近日，愛爾眼科發布半年報，營收、凈利潤雙增長，報告期內公司實現營收105.45億元，同比增長2.86%；實現歸母凈利潤20.56億元，同比增長19.71%。

在國內消費需求不足的宏觀背景下，愛爾眼科仍然交出了一份有韌性的成績單。愛爾眼科董事長陳邦表示，客觀上來說，在當前的宏觀環境下，取得這樣的成績在醫療行業尤其是眼科行業中，已經算是相當不錯。然而，對于集團的管理層而言，這一成績仍然不夠令人滿意。如果在各個方面能夠做到更好，精益求精，公司的業績表現或許會更加出色。

“無論面對的是宏觀環境中消費下降或其他因素，愛爾不會選擇順其自然或消極應付，這不是愛爾的風格，也不是我們管理層的風格。”陳邦提出，今年愛爾的主要方針是穩中求進，在不斷夯實基礎、提升經營能力和現金流狀況等方面穩步推進，同時按照集團“1+8+N”的戰略布局逐步展開。

上半年營收凈利潤雙增長

在國內外經濟形勢多重挑戰下，眼科龍頭的表現體現了眼科需求的韌性。上半年，愛爾眼科門診量794.07萬人次，同比增長9.03%；手術量同比增長6.92%。

陳邦表示，環境的挑戰將更加激發公司潛力，催生更大動力，隨著上半年不斷推進各項工作，“穩”的基礎不斷夯實，“進”的力量持續積累。

愛爾眼科業務主要包括屈光、白內障、眼前段、眼后段、視光服務等業務。今年上半年，這五項業務收入均取得正向增長，總體營收凈利潤雙向增長。其中，屈光、視光服務和白內障業務系愛爾眼科的三大營收支柱，分別錄得收入41.55億元、23.71億元以及17.35億元，同比增長3.16%、3.05%以及3.64%。其中，屈光項目和視光項目毛利率分別為57.19%、55.95%。

在“1+8+N”戰略的穩步推進下，2024年上半年，愛爾眼科醫療網絡規模進一步擴大。公司預期隨著核心醫院規模進一步擴大，門診量不斷攀升，固定成本持續攤薄，利潤率等也將維持上升趨勢。

截至2024年6月30日，愛爾眼科境內醫院311家，門診部202家，多個省區逐步形成“橫向成片、縱向成網”的布局，區域內資源配置效率及共享程度進一步提高。

陳邦在業績說明會上表示，愛爾要夯實基礎，做好現有醫院的經營。無論何地，有人的地方就有眼健康的需求。因此，集團對每一家醫院寄予厚望，期望這些醫院能夠存在百年甚至更長時間，也希望每一家醫院在各城市的歷史中都能成為一個醫療地標。

他還談道，在發展的過程中，可能會遇到逆境，也可能會遇到順境，但只要我們始終堅持目標，終會實現。我們將不斷提升醫療質量、技術水平、管理水平和服務水平，這將是我們一步步夯實基礎的過程。

地縣級醫院潛力巨大

在保持現有業務增長的同時，今年以來，愛爾眼科持續深化“分級連鎖”布局，不斷地完善公司醫療網絡，為未來實現持續增長醞釀潛力。

在愛爾眼科的策略中，“分級連鎖”指的是“中心城市醫院——省會城市醫院——地級醫院——縣級醫院”模式。在其看來，通過不同層級醫院的功能定位，構建分級診療體系，提高資源共享效率、醫療水平，持續增強集團的整體實力和各家醫院的競爭力，實現了經濟效益和社會效益的和諧統一。

目前，愛爾眼科品牌醫療機構在中國境內擁有768家（包括上市公司旗下513家，產業并購基金旗下255家）醫院、眼科中心及診所。在地理位置上，愛爾眼科已經基本實現了全國大中城市的布局。

今年上半年，愛爾眼科宣布收購重慶眼視光、周口愛爾等52家醫療機構部分股權。從區域分布來看，52家醫療機構遍布全國各地，并主要集中在下沉市場，絕大多數為地市級、縣級醫院項目。愛爾眼科在收購公告中介紹，以上標的醫院增長率高于當地眼科行業總體增長，市場占有率不斷提高。

陳邦在業績說明會上提到，愛爾眼科在中國廣大城鄉縣域的整體布局，按照分級連鎖經營模式，有效提升了地縣級的眼科醫療水平，因此地級市的增長情況良好，未來潛力巨大。目前地級市已經出現了年收入達兩個億的醫院，未來將有一大批類似的醫院涌現。在人口超過300萬的城市中，未來將出現大量年收入過億元，甚至達兩億元的醫院。

此外，愛爾眼科通過自上而下的技術支持、自下而上的疾病輸送和全員持續培訓，增強了在城鄉縣域的眼科醫療韌性。

海外布局是重要考量

“出海”也是愛爾作為全球化連鎖眼科機構必不可少的一環。報告期內，愛爾眼科在海外布局的眼科中心及診所增長至140家，逐漸形成覆蓋全球的醫療服務網絡。

陳邦說，海外布局也是我們重要的考量。愛爾目前已經成為一個全球化的企業，海外市場依然廣闊。今年上半年，全球化發展穩步推進，公司已進入英國市場，也在進一步考察許多優秀標的。愛爾在過去的八年中積累了海外發展成功的經驗，一直以來都穩扎穩打，步步為營。愛爾的目標不僅僅是收購，關鍵在于收購后對醫院進行管理整合和運營優化，以提升其持續經營能力和盈利能力。

對于細分市場的機會，陳邦一一列舉道，“歐洲市場的發展潛力巨大，而東南亞是一個新興市場，這兩個地區我們將重點關注，尤其是馬來西亞、新加坡、越南、柬埔寨和印尼等地，我們都做過相關的調研和考察。”

此外，美洲市場也是目標區域，會綜合考慮當地市場情況和醫療管理團隊等因素，根據市盈率和市場機會穩步推進收并購。同時，也將南美市場視為重點，尤其是巴西和阿根廷，某些方面的增長潛力甚至超過東南亞市場。

他也提到，愛爾還是要把握好發展的節奏，雖然是海外發展，但是基本上都是依靠本地的醫生為當地的居民提供服務，這與一般制造業的出海可能有所不同。愛爾眼科海外擴張的節奏穩中求進。

盡管上半年取得了不錯的業績，但眼科龍頭當下面臨的挑戰不言而喻。業績說明會上，陳邦還是一如既往地保持樂觀，并鼓勵團隊，“在當前環境下，愛爾眼科必須直面競爭，但只要我們保持比行業領先一步，并不斷提升醫療質量和服務水平，必然能夠突圍而出。”他對愛爾員工的最低要求就是絕對不能“躺平”。

在他看來，愛爾對未來依然保持樂觀，這種信心源于集團多年的戰略與布局，源于歷經多次危機和考驗所積累的經驗。

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