每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 彭水萍

近日，上市公司中文傳媒發(fā)布公告稱，其參與投資的私募基金廈門元趣新銳創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱元趣新銳）已完成清算并取得注銷登記通知書，該基金管理人為北京壹舟云亭私募基金管理有限公司，即挑戰(zhàn)者創(chuàng)投，其創(chuàng)始合伙人唐彬森更為人熟知的身份是飲料品牌元?dú)馍值膭?chuàng)始人。

公開資料顯示，該基金成立于2020年，曾投資唐彬森老搭檔謝賢林創(chuàng)辦的一家游戲公司，如今選擇注銷，原因是未找到其他合適投資標(biāo)的。

4年投了一個項(xiàng)目，收益500余萬

從中基協(xié)公示的信息來看，元趣新銳成立于2020年，彼時，中文傳媒曾發(fā)布公告稱出資2500萬元認(rèn)購該基金份額，一同出資的還有北京挑戰(zhàn)者科技有限公司、上海雨樹沸點(diǎn)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等，該基金模為5890萬元，由挑戰(zhàn)者創(chuàng)投擔(dān)任基金管理人，存續(xù)期限暫定為10年，其中存續(xù)期的前7年為投資期，剩余的存續(xù)期為回收期。

在投資方向上，元趣新銳主要用于投資北京元趣娛樂有限公司項(xiàng)目，經(jīng)全體有限合伙人一致書面同意后，也可另行謀求其他投資項(xiàng)目，方向?yàn)殡娮佑螒蛭幕瘎?chuàng)意領(lǐng)域、消費(fèi)升級以及信息服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。2021年3月，元趣新銳在中基協(xié)完成了備案。

挑戰(zhàn)者創(chuàng)投在投資界頗有名氣，其創(chuàng)始合伙人唐彬森更為人熟知的身份是飲料品牌元?dú)馍值膭?chuàng)始人，在創(chuàng)辦元?dú)馍种埃票蛏谟螒蛐袠I(yè)也有一定知名度，他經(jīng)營著智明星通智，這家公司曾推出多個爆款游戲，包括開心農(nóng)場和列王的紛爭等。

2014年，智明星通以26.6億元的價格“賣身”中文傳媒，隨后，唐彬森創(chuàng)立了挑戰(zhàn)者創(chuàng)投，在消費(fèi)品領(lǐng)域頻頻出手投資，據(jù)官網(wǎng)介紹，挑戰(zhàn)者創(chuàng)投已經(jīng)投資了超200家創(chuàng)業(yè)公司，目前資產(chǎn)管理規(guī)模超100億元。

上述公告顯示，元趣新銳在運(yùn)作期間投資北京元趣娛樂有限公司，獲得投資收益570.43萬元，記者注意到，這家公司成立于2020年，總部位于北京，據(jù)媒體報道，創(chuàng)始人是唐彬森的老搭檔，智明星通聯(lián)合創(chuàng)始人謝賢林，公司的核心業(yè)務(wù)是游戲和社交，重心在海外市場的開拓，2020年元趣娛樂還曾獲得騰訊投資，目前后者仍持有10.1745%股份。

對于如今選擇注銷元趣新銳的原因，上述公告稱因宏觀經(jīng)濟(jì)及投資環(huán)境發(fā)生變化，元趣新銳未找到其他合適投資標(biāo)的，投資北京元趣的股權(quán)已完整退出，全體合伙人一致決定對元趣新銳進(jìn)行清算并辦理注銷登記事宜。

“元趣新銳規(guī)模不大，是一只專項(xiàng)基金，項(xiàng)目投資退出完成后屬于正常注銷。”有知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露稱。

游戲投資沉寂，VC/PE為何不再青睞？

一個需要提及的背景是，國內(nèi)游戲領(lǐng)域的投融資市場沉寂已久，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，中國游戲市場投融資在2014-2015年迎來高峰，兩年投資事件在400起以上，投資金額在100億元左右，但在2016年后離開投資的主戰(zhàn)場，一度單年投資金額僅53億元。雖然此后交易一度有所恢復(fù)，但主流的投資方轉(zhuǎn)變?yōu)轵v訊、嗶哩嗶哩等產(chǎn)業(yè)資本。

“游戲賽道不再受VC/PE青睞原因是多方面的。”天使投資人郭濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，騰訊、網(wǎng)易等巨頭憑借雄厚的資金、龐大的用戶基礎(chǔ)和成熟的運(yùn)營體系主導(dǎo)著市場走向，激烈競爭之下，中小游戲公司舉步維艱，新進(jìn)入者面臨極高的競爭門檻，難以突破重圍，這使得投資風(fēng)險陡增，回報前景渺茫。此外，開發(fā)成本的上升也給投資者帶來巨大壓力，為滿足玩家日益挑剔的需求，游戲在美術(shù)、技術(shù)和劇情上需投入巨額資源，同時推廣成本高企，獲取用戶難度加大，利潤空間被嚴(yán)重壓縮，投資回報率大打折扣。再者，嚴(yán)格的監(jiān)管政策增加了投資的不確定性，游戲開發(fā)和運(yùn)營的合規(guī)成本上升，這與VC/PE追求的低風(fēng)險高回報背道而馳。值得注意的是，游戲公司商業(yè)模式的局限性也不容忽視。買斷制單機(jī)游戲收入不穩(wěn)定，后續(xù)依賴 DLC或續(xù)作，這與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)型產(chǎn)品的持續(xù)現(xiàn)金流相比缺乏吸引力。

前不久，《黑神話：悟空》上線和爆火引發(fā)了市場對游戲創(chuàng)業(yè)與投資的再度關(guān)注，不過郭濤認(rèn)為，這一現(xiàn)象級產(chǎn)品對游戲領(lǐng)域投資的刺激有限且存在不確定性。從積極方面看，它展現(xiàn)了市場潛力，證明高品質(zhì)、有文化內(nèi)涵的游戲能獲高額回報，同時也吸引人才與技術(shù)為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供動力，還可能拓展游戲類型，帶動相關(guān)投資。“然而，這種刺激的局限性也很明顯。投資風(fēng)險依然較高，開發(fā)游戲需大量資金和時間，市場競爭激烈且玩家口味多變，難以復(fù)制成功，行業(yè)固有問題未解決，寡頭格局、高成本和監(jiān)管政策依舊影響著投資者決策。一款游戲的表現(xiàn)不足以決定投資流向，需綜合考慮市場規(guī)模、競爭態(tài)勢和公司實(shí)力等因素。”郭濤表示。

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