每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

上周，A股市場再次掀起紅利投資熱潮，或也出于資金避險需求，一眾紅利類資產收益不菲，這也進一步夯實此前重倉此類基金的FOF收益率。

不過從發行端來看，在二季度FOF規模下降的背景下，上周并無新產品發行。盡管業界已經呼吁關注紅利與成長投資的切換機會，但行情的反復始終難以將其強化，資金觀望情緒依然較重。

FOF頭部業績出眾

上周，A股市場再次出現調整，但紅利股沉寂許久之后繼續熱鬧起來。有意思的是，目前市場中的紅利題材也出現分化，銀行等金融行業是上周的主角，單周漲幅位列申萬一級行業之首。

對一些紅利類基金而言，銀行股是其重要配置方向，疊加配置一些港股紅利類基金，部分二季度重倉其中的FOF上周業績明顯上漲。工銀睿智進取一年A單周上漲1.6756%居前，華夏優選配置A、建信優享進取養老目標五年A等漲幅也在1%以上。

高股息紅利策略長期受到關注的原因與當下資產配置的難度不無關系，尤其是在經濟恢復階段，想要在權益以及其他類型投資獲得穩健回報，此類資產被看作是極具確定性的投資方向。

中信建投認為，短期還需等待進攻信號，投資者可考慮先守住穩定紅利為主的勝率資產，再逢低布局受益擴內需政策的方向與成長性行業等賠率資產。

對于一些高股息類基金，以ETF為例，往往是選取一些在股息率和股利支付率較高、分紅較為穩定，并具有一定規模及流動性的上市公司證券作為指數樣本，以反映高股息上市公司證券的整體表現。

發行端依然艱難

雖然頭部業績出眾，但就行業來看，公募FOF的業績在上周依然欠佳。除了混合型FOF的業績均值為負外，不少債券型FOF業績也告負。而且就發行端來看，上周并沒有新基金啟動募集。

近年來，市場風格快速轉變對主動管理型基金構成了巨大挑戰，而FOF作為緊密跟蹤這些基金表現的產品，難免受到波及。

這也使得基金經理把更多有限的資金用在了所謂確定性高的領域，因此，彈性本就低的FOF在反彈中也難以見到像樣的收益，這與當下資產配置普遍傾向于固收、紅利類資產有關。

中泰證券研報顯示，二季度，FOF主要配置的子基金類型為債券型，規模為420.98億元，占比超過50%。其次為混合型基金，規模為181.12億元，占比接近25%。FOF會持有相對較高比重的股票型基金，但并沒有買進前十，無法在季報中體現，前十大子基金還是以債券型基金為主。

即便是新發基金偶有出現，但就平均發行規模來看，依然較小。Wind統計顯示，截至8月19日，今年以來成立的FOF中，平均合并發行規模為3.46億元，中位數在2.01億元。