元，環比增長1.4倍，境外投資者配置人民幣資產的積極性依然較高。

國家外匯管理局相關負責人表示，未來隨著內外部環境改善，我國跨境資金流動平穩運行的積極因素將進一步增多。

結售匯意愿，一定程度上，也與人民幣匯率走勢相關。從匯率趨勢來看，近期，歐洲央行、英格蘭銀行已先后降息，美聯儲降息預期升溫，未來主要發達經濟體政策利率可能由高位逐步回落，全球流動性環境趨于改善，總體上有利于緩解新興市場經濟體外部壓力。發達經濟體與新興市場經濟體之間利差逐步收窄，新興市場經濟體資本外流和貨幣匯率貶值壓力趨于緩解。

上述權威經濟學家向記者表示，我們要擁有強大的貨幣，就需要保持人民幣匯率基本穩定。人民幣匯率相對穩定，有助于穩定大家的預期。他指出，當前經濟需要穩增長，因此，央行通過降息等貨幣政策，保持流動性合理充裕，為增強經濟持續回升向好態勢營造良好的貨幣金融環境。

上述經濟學家還表示，國內近期選擇降息，也在于美聯儲降息信號愈加清晰，后者大概率發生于9月份。“我們只要保證CFETS一籃子貨幣匯率相對基本穩定即可，那么在此情形下，我們贏得了降息的窗口。”這位經濟學家說。

靈活運用利率、存款準備金率等政策工具

從外匯占款的歷史變化看，中國銀行原副行長王永利指出，2000年以來，央行外匯占款經歷了大幅上漲到大幅收縮，再到趨于穩定的整體變化過程。

從過去20年的情況看，央行外匯占款增加變化成為影響法定存款準備金率調整、央行對外拆放資金多少以及貨幣總量變化非常重要的影響因素，央行也積累了非常寶貴的應對經驗。

記者注意到，今年以來，央行除了調降貨幣政策利率外，還曾下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，釋放中長期流動性超過1萬億元。降準后金融機構加權平均存款準備金率為7.0%。

總體看，今年以來，我國經濟延續恢復向好態勢，貨幣政策堅持以我為主，兼顧內外部均衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，跨境資本流動趨于平衡，國內金融市場保持韌性。

央行相關負責人表示，接下來，密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，靈活有效開展公開市場操作，必要時開展臨時正、逆回購操作，搭配運用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場利率平穩運行。在防范資金沉淀空轉的同時，支持金融機構按照市場化法治化原則，深入挖掘有效信貸需求，加快推動儲備項目轉化，引導信貸合理增長、均衡投放，增強貸款增長的穩定性和可持續性，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

記者注意到，人民銀行黨委書記、行長潘功勝最新表示，在貨幣政策的調控中將注重把握和處理好三方面關系：一是短期與長期的關系。把維護價格穩定、推動價格溫和回升作為重要考量，靈活運用利率、存款準備金率等政策工具，同時保持政策定力，不大放大收。二是穩增長與防風險的關系。統籌兼顧支持實體經濟增長與保持金融機構自身健康性的關系，堅持在推動經濟高質量發展中防范化解金融風險。三是內部與外部的關系。主要考慮國內經濟金融形勢需要進行調控，兼顧其他經濟體經濟和貨幣政策周期的外溢影響。

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