每經(jīng)記者 謝振宇  溫夢(mèng)華    每經(jīng)編輯 楊夏    

“適量飲酒的適量到底是什么量？”“酒類股票值不值得入手？”“好酒為啥貴？”“不同品類的酒可以混著喝嗎？”“配料表有大米就是工業(yè)啤酒？”

10月11日，在熱鬧的第二十一屆中國(guó)國(guó)際酒業(yè)博覽會(huì)的第四屆“問(wèn)酒”論壇現(xiàn)場(chǎng)，伴隨著線上線下白酒愛(ài)好者們拋出的一個(gè)個(gè)或?qū)I(yè)或生活的熱點(diǎn)問(wèn)題，一眾酒業(yè)專家學(xué)者也紛紛上演“搶話筒大戰(zhàn)”。

該論壇再次以“綜藝化”的形式呈現(xiàn)，超過(guò)2個(gè)小時(shí)、數(shù)十個(gè)問(wèn)題，在“大咖問(wèn)酒團(tuán)”與“問(wèn)酒導(dǎo)師團(tuán)”的問(wèn)答與碰撞中，為酒類消費(fèi)者和投資者們答疑解惑。

論壇現(xiàn)場(chǎng) 圖片來(lái)源：主辦方供圖 

白酒股會(huì)不會(huì)反轉(zhuǎn)？

華創(chuàng)證券董廣陽(yáng)：年底到明年酒類板塊有望提前見(jiàn)底回升

這個(gè)十月，最火爆的話題無(wú)疑是牽動(dòng)一眾股民心情的股市。

“十一”假期前，跟隨A股的上漲，白酒板塊大漲，五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、青島啤酒（600600.SH）等酒類股多次漲停；假期后首個(gè)交易日，白酒板塊延續(xù)節(jié)前的漲勢(shì)。不過(guò)，隨后，白酒板塊也隨著整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，截至10月11日收盤，舍得酒業(yè)（600702.SH）跌停，瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒、古井貢酒、今世緣（603369.SH）、水井坊（600779.SH）等也跌超4%。

對(duì)于白酒板塊的變化，股民們迫切地想知道：酒類板塊國(guó)慶假期前的上漲究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)？值不值得長(zhǎng)期持有？

“普通投資者做投資，一是最好是自己生活中非常熟悉的領(lǐng)域；二是即使我買進(jìn)去后可能會(huì)下跌，但最終能漲回來(lái)。在滿足條件的板塊中，酒是最符合的領(lǐng)域之一。”長(zhǎng)期深耕資本市場(chǎng)的華創(chuàng)證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)、大消費(fèi)組組長(zhǎng)董廣陽(yáng)坦言。

董廣陽(yáng) 圖片來(lái)源：主辦方供圖

在他看來(lái)，如果將時(shí)間線拉長(zhǎng)，很多酒類公司股價(jià)自上市以來(lái)上漲明顯。酒類行業(yè)有非常好的商業(yè)模式，盈利好且持續(xù)增長(zhǎng)；同時(shí)隨著人們生活水平的提高，酒的消費(fèi)需求越來(lái)越多。

白酒板塊未來(lái)走勢(shì)如何？董廣陽(yáng)認(rèn)為，白酒板塊此前已調(diào)整較久，同時(shí)整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)短期也處于階段性的調(diào)整期內(nèi)，而白酒板塊的調(diào)整肯定會(huì)比行業(yè)基本面的調(diào)整“快一點(diǎn)”，會(huì)“提前見(jiàn)底回升”。

同時(shí)，董廣陽(yáng)也觀察到，隨著中國(guó)市場(chǎng)投資邏輯發(fā)生變化，以前只看酒企的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)就能帶來(lái)股票上漲，但如今酒類行業(yè)正邁入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，未來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)性會(huì)變小。

此外，由于整個(gè)股票市場(chǎng)的增量資金會(huì)更傾向于投優(yōu)質(zhì)上市公司，因此在董廣陽(yáng)看來(lái)，基本上都是優(yōu)質(zhì)上市公司的名酒企業(yè)，即使增速放緩，只要能持續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，未來(lái)5年這些優(yōu)質(zhì)酒類公司的市值有望不斷上漲。

配料表有大米就是工業(yè)啤酒？

中國(guó)釀酒大師張五九否認(rèn)：配料添加與否主要看口味需求

每年夏天，一杯冰啤酒，成為無(wú)數(shù)人的解暑神器。隨著越來(lái)越多的精釀啤酒下場(chǎng)搶奪消費(fèi)者“錢包”，下班后“喝一杯”也正成為年輕人的標(biāo)配。

當(dāng)配料表成為消費(fèi)者的關(guān)注焦點(diǎn)，要一眼辨別工業(yè)啤酒與精釀啤酒，關(guān)鍵是看“大米”？中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究院原副院長(zhǎng)、中國(guó)釀酒大師張五九率先否認(rèn)了這一說(shuō)法。

張五九 圖片來(lái)源：主辦方供圖

“酒是一種食品，食品開發(fā)過(guò)程中，配料都是根據(jù)要做的酒的口味來(lái)去確定的。在食品屬性中，都是原料工藝等一起配合出最佳的風(fēng)味，而不是加了某種原料就是高檔酒，沒(méi)有加就是低檔酒。”張五九解釋稱。

在張九五看來(lái)，口味越淡的酒越難做，有人說(shuō)低度酒不好，其實(shí)要真正把低度酒做好，是非常難的。“酒的度數(shù)越低，它在開發(fā)過(guò)程中受干擾的可能性就越大。就好比做紅燒魚和清蒸魚，要求最高的肯定是清蒸魚。假如你到啤酒廠去問(wèn)，愿意做濃啤酒還是淡啤酒？他肯定告訴你愿意做濃啤酒，淡啤酒稍微有一點(diǎn)不好的味道，就很容易能嘗出來(lái)。”

