每經記者 包晶晶    每經編輯 魏文藝    

作為國內軟體家具領域的頭部企業，顧家家居（SH603816，股價24.96元，市值205.14億元）上半年歸母凈利潤首次出現小幅下滑。

8月21日晚間，顧家家居發布的2024年半年度報告顯示，報告期內實現營收89.08億元，同比微增0.34%；歸母凈利潤8.96億元，同比下滑2.97%。值得一提的是，顧家家居的境內業務和境外業務分別實現營收47.22億元和38.87億元，境內業務營收同比減少9.79%，而境外業務營收則大幅增長12.59%。

截至報告期末，顧家家居投資活動產生的現金流量凈額為-9.23億元，同比下降28.15%。對此，顧家家居方面表示，主要系投資支出及投資收回的節奏與上年同期存在差異所致。

《每日經濟新聞》記者注意到，顧家家居發布中期業績后的兩個交易日（8月22日至23日），股價跌幅超過3%。

毛利率恢復至4年前水平

經過2~3年調整，顧家家居毛利率已經恢復到33.03%，接近2020年及此前的中期水平。

中報顯示，顧家家居今年上半年和一季度的毛利率分別為33.03%和32.98%，其中內銷和外銷的毛利率分別為37.82%和26.04%，同比增加1.27個百分點和2.87個百分點。民生證券認為，毛利率提升主要系顧家家居持續推進組織架構調整、工廠端降本增效。

“全球面臨通脹，地緣沖突等也給軟體家具外銷業務帶來更多不確定性。同時，疊加國內房地產承壓、消費者購買意愿下降等多重因素影響，若未來全球范圍內宏觀經濟和市場需求持續下滑，將制約家居行業的發展，進而對公司經營和財務狀況產生不利影響。”

顧家家居在中報中表示：“家居企業紛紛轉向全屋競爭，軟體和定制企業互相跨界，加劇了競爭風險。而家具企業從高速增長向中高速增長換擋，部分企業短期可能采取低價傾銷策略，對公司的生產經營帶來不利影響。”

不僅如此，以美元結算為主的外銷業務，在匯率波動方面也影響了顧家家居的上半年利潤。值得注意的是，上半年顧家家居財務費用同比和環比分別增加63.48%和18.5%，而這一變動主要來自匯兌收益減少。

對此，顧家家居表示，將通過開展遠期結售匯業務，將凈風險敞口維持在可接受的水平。同時優化外貿客戶結構與外貿產品結構，提升海外基地本地化采購率，確保合理預期毛利率下的規模最大化。

境外業務營收大幅增長

上半年，顧家家居營收同比微增0.34%，而境外業務成為其營收增長的重要支撐。

中報顯示，上半年，顧家家居的境內業務和境外業務分別實現營收47.22億元和38.87億元，分別占總營收的53.01%和43.63%。其中，境內業務營收同比減少9.79%，而境外業務營收則大幅增長12.59%。

2024年上半年顧家家居區域營收情況 來源：百度股市通

境外業務毛利率增長同樣超過境內業務。上半年，顧家家居境內業務毛利率為37.82%，同比增長1.27%；境外業務毛利率稍低，為26.04%，同比增長2.87%。

分板塊來看，上半年顧家家居的沙發、臥室產品（原床類產品）、集成產品、定制分別實現收入49.42億元、15.34億元、12.68億元和4.91億元。其中，定制家具毛利率達35.14%，也是營收增長和毛利率增長最高的板塊，分別同比增長24.85%和6.85%。相比之下，沙發類產品收入增長14.24%，而毛利率增長不到2%。

2024年上半年顧家家居產品營收情況 來源：百度股市通

上半年，雖然顧家家居的臥室產品和集成產品營收同比分別下滑19.92%和17.42%，但毛利率均保持增長，分別為5.16%和3.01%。民生證券指出，顧家家居的臥室產品營收承壓，主要系產能轉移至美國后需要進一步磨合。

記者注意到，作為顧家家居“一體兩翼、雙核發展”戰略中的重要一翼，整家定制門店保持中高速增長，融合大店的開店速度進一步提速，融合大店中整家套餐銷售占比超35%。

事實上，今年以來，顧家家居持續加大內貿端營銷力度，同時通過供應鏈效率和運營提升實現降本增效。浙商證券分析認為，當前消費力不足仍然是制約家居需求的重要因素，公司積極提高產品性價比，同時本輪“以舊換新”措施有明確的資金來源，給予消費者優惠力度預計較大，后續景氣有望企穩向上。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1455171132