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中國(guó)銀河給予鋼鐵行業(yè)推薦評(píng)級(jí):Q2龍頭凈利環(huán)比修復(fù),特鋼需求穩(wěn)中有升

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-09-14 21:35:37

每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河09月14日發(fā)布研報(bào),給予鋼鐵行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

24Q2鋼鐵龍頭凈利環(huán)比修復(fù),成本控制取得成效。鋼企陸續(xù)發(fā)布2024年中報(bào),在我們跟蹤的36家鋼企中,2024上半年22家實(shí)現(xiàn)盈利,占比61%。24Q2來(lái)看,有16家公司凈利潤(rùn)環(huán)比提升。盈利來(lái)看,龍頭鋼企凈利潤(rùn)環(huán)比修復(fù)。寶鋼股份Q2歸母凈利潤(rùn)26.18億,環(huán)比增長(zhǎng)35.93%;華菱鋼鐵Q2歸母凈利潤(rùn)9.40億,環(huán)比增長(zhǎng)140.04%;南鋼股份Q2歸母凈利潤(rùn)6.79億,環(huán)比增長(zhǎng)22.65%。成本端來(lái)看,龍頭鋼企成本控制有效。寶鋼股份H1營(yíng)業(yè)成本同比下降4.53%,華菱鋼鐵同比下降2.15%,南鋼股份同比下降9.39%。

產(chǎn)能逐步出清助力普鋼龍頭發(fā)展,制造業(yè)轉(zhuǎn)型拉動(dòng)特鋼需求。上半年鋼鐵下游需求不足,鋼價(jià)持續(xù)低位震蕩,疊加鋼鐵上游原材料價(jià)格居高不下,國(guó)內(nèi)鋼企面臨較大供需側(cè)壓力。8月22日工信部發(fā)文暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案,助力鋼鐵落后產(chǎn)能的進(jìn)一步出清和鋼鐵行業(yè)供給端結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2023年12月22日,工業(yè)和信息化部發(fā)布《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄》,“先進(jìn)鋼鐵材料”居首,制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)以及高端制造業(yè)的提速發(fā)展激發(fā)了高端特鋼產(chǎn)品的市場(chǎng)需求,高端制造、船舶、汽車(chē)、能源、航空航天等行業(yè)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),特鋼產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期需求前景向好。特鋼板塊來(lái)看,中信特鋼上半年總銷(xiāo)量951.55萬(wàn)噸,軸承鋼銷(xiāo)量達(dá)100萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)13.04%;汽車(chē)用鋼銷(xiāo)量達(dá)300萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)13.12%。久立特材對(duì)高附加值、高技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)投入增加,上半年用于高端裝備制造及新材料領(lǐng)域的高端不銹鋼管材產(chǎn)品收入為10.57億元,占營(yíng)業(yè)收入22%,同比增長(zhǎng)40%。上半年我國(guó)特鋼保持平穩(wěn)運(yùn)行,優(yōu)特鋼粗鋼產(chǎn)量供需基本保持平衡。

投資建議:上半年下游地產(chǎn)基建需求復(fù)蘇尚緩,上游原材料價(jià)格降幅有限,鋼鐵行業(yè)供需雙弱,鋼企盈利有望觸底。后續(xù)隨著鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的預(yù)期和落后產(chǎn)能出清,龍頭鋼企在營(yíng)收規(guī)模、成本管控和股息分配方面會(huì)更穩(wěn)健,我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)普鋼龍頭企業(yè)和特鋼板塊仍存在中長(zhǎng)期投資價(jià)值,普鋼板塊建議關(guān)注:寶鋼股份(600019)、華菱鋼鐵(000932)和南鋼股份(600282)。受益于下游制造業(yè)改造升級(jí)和國(guó)產(chǎn)替代,我們認(rèn)為我國(guó)特鋼需求也有望放量,特鋼板塊建議關(guān)注:中信特鋼(000708)和久立特材(002318)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);鋼鐵行業(yè)政策發(fā)生重大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和地產(chǎn)持續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——辛巴代“三只羊”賠付1億元已啟動(dòng)?一場(chǎng)大閘蟹之爭(zhēng),暴露直播帶貨最大難題

(記者 王曉波)

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