每經評論員 賈運可

2024年8月22日晚，大連熱電（SH600719，股價5.54元，市值22.41億元）宣布終止與康輝新材的重組計劃，這一消息不僅使得公司一年來的重組努力付諸東流，也直接導致公司股價在8月23日開盤即跌停。如今，公司股價已從重組計劃宣布后的最高點12.30元（5月29日）跌至5.54元。這一劇烈震蕩反映出市場對公司戰略搖擺的不信任，以及投資者對公司未來發展的擔憂。

大連熱電在重組前后的戰略搖擺加劇了股價的波動性。在重組方案初期，公司明確表示不再看好熱電行業，計劃戰略性退出，轉而專注新材料業務。然而，在重組終止后，公司卻又在同日發布的半年報中重新肯定了熱電業務的價值，稱其“符合國家產業政策和行業發展趨勢”。這種前后矛盾的表態，使得投資者無所適從，市場信心嚴重受挫。

大連熱電的重組計劃自一開始便備受關注。作為A股首例民營企業“分拆+重組”案例，重組方案一經公布，市場對康輝新材的優質資產注入便充滿期待，這推動公司股價在2023年7月5日至7月13日期間連續收出7個漲停板，并在10個交易日內翻番至9.46元，后續股價最高漲至12.30元。然而，其后公司股價便開始震蕩下跌，至公司宣布重組終止，公司股價已跌至5.54元，較最高點跌去約54.96%。

公司股價的劇烈震蕩反映出市場對其戰略規劃和執行力的極大擔憂。投資者原本期待通過重組改善公司基本面，從而提升公司長期價值。然而，重組的失敗不僅令這一期待落空，更暴露出公司在重大決策中的不穩定性。投資者的信心遭到重創，導致股價在短期內劇烈下跌。

大連熱電的案例為其他上市公司敲響了警鐘：在面對市場變化和戰略調整時，保持一致的戰略方向和透明的溝通至關重要。公司管理層在決策時必須謹慎考量，并確保執行的連貫性，以避免類似的信任危機和市場劇烈反應。只有在明確的戰略指導下，企業才能贏得市場的長期信任，并為股東創造持續的價值。