昨日，在上周六利好的刺激下，股市出現強勁拉升，以下是今日一些券商晨會精華研報，僅供參考。

浙商證券：后續權益行情的演進或將對M2有較大影響

浙商證券研報指出，2024年9月金融數據中，信貸、社融、M1的特征與前幾個月較為相近，雖然9月末政策邊際轉向，但資金尚未落地，尤其是財政等需求端政策仍不確定，企業盈利及企業家投資信心仍待修復，信用載體不足的情況下，9月總體信貸投放仍然偏弱。但M2增速迎來了自2023年2月以來的首次反彈，拆分存款結構，9月人民幣存款同比增加約1.5萬億，其中非銀存款同比多增1.58萬億，是最大貢獻項，一般而言，9月是銀行沖存款大月，到期理財傾向于回表，一般情況下反映為居民存款，但受924金融政策組合拳等系列政策驅動，9月末權益市場行情啟動，有大量理財資金轉而進入權益市場，再疊加其他渠道增量資金同步大量涌入，由于證券公司客戶保證金計入非銀存款，導致9月非銀存款大幅增加。由此，后續權益行情的演進也將對M2有較大影響。另外，若10月末出臺增量財政政策，政府債券在發行環節對社融是支撐、對M2是拖累，撥付環節對社融無影響，對M2是支撐，因此建議關注社融、M2的階段性背離。

華泰證券：短期內社融增速有望企穩回升

10月15日，華泰證券研報指出，9月除政府債外的新增社融繼續同比少增，顯示實體經濟融資需求仍偏弱。然而，隨著9月24日以來穩增長政策持續發力，高頻數據顯示地產需求有所回升。同時，貨幣政策有望保持寬松，央行或將通過買入國債、以及結構性貨幣政策工具來加大基礎貨幣投放，而財政政策擴張力度亦有望加大。由此，短期內社融增速有望企穩回升。

中金：結合三季報業績關注三條投資主線

中金公司研報認為，結合三季報業績關注三條投資主線。三季度經濟數據較二季度再度走弱，投資者聚焦上市公司基本面變動趨勢，把握基本面拐點以及修復彈性可能是當前重要的投資思路。業績披露階段重點關注：1）三季報業績可能超預期或環比改善的景氣領域。2）業績逐步從周期底部回升、產業趨勢明確的細分領域，例如半導 體、消費電子、通信設備等TMT相關行業。3）溫和復蘇環境下率先實現供給側出清的行業，例如部分上游資源以及傳統制造領域。

中信證券：供需缺口短期難解 氧化鋁料將維持強勢

10月15日，中信證券研報指出，持續的供需缺口格局以及EGA供給擾動消息推動氧化鋁價格超預期大漲至4800元的歷史新高，年初至今漲幅位列基本金屬期貨品種首位。晉豫復產暫緩且幾內亞雨季發運受限，我國鋁土礦供給緊張形勢延續。且4月以來我國氧化鋁由凈進口轉為凈出口格局，加劇供給壓力。我們認為2025年二季度前氧化鋁供需缺口難以實質緩解，價格將維持強勢，推動高自給率鋁企盈利超預期大幅提升。政策利好頻出，基本面持續強勢，我們繼續看好供給-盈利-分紅-估值四大維度驅動下的鋁行業投資價值，維持鋁板塊“強于大市”評級。

方正證券：需求有所回升 帶動生豬價格回暖

方正證券研報指出，1）需求有所回升，帶動生豬價格回暖。此前下跌受供應端出欄增量、消費需求回落以及市場情緒恐慌等多重因素影響。當前市場對于豬價下跌悲觀情緒消耗較為充分，在需求有所回升的拉動下生豬價格逐步回暖。2）家禽養殖行業景氣度需消費刺激提振。市場毛雞缺口使得本周白羽雞價格有所提高，進而帶動養殖端補欄積極性，拉動雞苗價格同步上漲。目前需求端表現仍較為平淡，屠宰端開工多處于低位運行，預期隨缺口逐步恢復，毛雞價格或將呈現穩中偏弱趨勢。

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