每經編輯 吳永久

10月10日晚消息，美國9月通脹全線超預期，整體CPI同比漲2.4%、環比漲0.2%高于市場預期，核心CPI同比漲3.3%、環比漲0.3%也高于預期。以下是今日一些券商晨會精華研報，僅供參考。

中金：預測美聯儲會在11月降息25個基點 對未來的降息指引會更加謹慎

中金公司表示，美國9月總體CPI季調環比上漲0.2%（前值0.2%），同比回落至2.4%（前值2.5%）；核心CPI環比上漲0.3%（前值0.3%），同比反彈至3.3%（前值3.2%），均高于市場預期。我們認為，通脹環比漲幅沒有進一步回落，疊加此前強勁的非農數據，或使美聯儲放緩降息步伐。我們預測美聯儲會在11月降息25個基點，對未來的降息指引會更加謹慎。我們對美國經濟的基準判斷仍是軟著陸，但通往軟著陸的道路不會平坦，像今天這樣的通脹數據反復也可能再次出現。最近美債收益率大幅反彈就是很好的提醒，它也表明美元利率在較長時間內保持高位的格局沒有變（high for longer）。

國金證券：重點關注藥品和消費醫療兩大領域投資機會

國金證券研報表示，重點關注藥品和消費醫療兩大領域投資機會。國內創新藥出海帶來強勢增量投資和估值擴張機會；生物制品、仿創藥、原料藥領域業績改善個股較多，帶來業績改善EPS投資機會。消費醫療前期優質消費醫療標的估值極度壓縮，修復空間巨大；消費刺激政策密集出爐，后續醫療健康消費和社會服務零售有望進入上行周期，業績改善同樣可觀。

中信證券：電力輔助服務市場基本規則發布，儲能盈利空間有望提升

中信證券研報表示，國家能源局綜合司發布《電力輔助服務市場基本規則（征求意見稿）》，按照“誰提供、誰獲利，誰受益、誰承擔”的費用補償及傳導原則，調動靈活調節資源的積極性，優化輔助服務價格形成機制，健全輔助服務費用傳導機制，統籌完善市場銜接機制，推動電力輔助服務市場建設。我們認為后續《基本規則》的發布實施，將加速國內電力輔助服務市場的建設完善，拓展儲能電站盈利空間，先發者將率先享受紅利，有望帶動儲能裝機快速增長。

光大證券：2025年通信行業仍存在結構性機會

光大證券研報指出，2025年通信行業仍存在結構性機會，其中運營商長邏輯未變仍具備價值，部分細分成長賽道具備向好機會。1）運營商：仍然是通信最具價值投資板塊，5G建設接近尾聲，同時算力投資對CAPEX整體壓力有限，2024年CAPEX拐點已現，自由現金流持續改善，同時折舊攤銷減少對利潤端長期影響有望逐步顯現，持續加大現金分紅是運營商長期趨勢。2）傳感器：隨著物聯網、5G等前沿科技的不斷發展，傳感器市場需求逐步增長。3）物聯網：RedCap助力5G物聯網發展，物聯網長期連接數持續增長，短期靜待需求回暖。4）光模塊：2025年景氣度有望延續，高速率格局更加集中。