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美東時間8月27日，美聯儲官網公布了最新美聯儲貼現率會議紀要，其中顯示，芝加哥聯儲、紐約聯儲的董事會成員在7月便投票贊成下調貼現率25個基點。這份會議紀要提供了對美聯儲貨幣政策可能走向的洞察，目前市場預期，美聯儲肯定會在9月降息，甚至不排除大幅降息50個基點的可能性。

美聯儲在新聞稿中稱，雖然12家地區聯儲中的10家在上個月的投票中希望將貼現率維持在5.5%，但芝加哥聯儲、紐約聯儲則建議將貼現率下調至5.25%。

長期以來，貼現率會議紀要能提供有關美聯儲貨幣政策未來走向的線索和信號。

貼現率是吸收存款的銀行直接向央行借款所支付的利率，通常與央行設定的利率目標區間有關。在7月末的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美聯儲維持其利率目標區間在5.25%~5.5%之間，貼現率穩定在5.5%。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾。圖片來源：視覺中國

最新發布的貼現率會議紀要顯示，地區聯儲董事們普遍認為經濟活動穩定，許多董事表示通脹有所緩和，勞動力市場狀況繼續趨于平衡，大多數地區的工資增長趨于穩定或放緩。貼現率會議紀要還顯示，截至上月，美聯儲理事會未對貼現率水平發表任何看法。

貼現窗口會議紀要提供了對貨幣政策可能走向的洞察。隨著通脹壓力的緩解和就業市場風險的上升，目前市場預期，美聯儲幾乎肯定會在9月的政策會議上下調其利率目標。芝加哥商品交易所的FedWatch工具數據顯示，9月份降息25個基點的概率為65.5%，而降息50個基點的概率則為34.5%。

上周，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾給出了迄今為止最強烈的暗示，即美國央行將在9月降息。他在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度經濟會議上表示，通脹的上行風險已經減弱，就業的下行風險也在增加。

鮑威爾稱：“現在是政策調整的時候了。降息的方向是明確的，降息的時機和速度將取決于即將公布的數據、不斷變化的前景和風險平衡。”

RSM的首席經濟學家Joe Brusuelas稱這次演講是一次“重要的政策轉向”。Brusuelas預計，到明年下半年，美聯儲最終將大幅降低利率，將利率降至3%到3.5%之間，除非出現嚴重的經濟衰退。

此前，美聯儲公布了7月30日至31日的政策會議紀要，“絕大多數”官員表示支持降息，理由是在降低通脹方面取得了進展。

目前，市場普遍預計美聯儲將在9月中旬的會議上宣布將基準利率溫和下調25個基點。三井住友日興證券首席經濟學家約瑟夫•拉沃格納（LaVorgna）指出，將于9月6日公布的8月就業報告的結果顯然是至關重要的。如果該報告顯示就業連續第二個月疲軟，美聯儲可能會更激進地將基準利率下調50個基點。

據南方財經網報道，近日，牛津經濟研究院的美國經濟學家馬修·馬丁在接受記者專訪時表示：“現在討論的重點已經不是美聯儲是否會在9月降息，而是他們將如何降息——是25個基點還是50個基點。我們目前仍預測降息幅度為25個基點，而非50個基點。我們認為8月的就業報告將對他們的決策速度產生重大影響。總體來看，我們認為市場預期的（年內）100個基點的寬松周期有些過于激進，預計美聯儲將采取循序漸進的策略，9月降息25個基點，然后12月再次降息。”

另據經濟參考報報道，路透社稱即使美聯儲開始降息，高利率造成的高借貸成本仍將維持一段時間，繼續拖累美國自身經濟發展。同時，美聯儲后續貨幣政策走向也給全球金融市場及經濟發展帶來極大不確定性。

有分析指出，降息預期下，美元會進一步走軟，這可能為外國股票帶來利好。目前看好英國股票、加拿大股票和新興市場股票。相關股市都擁有更具吸引力的估值、更大的周期性敞口和即將降息的催化劑。

每日經濟新聞綜合美聯儲官網、南方財經網、經濟參考報

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