每經記者 李蕾    每經編輯 彭水萍

北證50指數近日表現強勢，短短15個交易日實現翻倍，成為本輪行情中第一個創歷史新高的指數。今日開盤后該指數一度跌超8%，后又拉升翻紅，午后再度回落，截至收盤報1159.89點，跌7.6%。

在北交所行情火爆的背景下，不斷有相關指數產品發布“限購”或規模控制的公告，還有產品剛剛打開申購又宣布暫停。10月22日，招商基金再次公告暫停招商北證50成份指數發起式基金的申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務，而該公司幾天前剛剛宣布開放該基金的申購和轉換轉入業務。

無獨有偶，今日萬家基金也發布了暫停萬家北證50成份指數發起式大額申購（含轉換轉入、定期定額投資業務）的公告，并宣布為更好地維護基金份額持有人利益，自今日起對該基金設置5億份的規模上限。

除此之外，此前已有多只北證50指數基金宣布“限購”，例如博時北證50成份指數發起式基金從本月10日起限購1萬元，工銀北證50成份指數基金從10月9日起對規模進行控制等。有業內人士對《每日經濟新聞》記者指出，北證50成分股當前營收規模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，這也是北證50的主要風險來源，并且經過這段時間的連續大漲，短期北證50已經到達了歷史的高點，“更適合風險偏好較高，能承受股價大幅波動的投資者參與”。

北證50指數表現強勢，有指數基金剛打開申購又“叫停”

近期，北證50指數以其強勢的表現成為全市場關注的焦點。

根據Wind數據，自“924”行情啟動以來，15個交易內北證50指數已經累計上漲109.3%，實現翻倍。今日開盤后，該指數一度跌超8%，后又拉升翻紅，其后再度回落，截至收盤報1159.89點，跌7.6%。

不過，隨著近段時間北證50指數的快速攀升，相關指數基金也迎來了資金的快速涌入，基金管理人紛紛緊急宣布限購。

《每日經濟新聞》記者注意到，10月22日，招商基金發布公告稱，為保障旗下招商北證50成份指數發起式基金的平穩運作，維護基金份額持有人利益，將從今天起暫停該基金的申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務。

值得一提的是，自9月24日行情啟動以來，招商北證50成份指數發起式基金已經多次打出“限購牌”。9月30日先是暫停大額申購和轉換轉入業務、單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額不超過200萬元，10月8日直接暫停申購并宣布對基金總規模進行控制、上限為5億元。

不過就在幾天之后的10月15日，招商基金又發布公告稱，將從10月15日起恢復招商北證50成份指數發起式基金的申購和轉換轉入業務，但同時暫停該基金的大額申購轉換轉入、單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額“限購”10萬元。打開申購一周后的今天，該基金再次宣布暫停申購，若基金在10月21日的各類基金份額有效申購申請全部確認后基金的總規模超過上限，將對該日有效申購申請采用“申購申請比例確認”的原則給予部分確認。

動作頻頻的背后，資金和投資者的熱情程度可見一斑。

同樣在今天宣布對基金進行規模控制的還有萬家基金旗下的萬家北證50成份指數發起式基金。根據公告，為更好地維護基金份額持有人利益，萬家基金將自今日起對該基金設置規模上限，基金總份額上限為5億份。

再把時間向前推，此前已經有多家公司旗下的北證50指數基金宣布“限購”或直接暫停申購。背后原因當然是多維度的，但多位公募人士對《每日經濟新聞》記者指出，這種操作一定程度上可以視為指數快速上漲背景下的一種投資者保護。 

專家：北證50估值水平已不便宜

北證50指數從9月13日的593.92點，到10月21日盤中的1228.55點，漲幅翻倍，成為本輪行情首個漲幅翻倍的指數。

對此，博時北證50成份指數發起式基金經理唐屹兵分析稱，背后主要有三點原因推動：一是北證50受市場情緒和流動性影響較大，本輪行情也主要是受A股情緒和流動性共同改善而驅動；二是北證50是30%的漲跌停限制，高于滬深主板、創業板和科創板，且成分股市值較小，歷史股價彈性大，在市場上漲時由于其高彈性容易受到投資者關注；三是上周末金融街北交所專題論壇上，北交所董事長周貴華釋放了積極信號，投資者對后續北交所改革有了積極預期。

萬家基金也指出，近期北交所上漲主要是因為“流動性溢出”，即滬深交易所資金流向了北交所。同時，近日北交所對違規減持的率先打擊、金融街論壇相關部委的發言等，傳遞出更多積極的深化北交所改革信號，進一步助推了北交所行情熱度的提升。

唐屹兵坦言，經過這段時間的連續大漲，北證50的估值水平不管從相對還是絕對水平看，均不便宜。截至10月21日收盤，北證50市盈率（TTM）接近50倍（數據來源：Wind），處于歷史100%分位，該估值水平也高于主板的中小市值代表指數如中證500和中證1000。

“北證50成分股當前營收規模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，在經濟上行期，盈利和估值彈性均較大。但同時，這也是北證50的主要風險來源，一旦經濟出現波動，成分股企業抵御風險能力也相對較弱。且北交所整體流動性是弱于主板的，情緒轉向時也會面臨流動性下降造成的股價大幅波動。因此，北證50更適合風險偏好較高，能承受股價大幅波動的投資者參與。”

萬家基金同樣表示，短期北證50已經到達了歷史的高點，疊加目前處于三季報密集披露期，在今年經濟弱復蘇的背景下，中小企業業績大概率承壓，短期板塊或將震蕩反復。中長期來看，依然看好北交所的配置價值，尤其是11月進入業績真空期后，科技成長主題業績難以證偽。“近年來國家大力支持中小企業專精特新發展，專精特新企業已成為我國發展新質生產力和推進中國式現代化的重要力量，而北交所作為專精特新企業的聚集地，有望獲得更多政策支持。”

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