每經記者 李玉雯    每經編輯 馬子卿    

曾一度風靡市場的“零錢組合”理財產品正逐漸迎來收緊。

據交通銀行近日公告，該行將從10月19日起調整旗下“活期盈”和“活期富”兩款“零錢組合”理財產品的快速轉出（快速贖回）及支付轉出最高限額，單日限額由此前的6萬元或10萬元下調至1萬元。

所謂“零錢組合”理財產品，是銀行將多個貨幣基金或者現金管理類理財產品組合形成的一種投資理財產品，申贖靈活且可以根據投資的基金或理財產品數量及金額進行大額贖回，因而受到投資者青睞。《每日經濟新聞》記者注意到，交行并非個例，今年以來，中國銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行等多家銀行也對零錢組合業務進行了調整，包括下調單日快贖額度、關閉智能轉入或轉出功能等。

普益標準研究員張翹楚接受每經記者采訪時表示，銀行調整“零錢組合”業務，主要是出于對合規性風險以及流動性風險兩個方面因素的考慮。短期而言，“零錢組合”產品的相關優勢性將受到一定程度的削弱；但長期來看，此類舉措有助于維護市場整體流動性水平，促進機構通過優化產品設計、強化風險管理等舉措來提升自身現管產品的競爭力。

年內多家銀行調整“零錢組合”業務

記者查詢交通銀行（SH601328，股價7.51元，市值5577億元）的手機銀行App了解到，“活期盈”“活期富”底層資產分別是10只現金管理類理財產品和6只基金產品，此前單個自然日總快贖額度最高分別為10萬元、6萬元，10月19日（含）后，均下調至1萬元。

而交行信用卡還款、交行個貸還款等交易則不受上述限制。交行同時表示，若客戶有更高資金需求，可通過單只產品贖回。

此外，客戶可簽約產品的數量也有所調整。原本今年3月16日后簽約“活期盈”“活期富”的新客戶僅能相應簽約1只“活期盈”或“活期富”下產品。此番業務調整后，3月16日后簽約“活期盈”的新客戶可最多簽約10只“活期盈”下產品，3月16日后簽約“活期富”的新客戶可最多簽約6只“活期富”下產品。

《每日經濟新聞》記者注意到，交行并非個例，今年以來，中國銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行等多家銀行也對“零錢組合”業務進行了調整，包括關閉智能轉入或轉出服務、下調快贖額度等。

例如，中國銀行的“活錢寶”自1月21日起快速轉出模式由原來一次交易支持多只產品快贖，調整為僅支持1只產品快贖。寧波銀行“日日寶”自3月15日單客戶單自然日最大快贖額度調整為1萬元，同時取消智能轉入轉出功能。

圖片來源：寧波銀行公告

“多家銀行調整‘零錢組合’業務，主要是出于對合規性風險以及流動性風險兩個方面因素的考慮。”普益標準研究員張翹楚接受每經記者采訪時表示。

合規性方面，2022年底現金管理類產品相關政策實施后，設定快贖上限為1萬元，而“零錢組合”實際上是一種將多種現金管理產品整合在一起的產品服務，通過增加底層產品數量提升產品組合整體快贖額度上限，各機構調整該業務或有一定的合規性考量。

流動性方面，“零錢組合”這種突破快贖上限的組合類產品，最高可為投資者單日提供數十萬甚至上百萬元的快贖額度，但此類產品也存在著顯著的流動性風險，一旦遇到突發事件導致大量贖回時，大量的快速贖回額度或將為金融機構帶來較大的贖回壓力以及流動性壓力，甚至可能影響金融市場整體的運作秩序。

有助于維護市場整體流動性水平

張翹楚指出，“零錢組合”走俏主要是因其風險低、流動性強、同時兼顧收益等特點。2022年底現管類產品相關政策實施后，對現管類產品的快贖額度上限以及申贖確認時間都進行了一定的調整，這讓不少投資者一時難以適應，而隨后推出的“零錢組合”服務通過增加底層產品數量間接提升了快贖額度上限，同時部分產品可直接進行消費轉賬服務，無需贖回資金，提升了投資的便捷化體驗。

在“破凈潮”后，市場整體對理財的風險偏好相對較低，“零錢組合”能很好地滿足投資者對于低風險和高流動性產品的偏好，同時較活期存款又有較高的收益，因而受到了市場的廣泛歡迎。

不過，“零錢組合”理財產品通過擴充底層產品提升快速贖回額度的同時，也引發了市場以及監管部門對其流動性風險的關注。去年，中國證監會與央行聯合發布《重要貨幣市場基金監管暫行規定》，對重要貨幣基金提出了流動性管理的進一步要求。

在經過上述種種調整舉措后，“零錢組合”產品對于投資者是否還具備吸引力？

張翹楚對每經記者表示，短期來看，在各家機構下調“零錢組合”快贖額度、限制轉賬額度以及取消智能轉入轉出功能等舉措下，“零錢組合”產品的相關優勢性將受到一定程度的削弱，產品金融服務便捷性體驗也有所降低，對投資者的吸引力整體可能會有所下降，對于已經習慣使用較高快贖額度的投資者而言，或將通過主動投資多個現金管理產品來代替此前“零錢組合”產品的效果。

“但長期來看，此類舉措有助于維護市場整體流動性水平，促進機構通過優化產品設計、強化風險管理等舉措來提升自身現管產品的競爭力，有助于更好地維護市場整體的良性競爭與持續發展。”張翹楚說道。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1307121233