每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

《每日經濟新聞》獲悉，10月10日，央行官方公眾號發文稱：證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）即日起接受申報，意味著我國首個支持資本市場的貨幣政策工具落地。

9月24日，央行行長潘功勝曾在“一行一局一會”發布會上宣布，將創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性。今日互換便利的落地距離上述“預告”僅過去15天。

多家公募人士對《每日經濟新聞》記者表示，其供職機構已經開始研究互換便利工具，“可能需要一點時間”。也有基金公司表示，作為本輪金融政策之一，該工具結合了海外經驗和本土法律架構，在不新發貨幣基礎上，盤活存量資金投向權益市場，“這一措施對當前資本市場尤為重要，及時提振了市場信心”。

消息發布后，A股三大指數集體走高，上證指數重新站上3300點，A股半日成交1.47萬億元。

5000億元“互換便利”落地，即日起接受申報

今日盤前，一則重大利好消息公布。

中國人民銀行10月10日發布公告稱，央行決定創設“證券、基金、保險公司互換便利（Securities，Funds and Insurance companies Swap Facility，簡稱SFISF）”，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。

根據公告，首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。

事實上，早在9月24日國務院新聞辦組織的發布會上，央行行長潘功勝便提前透露將推出該政策工具。而值得注意的是，互換便利并不意味著直接“發錢”，不會擴大基礎貨幣規模。

博時基金指數與量化投資部就對《每日經濟新聞》記者指出，作為本輪金融政策之一，該工具結合了海外經驗和本土法律架構，在不新發貨幣基礎上，盤活存量資金投向權益市場，有助于提升權益市場流動性和投資者信心，支持資本市場穩定發展。

值得一提的是，關于互換便利，雖然目前細節未出，但據媒體報道，央行將通過特定的一級交易商開展操作，通過觀察一級交易商名單，可能是中債信用增進公司。與此同時，還有兩家券商也在央行公開市場業務一級交易商名單中。

多家受訪公募人士對記者表示，其供職機構非常關注互換便利工具，并且已經開始著手研究，“但可能還需要一點時間”。

公募基金熱議：及時提振市場信心，有望迎來第二波行情

對于5000億元互換便利工具的落地，公募基金行業高度關注并熱議不斷。

國泰基金對每經記者表示，央行創設互換便利工具有助于提升資本市場的韌性，維護市場穩定，同時調動非銀機構的參與度，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，通過提供流動性支持，有助于穩定股票市場，增強市場的內在穩定性，抑制市場過度波動，長期來看有助于引導更多資金進入資本市場，支持資本市場的健康發展。

招商基金研究部首席經濟學家李湛也指出，互換國債的影響包括對股市和對債市兩方面。

對于股市，第一，提供充足流動性，推動行情持續向好改善。在一定程度上與美聯儲2008年推出定期證券借貸便利（TSLF）很相似，在不增加基礎貨幣投放的情形下，會提升非銀機構的融資能力和股票增持能力，為股市提供更多的流動性支持。第二，改善風險偏好，增強市場信心。本次互換便利舉措的落地被市場視為一種積極的政策信號，顯示出央行維護市場穩定、支持資本市場發展方面堅定決心。

而對于債市，第一，平衡債券供需關系，推動債市利率上行。今年以來，債市利率不斷創新低，互換國債政策落地生效會明顯增加市場上國債和央行票據的供給，進而推動收益率上行。第二，股債蹺蹺板效應凸顯，更多的債市資金涌入股市。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍則坦言，央行創設互換便利釋放重大利好，市場有望迎來第二波行情。

楊德龍指出，此次創新互換便利旨在落實增強資本市場內在穩定性的要求，促進資本市場長期健康發展。證券、基金、保險機構可使用持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產向央行抵押，換取流動性好的國債、央票等，然后變現成現金購買股票，且這部分資金只能用于購買股票，這是對資本市場的實質性支持。

此外，潘功勝還表示，根據需要，央行可以繼續提供第二筆、第三筆5000億元，將根據情況擴大操作規模。在楊德龍看來，這對資本市場意味著重大利好，增加了證券、基金、保險等機構購買股票的資金量，這一措施對當前資本市場尤為重要：”因為在10月9日市場大跌之后，投資者信心受到一定程度的影響。此次利好消息及時提振了市場信心。”

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