每經評論員 賈運可

9月19日，*ST寧科（SH600165，前收盤價2.11元，市值14.45億元）經歷了一場戲劇性的“地天板”走勢——股價從跌停迅速拉升至漲停。然而，這一反彈與公司的基本面形成了鮮明對比。*ST寧科及其子公司深陷財務困境，大量銀行賬戶被凍結、生產停滯，公司負債累累，且經營能力存在重大不確定性。但在二級市場上，*ST寧科股票一度被熱炒，自8月7日起，公司股票共錄得13個漲停板（截至9月19日）。

這背后反映出市場和公司基本面之間的嚴重背離。

首先，*ST寧科的財務狀況和生產經營困境不容忽視。長期凈利潤虧損，債務高企，加之多起訴訟糾紛纏身，公司的經營風險顯而易見。然而，投資者卻似乎忽視了這些現實，僅憑市場情緒或短期資金推動進行炒作，這種行為不僅放大了市場波動，也助長了投機氣氛。

其次，*ST寧科重要子公司中科新材的重整前景充滿不確定性，特別是中科新材恢復生產仍處于試產階段，能否真正實現復工復產難以判斷。在這樣的背景下，股價大幅波動反映出市場的非理性樂觀和對政策性紓困資金的過度依賴。

此外，從歷史經驗來看，股價在公司基本面沒有明顯改善的情況下出現劇烈波動，可能是由于市場資金炒作，也可能存在未公開的利好信息，甚至是內幕消息泄露的可能性。例如，有關重整計劃的進展、新的資金注入或某些政策扶持的消息，都可能成為市場資金炒作的動力來源。

對于監管層面而言，對類似*ST寧科這樣的個股異常波動應引起高度關注。資本市場需要健康的發展環境，而非被投機炒作主導。監管機構應進一步加強對股票異常交易行為的監控，防止投機者利用公司困境制造短期暴利的行為。加強對公司信息披露的要求和審查力度，也能有效保護中小投資者的利益。

*ST寧科的“地天板”現象是資本市場中典型的情緒驅動型交易。在這一過程中，理性投資者應當保持警惕，關注公司基本面與市場炒作的巨大差距，不應盲目追逐短期收益。對于長期而言，只有那些能夠通過自身調整和轉型，真正擺脫困境的公司，才具有投資價值。這也為投資者提供了一個反思機會：在復雜的市場環境下，如何避免被情緒裹挾，作出更為理性的投資決策。