每經記者 肖芮冬    每經編輯 趙云    

剛過去的交易周（9.18~9.20）只有3個交易日，A股整體小幅回暖。如滬指3連陽累漲1.21%，萬得全A這3天也上漲了1.27%。

這與全球都密切關注的美聯儲降息落地，自然有不小關系。

周五盤后，一則來自A股的消息，也構成利好——上市23年的貴州茅臺，將首次出手注銷式回購股票，金額不低于30億元，不超過60億元。

該消息對茅臺和白酒板塊，無疑是好事。周四周五，板塊整體已錄得2連陽。

而作為占滬指權重比例最大的個股（4.132%），貴州茅臺、白酒板塊的走強，能否進一步帶動大盤向上呢？

今天我們就著重從幾個方面來分析這一問題。

（1）貴州茅臺這次回購，有多重磅？

如前所述，這是“茅王”上市以來首次發布注銷式回購計劃，擬回購金額上限達60億元，刷新今年A股公司擬回購最高金額。

注銷式回購可以優化公司的資本結構，提升財務指標，如每股收益和每股凈資產回報率，從而提升投資者的回報。

此外，注銷式回購還可以避免未來股價上升后公司減持套利的行為，有助于穩定市場預期，提振投資者信心。

需指出的是，茅臺手里并不“缺錢”。財報顯示，截至2024年6月30日，貴州茅臺總資產為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為2185.76億元，現金和現金等價物為1452.67億元。

假設本次回購股份的資金上限60億元全部使用完畢，回購資金約占公司截至2024年6月30日總資產的2.15%、歸屬于上市公司股東凈資產的2.75%、現金和現金等價物的4.13%。

茅臺相關公告還提到，公司大股東目前沒有減持計劃，后續如果有增持計劃將按照相關規定及時履行信息披露義務。

（2）貴州茅臺在A股有多“權重”？

除了在上證指數中4.132%的權重比例，貴州茅臺目前總市值近1.6萬億元，仍能排在全A股TOP 5。

截至9月20日收盤，Wind白酒指數有19只成分股，總市值約2.74萬億元，茅臺占其中“大半壁江山”。

不過，茅臺更廣為人知的標簽其實是“基金重倉股”。

Wind數據顯示，公募基金對貴州茅臺的持股比例峰值是2022年二季度末，持股比例為7.84%，這一年最多時有2065只基金持有該股，隨后便逐季度緩慢下降。

截至今年二季度末，寧德時代取代貴州茅臺成為公募頭號重倉股，但茅臺仍被1265只基金重倉持有，共計持有8075萬股，持股比例為6.43%。

換句話說，茅臺若股價回暖，仍堅守其中的機構無疑是十分樂見的。

（3）首提回購的背景是什么？

一方面，近期茅臺處境略顯窘迫。

今年5月以來，茅臺股價呈明顯的下跌態勢，在本周三（9月18日）失守1300元大關，跌至近兩年低位，從年初至本周五，市值累計蒸發超5800億元。

近期還有媒體報道，多個黃牛表示已經不再回收龍年生肖茅臺，稱其批價已經跌破發售價（2499元/瓶），酒商對于茅臺后續價格走勢感到擔憂。

另一方面，今年以來的A股回購熱潮仍在延續，茅臺是新入場“大佬”之一。

據媒體梳理，剔除定向回購影響，年內A股超過1300家上市公司對外發布回購方案，是去年同期的3倍有余，并創下歷史新高。

專家表示，上市公司適時進行股票回購，有利于優化資本結構、穩定或提升股價、增強股東對公司的控制力，有利于上市公司長期健康發展。

（4）能否參考歷史行情，預估此次回購效果？

歷史上，茅臺集團及其子公司曾四次增持自家股票。前三次發生在2010年、2012年和2013年，太遠的暫且不表。

最近一次增持發生在2023年，期間茅臺集團公司增持91.96萬股，茅臺技術開發公司增持3.76萬股，二者合計增持約17.45億元。

從首次公告增持到宣布增持完畢（當年2月10日~6月26日），茅臺股價累計下跌6%，區間走勢如下↓

同期，上證指數累計下跌3.66%，但走勢與茅臺的重合度不算特別高。

畢竟眾所周知，去年上半年A股最強主線是“AI”，白酒稍顯落寞。

今年以來，茅臺、白酒與大盤走勢的相似度就高了不少，大致都是：

2月初開啟反彈、5月中下旬見頂，并持續回調至今。

不過，無論茅臺還是整個白酒板塊，當下點位都比二月初還要低不少。

有分析人士指出，茅臺的估值已經跌至近年來低位水平，TTM市盈率跌破20倍，公司回購股票肯定了當前的公司價值；另一方面是茅臺擁有上千億元的現金和現金等價物，此時回購公司股票，性價比更高。

既然估值更便宜，資金回購力度又更大，短期出現“超跌反彈”的希望還是不小。

不過，在“帶動大盤”方面，茅臺乃至白酒板塊的“話語權”，客觀上還是弱于銀行、保險等體量更大，今年又更受護盤資金青睞的紅利板塊。

Wind數據顯示，在“萬億俱樂部”中，貴州茅臺是今年以來唯一明顯下跌的個股。

（5）周末消息面還有哪些事件值得關注？

外交部：中日雙方達成共識文件，并不意味著中方立即全面恢復日本水產品進口

中信證券：預計年內人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大

多只滬深300ETF周五創7月來成交天量，9月非貨ETF已吸金330億

三人編造發布涉轉融通謠言信息被公安機關處罰

1~8月證券交易印花稅同比下降55.5%

高通突傳計劃全資收購英特爾，英特爾：不予置評

消息稱英偉達自上月開始不接H20芯片訂單，但無明文通知

（6）下周有哪些大事？

流通領域重要生產資料市場價格變動情況發布

9月24日，國家統計局將發布流通領域重要生產資料市場價格變動情況。

此前數據顯示，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2024年9月上旬與8月下旬相比，18種產品價格上漲，30種下降，2種持平。

工業經濟效益月度報告發布

9月27日，國家統計局將發布工業經濟效益月度報告。

此前數據顯示，今年1至7月份，全國規模以上工業企業實現營業收入75.93萬億元，同比增長2.9%；規模以上工業企業實現利潤總額40991.7億元，同比增長3.6%。

市場方面：

Wind數據顯示，下周A股共有75家公司限售股陸續解禁，合計解禁26.86億股，解禁總市值為318.62億元。解禁市值居前三位的是：奇安信-U(37.54億元)、凱盛新材(28.55億元)、力量鉆石(28.41億元)。解禁股數居前三位的是：蘇交科(2.91億股)、中毅達(2.6億股)、凱盛新材(2.52億股)。

值得注意的是，下周中國人民銀行公開市場將有18024億元逆回購到期，周一至周五分別到期1387億元、0億元、5682億元、5236億元、5719億元。

（7）本周盤面還有哪些看點？

指數周線

周度領漲領跌板塊

行業指數

概念指數

漲跌家數、漲跌停家數、市場量能

周度漲跌家數比3375:1854

個股周漲、跌幅榜

連板情況

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