好酒為何都賣得那么貴？

專家導(dǎo)師團(tuán)：成本、品牌與稀缺性等缺一不可

白酒的主要原料是糧食，往往幾斤糧食就能釀出一斤酒，對(duì)此，有年輕人存在疑問(wèn)：為何糧食成本不高，但國(guó)內(nèi)名酒都賣得很貴？

針對(duì)這一問(wèn)題，貴州大學(xué)釀酒與食品工程學(xué)院院長(zhǎng)、教授、博士生導(dǎo)師黃永光表示，一瓶酒從成本到市場(chǎng)價(jià)格，受到幾個(gè)維度的影響：一是釀造成本，二是品牌影響，三是品質(zhì)影響，四是包裝成本，最后是稅收因素。

黃永光 圖片來(lái)源：主辦方供圖

對(duì)于釀造成本，黃永光解釋道，白酒的品牌與酒內(nèi)在的品質(zhì)有關(guān)系。內(nèi)在品質(zhì)來(lái)源是什么？一是原料，不同香型、不同品類的酒，其原料都不一樣；二是釀造工藝，不同釀造工藝對(duì)酒風(fēng)味、品質(zhì)的形成產(chǎn)生非常大影響；三是白酒生產(chǎn)出來(lái)后在儲(chǔ)存階段的成本。

董廣陽(yáng)則主要從供需關(guān)系的角度回答了這一問(wèn)題——“稀缺性”。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉則表示，白酒成本構(gòu)成“很直白”：首先是原料；其次是工藝，釀造技藝和釀酒師傅、釀酒大師，這些成本非常重要；第三是產(chǎn)區(qū)；第四是時(shí)間成本，好酒是存出來(lái)的；同時(shí)還有文化價(jià)值表達(dá)，以及市場(chǎng)的稀缺性，“這幾個(gè)維度就構(gòu)成了價(jià)格”。

白酒第13種香型要來(lái)了？

中酒協(xié)理事長(zhǎng)宋書玉：香型劃分時(shí)代已過(guò)去，將迎來(lái)個(gè)性化表達(dá)

白酒眾多的香型常常讓消費(fèi)者分不清楚。會(huì)上，有網(wǎng)紅達(dá)人用“眼花繚亂”來(lái)形容對(duì)白酒香型的認(rèn)知，他對(duì)此發(fā)問(wèn)：中國(guó)白酒共能做出多少種香型？市場(chǎng)需要這么多香型嗎？

江南大學(xué)原副校長(zhǎng)、教授、博士生導(dǎo)師徐巖回應(yīng)道，當(dāng)前國(guó)內(nèi)已出臺(tái)了12種香型的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)使得同香型白酒從生產(chǎn)開始到最后的產(chǎn)品質(zhì)量都有標(biāo)準(zhǔn)可依。在其看來(lái)，中國(guó)白酒最大特點(diǎn)就是其生產(chǎn)工藝和產(chǎn)區(qū)的多樣化，而人們往往通過(guò)品嘗來(lái)區(qū)分香型的不同。

徐巖分析白酒香型的未來(lái)趨勢(shì)時(shí)則提出，“今后，我們其實(shí)已不再需要向更多香型去擴(kuò)展，而是應(yīng)該把它變成自己的一個(gè)風(fēng)格。形成風(fēng)格消費(fèi)者更容易記住其口感、品牌、質(zhì)量”。

白酒的眾多香型是怎么形成的？宋書玉表示，白酒的不同香型是行業(yè)前輩對(duì)于中國(guó)名酒工藝進(jìn)行總結(jié)而來(lái)，是全國(guó)評(píng)酒的產(chǎn)物，第三屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)評(píng)酒才有了香型，1979年中國(guó)白酒才劃分了香型，“香型是當(dāng)時(shí)歷史條件下的一個(gè)科學(xué)總結(jié)”。

宋書玉 圖片來(lái)源：主辦方供圖 

他轉(zhuǎn)而說(shuō)道，但“現(xiàn)在看我們的香型劃分是不科學(xué)（的），完全是‘關(guān)公戰(zhàn)秦瓊’”。因?yàn)榘拙葡阈蛣澐钟械氖前聪銡獯笮澐?，比如濃香、清香；有的是按食品特征劃分，基于白酒有什么食品特征，如醬香、芝麻香；有的是按產(chǎn)品名稱來(lái)劃分，如老白干、西鳳、四特酒的特香型、老白干香型、鳳型等，“現(xiàn)在看不是一個(gè)科學(xué)完整的系統(tǒng)”。

同時(shí)，即使同一種香型，由于不同品牌和地域，其特點(diǎn)亦有所不同。對(duì)此，宋書玉說(shuō)，以濃香為例，不同產(chǎn)區(qū)、不同工藝、不同原料釀出來(lái)的酒都有著差異。“即便是同樣的釀酒師傅換一個(gè)地方去釀，因?yàn)樽匀画h(huán)境的變化，釀出來(lái)的酒也不一樣。所以我們主張每款酒個(gè)性化。”

在他看來(lái)，中國(guó)白酒香型劃分的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)個(gè)性化表達(dá)的時(shí)代已到來(lái)。“未來(lái)的香型很可能豐富多彩，也可能沒(méi)有。但從個(gè)性化角度，我們主張每一個(gè)名酒、每一個(gè)美酒都釀出極致的個(gè)性化，消費(fèi)者一聞一嘗就知道是你。”

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）