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如何度過股市中的艱難時光?——道達投資手記

每日經濟新聞 2024-08-22 18:45:26

隔夜,美聯儲公布了聯邦公開市場委員會(FOMC)7月30日至31日的會議紀要。根據會議紀要中的預測,美聯儲9月將首次降息,今年晚些時候至少還會再降息一次,明年將進一步放松貨幣政策。

美國勞工統計局公布的非農就業數據基準修訂的初步估計顯示,在2023年4月至2024年3月統計周期內,美國新增就業崗位比之前預估的減少了81.8萬個。

這兩件事都說明,9月美聯儲降息的預期大幅提升。這對于我們國內來說有兩大影響,一是人民幣可能會升值,二是提高了央行降息的預期。

我們回來聊聊市場。

今天,大盤繼續調整,深證成指與創業板指數再創本輪調整以來的新低。截至收盤,上證指數下跌0.27%,深證成指下跌0.82%,創業板指數下跌0.76%。滬深兩市成交5492億元,較昨日放量397億元。

滬深京三市個股普跌,4468只個股下跌,777只個股上漲。行業板塊方面,僅有銀行、鐵路公路等少數板塊上漲。

昨天達哥在文章中說,創業板指數將迎來重要的時間窗口。從今天的表現來看,盤中并沒有好轉跡象,止跌企穩的概率在降低。當前,還是需要耐心等待行情好轉。

盤面上,有三個值得關注的點。

一是抗跌的“四大金剛”——水電、核電、高速公路、以四大行為代表的銀行股。

銀行板塊今年一直在提,今天就不再贅述。高速公路板塊,前幾天達哥重點提過,最近幾天表現非常強勢,不負達哥的期望。

水電核電的邏輯,其實很簡單,那就是一次性重資產投資,之后就沒有重大資本開支,后續就是源源不斷的現金流。

“四大金剛”逆市上漲,是資金向高股息紅利方向避險的選擇。今天上漲的紡織服飾板塊,其中一些個股的股息率也非常高,但由于行業原因,在達哥看來,資金在中期上的預期可能很難形成共識。

二是以某只醫美股以及某只白酒股為代表的消費股方向,今天這兩只個股都大跌。

過去兩年,一些消費股的營收、凈利潤等出現明顯下滑的時候,股價往往會遭遇重挫。目前處于上市公司中報最后幾天的密集披露期,對于業績爆雷的個股,要引起警惕。對于高位股,也要慎重。

不僅是食品飲料、醫美方向,就連醫療方向也不能幸免。今天,中證醫療指數創下歷史新低,較2021年7月的歷史高點下跌了72%。

三是以中科曙光、浪潮信息為代表的機構股方向。

在市場極度低迷,尤其是尋底階段,機構重倉的個股很容易出現大跌的情況。回顧本輪市場調整以來的行情,多數機構重倉股的表現都比較差,而且題材概念的炒作,幾乎完美地避開了機構股。

盤后消息:

1.商務部新聞發言人何亞東表示,預計消費市場總體將延續回升向好態勢。

2.南方航空、中國國航將于8月28日同時接收其首架國產C919飛機。

信達證券研報顯示,據中國商飛公開消息,C919訂單數量超1200架,未來5年C919年產能將達150架。中國商飛預測,2022年至2041年,中國市場C919對應座級的飛機或將交付6288架,對應價值量約7493億美元。

對于行情,達哥作個總結:資金在高股息紅利上尋求避險,以水電、核電、高速公路、四大行為代表。市場仍在尋底或磨底過程中,耐心等待行情好轉,在沒有好轉前,盡量多看少動。此外,上市公司中報密集披露的最后幾天,市場行情一般都不會太好,主要是市場擔憂個股業績爆雷的潛在風險。

最后來聊一個話題:行情低迷,如何度過股市中的艱難時光?

其實,市場極端悲觀的時候,大盤基本處于底部,或者離底部近了。不過,我們需要搞清楚幾個問題。

第一,知道市場當前處于什么位置。

Wind數據顯示,截至8月21日,萬得全A滾動市盈率為15.42倍,市凈率為1.35倍,滬深300滾動市盈率為11.47倍,市凈率為1.24倍。

下圖是華西證券總結的最近幾次底部區間主要指數的PE(TTM)。

從歷史數據來看,當前萬得全A和滬深300市凈率和滾動市盈率均處于歷史底部區域。不過,底部區域往往也是最為殘酷的,一些個股的跌幅不會小。前段時間,達哥提到,中小票方向的指數,需要有一個同步創新低的過程。從近期的表現來看,一些個股的跌幅是非常明顯的。

第二,知道市場在時間、空間上的位置。

自從2021年2月的結構性牛市結束之后,至今已有3年半;自從2015年的牛市頂部以來,至今已有9年時間。

再看空間,上證指數2005年底部是998點,2008年是1664點,2013年是1849點,2019年初是2440點。

也就是說,大盤距離上一輪結構性牛市、大牛市的時間已經夠久,此外,距離上一輪底部2440點其實也并不是太遠,更何況底部是在不斷抬高的。

第三,審視自己的持倉與操作。

從實操的角度來說,我認為在戰術上有以下幾點需要注意:

1.不要有動不動就補倉的思維。

2.股價破位的個股,要嚴格執行紀律。

3.行情極度低迷的背景下,遠離閃崩股、業績爆雷股。

4.經過深入研究且認為非常有價值的個股,在重視價值的同時也要注意安全邊際。

5.不要用杠桿資金抄底。

盡管如此,達哥還是想說,保存實力,為未來的行情留夠充足的“子彈”。

PS:想了解達哥的更多觀點,或想和達哥交流,請關注微信公眾號“道達號”。

(張道達)

