每經編輯 葉峰

9月26日星期四

今日重磅會議意外盤中召開，大盤午后拉漲，滬指再度大漲3%收復3000點，截至收盤，上證指數漲3.61%報3000.95點，深證成指漲4.44%，創業板指漲4.42%。量能方面，A股全天成交1.17萬億元，再創階段新高，午后出現顯著放量。

盤面上，多行業普漲，食品飲料、房地產、建材等領漲，全市場5140只股票上漲。

數據來源：WIND，所列示漲跌幅為二級市場價格漲跌幅。

政治局會議召開，釋放政策利好、提振市場信心，證券ETF（159745）上漲6.35%；此外近期房地產利好政策不斷，地產鏈大漲，建材ETF（159745）上漲10.1%

9月26日，中共中央政治局召開會議，在部署下一步經濟工作時要求，要加大財政貨幣政策逆周期調節力度，保證必要的財政支出，切實做好基層“三保”工作。要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。

對于地產，政治局會議提出，要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地。要回應群眾關切，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，抓緊完善土地、財稅、金融等政策，推動構建房地產發展新模式。

對于資本市場，政治局會議指出，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

本次政治局會議論調積極，會議召開后，政策提振經濟的信號意義強烈，市場信心提振，市場大漲。

【近期地產相關利好政策梳理】

9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會并答記者問，關于房地產行業的相關政策包括：1）降低存量房貸利率。2024年5月17日，人民銀行取消全國層面首套住房和二套住房商貸利率下限，新發放貸款利率在市場報價利率基礎上減點幅度擴大，利率水平大幅下降，再次拉開了新老房貸的利差。對此，人民銀行擬指導銀行對存量房貸利率進行批量調整，將存量房貸利率降至新發放貸款利率的附近，預計平均下降幅度在0.5個百分點。

2）統一房貸最低首付比例至15%。2024年5月17日，人民銀行將首套房和二套房商業性個人住房貸款最低首付比分別調整為不低于15%和25%，此次新政在全國層面的商業性個人住房貸款將不再區分首套房和二套房，最低首付比例統一為15%。

3）延長兩項房地產金融政策文件的期限。前期，人民銀行和金融監管總局出臺“金融16條”、經營性物業貸款兩項政策，文件原定于2024年12月31日到期，此次新政將延長兩項文件的期限至2026年底，繼續促進房地產市場平穩健康發展和化解房地產市場風險。

4）優化保障性住房再貸款政策。2024年5月17日，人民銀行宣布設立3000億元保障性住房再貸款，引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業以合理價格收購已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

【后市展望】

宏觀基本面上， 海外美聯儲9月超預期降息50BP，意味著新一輪政策周期開啟，具有一定信號意義。無論其后續降息的幅度及節奏，趨勢上來自外部的流動性擾動和約束將逐漸減少，人民幣匯率壓力減緩，國內貨幣政策空間有望進一步打開。

隨著宏觀政策逆周期和跨周期調節的進行，以及積極的財政政策和穩健的貨幣政策相配合，經濟基本面有望進一步回暖，經濟數據有望進一步企穩向好，市場情緒可能重回積極，可關注寬基指數類產品、把握市場回暖的整體機會，如上證綜指ETF（510760）；行業方面可適當關注前期跌幅較大，有好轉預期的紅利、港股等，如紅利國企ETF（510720）、港股科技ETF（513020）。

【證券】

2024年9月20日，證監會修訂發布《證券公司風險控制指標計算標準規定》，圍繞風險全面覆蓋、審慎從嚴監管、提升指標合理性以及促進券商功能發揮四個方向對證券行業風控指標計算標準進行修訂。該規定有望打開證券公司杠桿率提升空間，提升活躍資本市場能力。近期多政策的出臺有望進一步規范資本市場發展、提振市場信心。資本市場長期向好的趨勢不變，對于證券板塊中長期也構成一定利好。

證券板塊當前估值較低，考慮到證券板塊在融資服務經濟的職能、以及財富管理促進內循環的作用，后續在流動性相對寬松及資本市場改革政策紅利下，證券板塊可能一定的估值修復動力，可適當關注證券ETF（512880）。

但當前看，受近期市場承壓震蕩、個人投資者信心可能階段性偏弱，證券公司業績承壓。監管突出“強本強基”和“嚴監嚴管”，有助于增強資本市場內在穩定性、行業集中度提升，但短期可能會對于證券公司手續費收入等有一定影響。基本面偏弱可能帶來波動風險。

【建材】

建材板塊因為2023年地產的低迷，業績承壓，可能會帶來一定的波動風險；但下半年，專項債落地拉動基建項目開工、國務院《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的落地可能有望拉動建材需求。但當前建材板塊的機構持倉及估值均處于低位，可保持一定關注，若有地產利好政策或需求階段性回暖時，可能會有階段性反彈的彈性。

風險提示：

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。