每經(jīng)編輯 孫志成    

今年國(guó)慶大概是A股股民最“不期待”的一個(gè)假期。

10月6日，A股罕見(jiàn)地在假期沖上熱搜！

10月4日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平發(fā)文稱(chēng)，預(yù)計(jì)下周A股開(kāi)盤(pán)即收盤(pán)，可以早早下班，所以節(jié)前內(nèi)部建議持股過(guò)節(jié)。

節(jié)前，A股上演9個(gè)交易日爆拉超600點(diǎn)的“奇跡”行情。假期休市也攔不住中國(guó)資產(chǎn)大放異彩。截至10月5日，港股恒生指數(shù)本周累計(jì)上漲10.2%，年內(nèi)表現(xiàn)一舉奪得全球主要指數(shù)冠軍寶座。

史詩(shī)級(jí)行情面前，新用戶紛紛“跑步入場(chǎng)”。假期前，多家券商喊出“開(kāi)戶不打烊”的口號(hào)，加班加點(diǎn)為投資者辦理開(kāi)戶業(yè)務(wù)。

據(jù)銀柿財(cái)經(jīng)，雖然臨近國(guó)慶，但券商都準(zhǔn)備“休市不休假”。銀柿財(cái)經(jīng)咨詢了中信證券、華泰證券、中國(guó)銀河、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源等多家券商，其均表示，整個(gè)國(guó)慶假期都可以正常開(kāi)戶，后臺(tái)會(huì)有人實(shí)時(shí)審核，不過(guò)因?yàn)殚_(kāi)戶信息需要提交到中國(guó)登記結(jié)算中心，所以用戶會(huì)在節(jié)后第一個(gè)工作日收到開(kāi)戶成功短信，開(kāi)戶時(shí)間也從節(jié)后第一個(gè)工作日起算。

按理來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)部節(jié)假日一般不營(yíng)業(yè)，不過(guò)為了接住“潑天的流量”，有的券商營(yíng)業(yè)部國(guó)慶假期干脆不放假了。

比如，國(guó)元證券鄭州棉紡東路證券營(yíng)業(yè)部掛出招牌，“股市暴漲，開(kāi)戶排隊(duì)，為保障您及時(shí)開(kāi)戶，國(guó)慶期間不放假！”有營(yíng)業(yè)部工作人員介紹，雖然目前絕大部分投資者選擇線上開(kāi)戶，但線下面對(duì)面開(kāi)戶仍有一定優(yōu)勢(shì)，尤其是70歲以上老人不允許線上開(kāi)戶，只能現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶。

銀河證券業(yè)務(wù)總監(jiān)劉冰表示，近期開(kāi)戶數(shù)較平時(shí)增長(zhǎng)了106%，投教基地的訪問(wèn)量達(dá)到了1166萬(wàn)人次，比平時(shí)增長(zhǎng)了146%。為此，公司這幾天也專(zhuān)門(mén)增派了人手，保證7×24小時(shí)全天候在線。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，目前距離國(guó)慶假期正式結(jié)束還有2天，10月6日起部分券商崗位已全面復(fù)工，集中在財(cái)富、經(jīng)紀(jì)條線，包括券商召開(kāi)開(kāi)市前動(dòng)員大會(huì)，分管領(lǐng)導(dǎo)及分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人需要到位安排部署工作，核心安排在于開(kāi)戶、交易等事項(xiàng)。

與此同時(shí)，10月6日起，為滿足假期激增的開(kāi)戶申請(qǐng)，中登公司已提前開(kāi)放統(tǒng)一賬戶平臺(tái)和身份信息核查系統(tǒng)等渠道權(quán)限，便于券商等提前準(zhǔn)備。不過(guò)新申請(qǐng)證券賬戶仍要等10月8日才能完成，10月9日才可正常進(jìn)行交易。

業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，近日行業(yè)累計(jì)開(kāi)戶數(shù)量需求在千萬(wàn)左右。此前五天的國(guó)慶假期內(nèi)，超60家券商線下?tīng)I(yíng)業(yè)部安排人手值班進(jìn)行預(yù)開(kāi)戶，線上開(kāi)戶實(shí)現(xiàn)7x24小時(shí)自助服務(wù)，含申請(qǐng)兩融等權(quán)限，工作氛圍已十分強(qiáng)烈。聚焦券商假期間服務(wù)舉措，前半段主要是推廣開(kāi)戶、找回密碼等基本操作方法，進(jìn)入假期后半段主要是進(jìn)行投教及行情復(fù)盤(pán)研究等內(nèi)容。隨著港股大幅走俏，假期收尾臨近，投顧、賣(mài)方研究直播開(kāi)始密集。目前券商IT等中后臺(tái)全力保障開(kāi)市交易穩(wěn)定，業(yè)內(nèi)人士展望，10月8日，交易端將迎來(lái)久違的工作高峰。

據(jù)銀柿財(cái)經(jīng)，10月6日、7日中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司提前開(kāi)放統(tǒng)一賬戶平臺(tái)和身份信息核查系統(tǒng)，以應(yīng)對(duì)假期間海量的開(kāi)戶申請(qǐng)。兩項(xiàng)服務(wù)原定的開(kāi)放時(shí)間是10月7日。

此外，一則10月7日可提前開(kāi)通期貨賬戶通道的消息刷屏期貨圈。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)，記者了解到，由于今年“十一”期間期貨市場(chǎng)預(yù)約開(kāi)戶人數(shù)變多，為緩解10月8日當(dāng)天開(kāi)戶通道擁擠的實(shí)際問(wèn)題，不少期貨公司發(fā)布消息，稱(chēng)接到通知，投資者可在10月7日8：30—17：30辦理期貨開(kāi)戶。這也是史上首次期貨投資者可在“十一”長(zhǎng)假期間辦理開(kāi)戶手續(xù)。

