每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

國慶長假后首個交易日A股放量大漲，但各大主要股指均收出帶較長下影的“倒錘線”，暗示在早盤高開位置的多空分歧已達到了空前程度。

截至收盤，上證綜指漲4.59%至3489.78點，盤高及開盤均為3674.40點。其余股指漲幅明顯更大，深綜指漲8.89%，創業板綜指漲15.84%，科創50指數漲17.38%，北證50指數漲24.71%。

國慶期間僅休市一天的港股，累積了比較大的漲幅，恰巧美國上周五公布的9月非農就業數據大超預期，這使美聯儲11月降息50基點的可能性大幅減少，故周二港股就出現了劇烈的獲利回吐，這應該也是A股早盤高開后便迅速回落的誘因之一。

港股經歷了一整天的殺跌與盤中反復后，最終恒生指數暴跌9.41%，恒生科技指數暴跌12.82%。前幾天表現強勁的內地地產、券商股等大幅回吐，如萬科企業竟然跌去了31.54%，中信證券H股跌23.54%。

雖然港股大跌并拖累A股顯著脫離開盤時的高點，但A股各大股指仍錄得不菲漲幅。

滬指表現相對弱一些，主要與高股息的銀行、煤炭、電力等權重股表現不佳相關，工行逆勢下跌0.97%，中國神華跌2.66%，長江電力跌2.76%。當前的市場風險偏好大幅抬升，這使紅利股以往的避險屬性大幅淡化，多數踏空的場外資金選擇避開這類品種，故其表現一時較差。

雖然有許多個股較早盤高點跌去不少，但絕大多數個股收盤時仍大漲，其中科技股、電池、互聯網服務、航天航空、消費電子板塊漲幅居前，僅旅游酒店板塊幾乎未漲。

全A總成交額放大至驚人的3.48萬億元，再創歷史新高。個人覺得A股出現這樣的放量也屬尋常，節日期間許多投資者有較多時間進行“存款大搬家”，而休市較少的港股大漲幾乎必然加劇投資者“踏空恐懼”心態，故早盤一開盤時累積的情緒噴發，成交即創出天量。

但由最終收盤情況來看，不少早盤沖進去的資金可能已短線被套，吃了“過度追漲”的虧，這很可能給后續市場的追漲行為構成教訓。

操作方面，建議投資繼續尋機補倉。個人判斷早盤買入的投資者即使被套，可能也套不了幾天。由歷史經驗看，政策牛市一般不太可能“短命”，這方面可參考度相對較大的有1999年5月19日發起的行情，以及2004年年末的行情。這兩次行情均出現過劇烈震蕩或回吐，多空均經歷過大換手，但不用多久均創出新高，且再創新高時因浮籌已洗出不少，所以并不依賴成交量再創新高。

由這次的政策組合來看，其推動股市走牛的決心應該是相當大的，估計管理層應該還有不少利好正在醞釀中，日后自然會擇機推出。當市場過熱時，后續利好也許會緩上一緩，但假如股指大幅回落，個人認為很可能將有利好接力。