每經記者 王海慜    每經編輯 肖芮冬    

9月，市場再度出現大熱券商“金股”。據每市統計，有多達12家券商在9月金股組合共同推薦了比亞迪；有11家券商共同推薦了陽光電源。

值得注意的是，9月港股互聯網龍頭又重新進入了券商金股的視線，分別有5家券商推薦了騰訊控股，4家券商推薦了阿里巴巴，這是之前數月內未曾出現的情況。

今年來A股市場呈現調整格局，同時，各券商金股組合的市場表現也不盡如人意。據Wind統計，今年1月~8月，有多達33家券商的金股組合累計收益率為負，占比高達87%。另有23家券商的金股組合累計收益率不足-10%，顯示出所謂金股的“含金量”并不高。

港股互聯網龍頭再成熱門

一個月前，各家券商推出的8月金股組合一度出現多只大熱標的。例如，共有多達12家券商共同推薦了美的集團；有10家券商共同推薦了比亞迪；9家券商共同推薦了立訊精密；同時有6家券商推薦的金股分別為中際旭創、長安汽車；同時有5家券商推薦的金股分別為寧德時代、徐工機械。不過，這些8月熱門金股在實盤表現中喜憂參半，缺乏明顯的市場機會，投資者要想從中獲得收益仍然并不容易。

截至目前，各券商的9月金股組合大多已發布完畢。據每市統計，繼上個月后，9月再度出現有10余家券商共同推薦的大熱金股。具體而言，據每市統計，有多達12家券商在9月金股組合中共同推薦比亞迪；有11家券商共同推薦陽光電源；有8家券商共同推薦寧德時代、美的集團。

9月同時有6家券商推薦的金股分別為中國移動、中國太保、立訊精密；同時有5家券商推薦的金股為騰訊控股；同時有4家券商推薦的金股有8個，分別為紫金礦業、中國海油、新易盛、三一重工、牧原股份、領益智造、海光信息、阿里巴巴-W；還有18只金股同時有3家券商推薦，包括中煤能源、中控技術、中國石油、中國石化等。

值得注意的是，在9月，騰訊控股和阿里巴巴兩大港股互聯網龍頭再度成為熱門券商金股，為之前數月內未曾出現的情形。近期，市場上各大機構對港股市場的關注度有所提升，前不久包括中信、中金、高盛在內的多家國內外頭部券商共同發聲看多港股。

9月券商金股行業推薦度排名圖片來源：每市從9月金股的行業推薦度排名來看，電子行業再次領先，機械設備板塊持續復蘇，本月排名第二；電力設備繼續保持第三；而此前市場熱度持續較高的汽車行業本月掉出前五；醫藥行業的排名則有所回升。此前幾個月，國防軍工板塊的市場關注度曾持續攀升，而9月國防軍工板塊推薦度則直接掉出了前十。

前8月平均收益率為負

今年來，伴隨著A股市場持續弱勢調整，各券商金股組合的市場表現同樣慘淡。據Wind統計，今年1~8月，只有5家券商的金股組合累計收益率為正；而有多達33家券商的金股組合累計收益率為負、占比高達87%。另外，有23家券商的金股組合累計收益率不足-10%。總體來看，38家券商金股組合，今年1~8月的平均收益率為-11.4%，跑輸上證指數近7個百分點。

值得一提的是，今年1~8月，還有6家券商的金股組合累計收益率不足-20%，分別是國元證券金股組合、東海證券金股組合、西部證券金股組合、中銀證券金股組合、中原證券金股組合、東興證券金股組合。其中，國元證券金股組合今年1~8月的累計收益率為-31%，排在行業末尾。

整體來看，今年1~8月，在全部38個有市場表現數據統計的券商金股組合中，能跑贏同期上證指數的只有7個，占比僅18.4%。

展望9月市場，美聯儲可能將降息的這一變量受到了較多券商關注。國聯證券日前指出，9月重視降息周期下估值修復以及政策驅動下內需修復的機會。一方面，Jack Hole會議后，市場降息預期進一步走強，9月美聯儲降息預期較高，全球或進一步展開降息交易；對國內而言，降息落地最大意義或在于促進國內對風險資產偏好的回升和估值的修復。另一方面，當前穩增長的決心較為堅定，各項政策逐步落地，疊加海外降息落地后，國內政策空間或逐步打開，9月或是下半年最重要的內需交易窗口期。重視穩增長加碼下，內需交易升溫的機會。

中信建投策略團隊發布最新觀點稱，9月美聯儲降息已成定局，對中國股市構成利好，港股反應可能更為明顯。降息周期啟動也象征著美國經濟周期的轉換，對中國來說，除了匯率環境有利外，擴內需的必要性也進一步上升。從努力完成今年經濟目標來看，預計9月中國擴內需迎來擴內需關鍵窗口期。值得注意的是，8月新增地方專項債已經提速，創2022年6月以來最大單月發行規模，預計未來專項債項目資本金范圍將不斷優化調整，擴內需有效性將提振。同時，如今擴內需仍有必要加碼，貨幣政策、財政政策與地產政策等有望逐步落地，且結構上對消費與服務的支持有望提升。

綜合來看，中信建投策略團隊預計四季度經濟與盈利增速有望好于三季度。由于內需景氣的整體確認見底尚需時間，因此投資機會更多會先從預期景氣見底和估值修復展開，預計機會線索會相對多元，同時也包含風險偏好與主題投資機會。重點關注受益“擴內需”政策的方向與成長性行業。