據(jù)悉，多家期貨公司通知，投資者無(wú)需長(zhǎng)時(shí)間排隊(duì)等待，10月7日當(dāng)天在線即可辦理提交視頻驗(yàn)證和開(kāi)戶申請(qǐng)，開(kāi)戶時(shí)只需準(zhǔn)備身份證原件、銀行卡，以及具備良好的手機(jī)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)，上海證券交易所將于10月7日組織開(kāi)展系統(tǒng)開(kāi)機(jī)連通性測(cè)試，為相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)機(jī)驗(yàn)證提供連通性測(cè)試環(huán)境。同時(shí)，深交所也將于同日開(kāi)展相關(guān)測(cè)試。記者從上交所了解到，此次測(cè)試是節(jié)假日后的例行測(cè)試，但在目前一天交易量超2.5萬(wàn)億元的情況下，就顯得格外重要。

中信建投研報(bào)指出，隨著金融政策組合拳出臺(tái)，A股上演“奇跡5日”，市場(chǎng)情緒迅速脫離恐慌區(qū)，僅5個(gè)交易日即直入亢奮區(qū)。目前市場(chǎng)情緒時(shí)隔3年重回高漲區(qū)，時(shí)隔4年重回亢奮區(qū)，當(dāng)前高漲的投資者情緒，意味著A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新階段，我們更應(yīng)該以牛市思維做出投資決策。火熱的投資熱情是否意味著市場(chǎng)過(guò)熱和調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)？從2015、2019和2020年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，情緒進(jìn)入亢奮區(qū)后市場(chǎng)短期內(nèi)往往還有一個(gè)繼續(xù)走高的過(guò)程。此后隨著情緒回落市場(chǎng)也有可能出現(xiàn)一定的調(diào)整，但這一調(diào)整并不意味著牛市行情的結(jié)束。以目前情緒指數(shù)位置來(lái)看，當(dāng)前9月底的市場(chǎng)情緒相當(dāng)于歷史上2019年3月5日或者2020年7月7日。

就在股市大漲之際，過(guò)去一周，離岸人民幣兌美元?dú)⒌鴮⒔?200點(diǎn)，并再度跌至7.1這個(gè)關(guān)口。與此同時(shí)，美元指數(shù)持續(xù)上行，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期也在國(guó)慶假期間收窄。

匯率是否會(huì)影響市場(chǎng)的節(jié)奏呢？據(jù)券商中國(guó)援引分析人士的說(shuō)法，這個(gè)變量其實(shí)不應(yīng)忽略。往前追溯，2020年—2021年9月的A股市場(chǎng)之所以會(huì)有一段系統(tǒng)性+結(jié)構(gòu)性銜接非常不錯(cuò)的牛市，正是處于美元兌離岸人民幣的下行周期。2018年底到2019年初那波行情所處的匯率環(huán)境也比較有利。當(dāng)然，也有例外，那就是2014年發(fā)起超級(jí)大牛市之時(shí)，其實(shí)所處的匯率環(huán)境并不算好，到2015年牛市加速階段反而轉(zhuǎn)好。匯率的變數(shù)對(duì)權(quán)益的影響其實(shí)取決于貨幣政策的目標(biāo)權(quán)重。若其權(quán)重偏于宏觀經(jīng)濟(jì)，就可能會(huì)打破外圍的約束。當(dāng)然，也需要觀察外匯市場(chǎng)的進(jìn)一步變化，是否還在可控范圍之內(nèi)。

廣發(fā)證券研報(bào)稱(chēng)，參考短期暴漲后的經(jīng)驗(yàn)，T+20左右會(huì)進(jìn)入一個(gè)大漲后的緩沖期。

歷史情況來(lái)看，10月份的股價(jià)表現(xiàn)與三季報(bào)的關(guān)聯(lián)度較高，除非所有人都對(duì)下一年基本面的預(yù)期非常確定且一致。但是11月開(kāi)始，股價(jià)表現(xiàn)與當(dāng)期基本面的關(guān)系明顯減弱，可以關(guān)注一些主題性的投資機(jī)會(huì)，比如國(guó)產(chǎn)替代（半導(dǎo)體、信創(chuàng)）、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等。

其指出，緩沖期的兩大考驗(yàn)，一是三季報(bào)，二是美國(guó)大選。

而討論市場(chǎng)是否能進(jìn)入牛市，關(guān)鍵還是對(duì)基本面的判斷，類(lèi)似2015年“杠桿牛”暴漲暴跌的情況，既不會(huì)帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)拉動(dòng)消費(fèi)、而且容易導(dǎo)致金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，大概率是決策層很難接受的結(jié)果。而對(duì)于基本面（ROE）的預(yù)期，背后的核心還是未來(lái)的財(cái)政力度。

根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，每年12月初的政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，基本可以確立轉(zhuǎn)年經(jīng)濟(jì)工作（尤其是財(cái)政赤字）的基調(diào)，這一點(diǎn)遠(yuǎn)比10-11月新增多少財(cái)政來(lái)的重要。因此，12月初可能就成了A股市場(chǎng)的決勝時(shí)刻——究竟是一波流、還是牛市起點(diǎn)。

聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

編輯|孫志成 杜恒峰

校對(duì)|何小桃

封面圖自視覺(jué)中國(guó)（圖文無(wú)關(guān)）

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