每經記者 黃婉銀    每經編輯 魏文藝    

今年4月，陳啟宗正式退任恒隆集團（HK00010，股價9.19港元，市值125.13億港元）和恒隆地產（HK00101，股價8.4港元，市值378億港元）董事長，其子陳文博接任，成為陳氏家族的第三代掌舵人。

過往掌舵恒隆系，陳啟宗在半年報和年報的報告中都會發表署名的致股東函。陳啟宗的致股東函聞名業內的主要原因，就是其對宏觀經濟的真知灼見，以及多次對行業發展的準確預判。

來源：恒隆地產公告

9月12日，陳文博發布了他掌舵恒隆系后的首份致股東函。

在致股東函中，陳文博首先坦言，過去六個月，其遇上了近年來最嚴峻的經營環境。恒隆集團期內物業銷售達12億港元，帶動總收入增加15%至64億港元。然而，恒隆集團核心業務（即經常性租賃收入）下降7%至52億港元，而股東應占基本租賃純利則減少18%至13億港元，亦錄得估值虧損7億港元。

雖然租賃收入減少是基本純利下降的主因，但利息支出較2023年同期增加46%（不計及資本化利息），對基本純利也有重大影響。若計及資本化利息，總財務費用則會增加19%。上述數字已計及人民幣兌港幣貶值2.8%。

陳文博表示，鑒于2023年上半年的租賃收入創下新高，在踏入2024年前，其已預計今年上半年將面臨挑戰。因此，管理層盡職盡責，竭力收窄業績差距，只是市況較預期差，恒隆位于上海的購物商場租戶銷售額下降了超過20%，而上海以外的購物商場則錄得低單位數跌幅。由于上海兩座購物商場的表現尤為重要，足以令其整個內地物業組合的租戶銷售額下降13%。

“經濟不明朗加上預算緊縮，家庭的可支配開支持續減少。然而，影響我們購物商場的，更多是顧客到訪次數或購買量的減少，而非所買產品的質素‘降級’。這種全國現象可能會因消費情緒或宏觀環境改變而逆轉，而大多數人都指望政府向市場釋出訊號?？墒?，截至撰寫本文時，仍未見明確的訊號。”

陳文博認為，目前在岸奢侈品消費占比仍較疫情前高出超70%。盡管難以估計怎樣的占比才是常態，但他認為最壞的情況很快便會過去，因為之前無法外游的消費者，隨著他們享受外游購物的第二個夏天快將完結，希望已足夠讓他們擺脫“旅行心癮”。

展望未來，陳文博表示，公司商業模式頗為獨特，且他深信其根本上是穩健的。盡管近期內地的消費市場有所放緩，但他不認為消費者會毫無緣故突然不購買奢侈品或停止光顧恒隆的購物商場。事實上，若要預測未來趨勢，消費者將會繼續追求更好的生活品質，其中一個途徑就是購買更優質的產品和服務，而這正是其業務所長。歸根究底，上述原因皆是市場實況，對此管理層定當竭盡所能，減輕相關影響。

封面圖片來源：恒隆地產官網