每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

今年中秋假期后，市場情緒出現一定好轉，美聯儲降息50個基點，港股走強。

受諸多轉暖因素影響，上周每經品牌100指數大幅反彈，周漲幅達到3.04%，遠遠跑贏A股主要股指。

市場有望迎來修復機會

上周，滬指震蕩走強，走出“三連陽”，截至9月20日收盤，上證指數周漲1.21%，深證成指周漲1.15%，創業板指周漲0.09%，北證50指數周漲0.01%，科創50指數周跌1.02%，每經品牌100指數大幅反彈，周漲3.04%，以849.64點報收。

從市場環境來看，增量政策落地預期不斷升溫，有助于抬升市場風險偏好。貨幣政策方面，雖9月LPR利率報價維持不變，但四季度降準降息仍可期，以促進經濟平穩運行。

楊靖制圖

海外方面，美聯儲降息已落地，后續外資或階段性回流。一方面，近兩年中美央行貨幣政策周期出現一定錯位，未來美聯儲降息或有望逐步彌合這種政策錯位，國內貨幣政策空間或逐步打開，助力A股宏觀流動性修復；另一方面，海外流動性寬松對A股外資或有短期影響，未來海外流動性改善可能致使靈活型外資在短期回流，推動A股微觀流動性改善。

國內穩增長政策落地有望推動宏微觀基本面回暖。近期經濟數據修復有波折，上市公司中報數據也顯示全A盈利在低基數下弱回升，反映宏微觀基本面修復仍面臨一定壓力，但近期穩增長政策正在逐漸加碼，后續我國宏觀基本面有望企穩。

有券商機構指出，隨著高層強調將適時推出一批增量政策舉措，帶動基本面改善和市場信心修復，疊加A股估值優勢以及美聯儲降息靴子落地，市場有望在蓄勢震蕩后，迎來修復機會。

中概股市值有顯著提升

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，家電、房地產、中概以及酒類板塊反彈勢頭強勁，僅5只成分股出現下跌。其中，海信家電、美團周漲幅均超過10%，吉利汽車、龍湖集團、萬科A、海爾智家等17只個股周漲幅超過7%。

市值增長方面，中概股一枝獨秀，騰訊控股周市值增長高達1289億元，阿里巴巴和美團周市值增長則分別達到853億元和785億元。另外，美的集團、工商銀行周市值增長則在500億元左右。

資料顯示，海信家電堅定推進全球化戰略，同時推進自身治理結構優化，業績表現優異。長期看，公司央空業務有望保持行業領先地位，帶動整體業務份額穩步提升，三電結合自身協同資源優勢繼續維持改善態勢。公司還通過發力體育營銷、深化本地化建設等方式積極開拓海外市場，今年上半年公司海外白電業務收入增長36.9%，已成為其增長的重要驅動引擎。

海爾則作為全球性家電領軍品牌，國內堅持數字化轉型、品牌多元化布局，海外積極推進組織提效并優化供應鏈和生產效率。短期維度，國內經營效率提升，Leader攫取年輕需求成效凸顯，海外新興市場具備增長動能，連續兩年員工持股計劃同步考核扣非歸母凈利率、ROE強化增長信心，后續3年分紅持續提升；中長期維度，公司不斷通過補全核心模塊制造能力以提升零部件自主比例，海外并購及產能擴張同步推進，有望不斷提升全球綜合競爭力。

家電ETF周漲幅超4%

除了個股投資價值凸顯外，與家電相關ETF也值得關注，比如家電ETF（159996）、家電ETF龍頭（560880）和龍頭家電ETF（159730），本周周漲幅均超過4%，反彈勢頭強勁。

從投資邏輯來看，據海關總署發布的數據，8月我國家電出口額達到644.1億元，同比增長11.6%；以美元計算，出口額為90.3億美元，同比增長12.0%；出口量為4.2億臺，同比增長17.7%。在海運費相對不高的背景下，我國家電產業出口的競爭優勢顯著，外銷持續實現良好增長。

目前，三星、LG基本退出LCD電視面板生產，LCD電視面板和中國品牌無本質差異，其高品牌溢價難以維系，中國電視品牌的質價比優勢凸顯。同時，電視龍頭積極推動大屏化、高端化產品銷售，產品結構將持續優化。在海外，隨著品牌知名度提升、中高端渠道產品上架數增加，中國頭部電視企業海外業務利潤率將持續提升。

據了解，家電ETF（159996）和家電ETF龍頭（560880）追蹤的是中證全指家用電器指數，該指數成分股涉及白色家電、家電零部件、小家電等領域，是一只充分涵蓋家電行業細分板塊的高純度指數。指數覆蓋空調、冰洗、小家電、廚房電器等6個細分子行業，不同子行業配置比例較為均衡，可以分享到不同熱點行情所帶來的投資機會。

從中證全指家用電器指數主要權重股來看，海信家電、美的集團、格力電器以及海爾智家權重占比達到50%，這些公司均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

龍頭家電ETF（159730）則追蹤的是國證龍頭家電指數，該指數反映滬深北交易所中，家電行業優質上市公司的市場表現。該指數在細分領域的龍頭企業中配置了更高的比例，如清潔電器、廚房電器及家電零部件逆變器等。這種配置方式與中證全指家用電器指數相比，后者的權重配置更加分散，覆蓋更多的家電企業。

封面圖片來源：楊靖制圖