每經(jīng)AI快訊，國泰君安表示，美債實(shí)際利率下行趨勢(shì)確定，而逆全球化背景下避險(xiǎn)情緒易升難降亦有望支撐黃金價(jià)格。從中長(zhǎng)期看，影響黃金定價(jià)的因素主要在于美債實(shí)際利率與避險(xiǎn)情緒，但當(dāng)前決定黃金價(jià)格的主要邊際定價(jià)因素仍在于后者。如果“預(yù)防式降息”未能阻止美國經(jīng)濟(jì)衰退而轉(zhuǎn)換為“衰退式降息”，黃金將在避險(xiǎn)情緒高升與實(shí)際利率下行兩個(gè)方面大幅得到提振。更高概率地，如果美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，實(shí)際利率亦會(huì)溫和下降，美國降息周期的開啟對(duì)于金價(jià)仍有一定提振作用。在逆全球化擴(kuò)散與全球秩序發(fā)生改變的背景下，預(yù)計(jì)地緣政治沖突頻率仍將維持于高位，避險(xiǎn)情緒易升難降，并持續(xù)支持黃金表現(xiàn)。