根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。

封面圖片來源:每日經濟新聞 文多 攝

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隔夜,美聯儲公布了聯邦公開市場委員會(FOMC)7月30日至31日的會議紀要。根據會議紀要中的預測,美聯儲9月將首次降息,今年晚些時候至少還會再降息一次,明年將進一步放松貨幣政策。 美國勞工統計局公布的非農就業數據基準修訂的初步估計顯示,在2023年4月至2024年3月統計周期內,美國新增就業崗位比之前預估的減少了81.8萬個。 這兩件事都說明,9月美聯儲降息的預期大幅提升。這對于我們國內來說有兩大影響,一是人民幣可能會升值,二是提高了央行降息的預期。 我們回來聊聊市場。 今天,大盤繼續調整,深證成指與創業板指數再創本輪調整以來的新低。截至收盤,上證指數下跌0.27%,深證成指下跌0.82%,創業板指數下跌0.76%。滬深兩市成交5492億元,較昨日放量397億元。 滬深京三市個股普跌,4468只個股下跌,777只個股上漲。行業板塊方面,僅有銀行、鐵路公路等少數板塊上漲。 昨天達哥在文章中說,創業板指數將迎來重要的時間窗口。從今天的表現來看,盤中并沒有好轉跡象,止跌企穩的概率在降低。當前,還是需要耐心等待行情好轉。 盤面上,有三個值得關注的點。 一是抗跌的“四大金剛”——水電、核電、高速公路、以四大行為代表的銀行股。 銀行板塊今年一直在提,今天就不再贅述。高速公路板塊,前幾天達哥重點提過,最近幾天表現非常強勢,不負達哥的期望。 水電核電的邏輯,其實很簡單,那就是一次性重資產投資,之后就沒有重大資本開支,后續就是源源不斷的現金流。 “四大金剛”逆市上漲,是資金向高股息紅利方向避險的選擇。今天上漲的紡織服飾板塊,其中一些個股的股息率也非常高,但由于行業原因,在達哥看來,資金在中期上的預期可能很難形成共識。 二是以某只醫美股以及某只白酒股為代表的消費股方向,今天這兩只個股都大跌。 過去兩年,一些消費股的營收、凈利潤等出現明顯下滑的時候,股價往往會遭遇重挫。目前處于上市公司中報最后幾天的密集披露期,對于業績爆雷的個股,要引起警惕。對于高位股,也要慎重。 不僅是食品飲料、醫美方向,就連醫療方向也不能幸免。今天,中證醫療指數創下歷史新低,較2021年7月的歷史高點下跌了72%。 三是以中科曙光、浪潮信息為代表的機構股方向。 在市場極度低迷,尤其是尋底階段,機構重倉的個股很容易出現大跌的情況?;仡櫛据喪袌稣{整以來的行情,多數機構重倉股的表現都比較差,而且題材概念的炒作,幾乎完美地避開了機構股。 盤后消息: 1.商務部新聞發言人何亞東表示,預計消費市場總體將延續回升向好態勢。 2.南方航空、中國國航將于8月28日同時接收其首架國產C919飛機。 信達證券研報顯示,據中國商飛公開消息,C919訂單數量超1200架,未來5年C919年產能將達150架。中國商飛預測,2022年至2041年,中國市場C919對應座級的飛機或將交付6288架,對應價值量約7493億美元。 對于行情,達哥作個總結:資金在高股息紅利上尋求避險,以水電、核電、高速公路、四大行為代表。市場仍在尋底或磨底過程中,耐心等待行情好轉,在沒有好轉前,盡量多看少動。此外,上市公司中報密集披露的最后幾天,市場行情一般都不會太好,主要是市場擔憂個股業績爆雷的潛在風險。 最后來聊一個話題:行情低迷,如何度過股市中的艱難時光? 其實,市場極端悲觀的時候,大盤基本處于底部,或者離底部近了。不過,我們需要搞清楚幾個問題。 第一,知道市場當前處于什么位置。 Wind數據顯示,截至8月21日,萬得全A滾動市盈率為15.42倍,市凈率為1.35倍,滬深300滾動市盈率為11.47倍,市凈率為1.24倍。 下圖是華西證券總結的最近幾次底部區間主要指數的PE(TTM)。 從歷史數據來看,當前萬得全A和滬深300市凈率和滾動市盈率均處于歷史底部區域。不過,底部區域往往也是最為殘酷的,一些個股的跌幅不會小。前段時間,達哥提到,中小票方向的指數,需要有一個同步創新低的過程。從近期的表現來看,一些個股的跌幅是非常明顯的。 第二,知道市場在時間、空間上的位置。 自從2021年2月的結構性牛市結束之后,至今已有3年半;自從2015年的牛市頂部以來,至今已有9年時間。 再看空間,上證指數2005年底部是998點,2008年是1664點,2013年是1849點,2019年初是2440點。 也就是說,大盤距離上一輪結構性牛市、大牛市的時間已經夠久,此外,距離上一輪底部2440點其實也并不是太遠,更何況底部是在不斷抬高的。 第三,審視自己的持倉與操作。 從實操的角度來說,我認為在戰術上有以下幾點需要注意: 1.不要有動不動就補倉的思維。 2.股價破位的個股,要嚴格執行紀律。 3.行情極度低迷的背景下,遠離閃崩股、業績爆雷股。 4.經過深入研究且認為非常有價值的個股,在重視價值的同時也要注意安全邊際。 5.不要用杠桿資金抄底。 盡管如此,達哥還是想說,保存實力,為未來的行情留夠充足的“子彈”。 PS:想了解達哥的更多觀點,或想和達哥交流,請關注微信公眾號“道達號”。 (張道達) 根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。

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