每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

十四屆全國人大常委會第十二次會議、美國大選以及美聯儲議息會議三大事件即將到來，政策博弈交易在一定程度上影響市場情緒。

上周，A股三大股指全線調整，而每經品牌100指數上周五企穩反彈，周跌幅大幅收窄，以1007.63點報收，維持之前的震蕩走勢。

上周，上證指數周跌0.84%，以3272.01點報收；深證成指周跌1.55%，以10455.5點報收；創業板指周跌5.14%，以2123.74點報收；科創50指數周跌5.19%，以939.76點報收。楊靖制圖

A股交投情緒依然活躍

上周，滬指在3300點左右展開震蕩，截至11月1日收盤，上證指數周跌0.84%，以3272.01點報收；深證成指周跌1.55%，以10455.5點報收；創業板指周跌5.14%，以2123.74點報收；科創50指數周跌5.19%，以939.76點報收；每經品牌100指數周跌0.77%，以1007.63點報收。

宏觀數據方面，9月生產端在部分商品出口、“兩新”政策及極端天氣影響消退等因素支撐下保持韌性，工業增加值當月同比增速邊際回升，受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響，9月PPI當月同比增速降幅進一步擴大，量增價減，最終1~9月營業收入同比增速出現回落。不過，10月部分大宗商品價格在前期一攬子政策出臺后出現上漲，價格端的拖累或出現緩解，考慮到增量政策推動有效需求釋放，10月工業企業利潤累計同比增速或將出現邊際改善。

政策方面，六大商業銀行發布公告，調整利率定價規則。新規下，存量房貸利率的加點值將以上季度全國新發放房貸利率平均加點值加30BP為上限，超過這一水平可申請調整。未來存量房貸利率可按季度、半年度、年度進行調整，在房貸利率下行周期中，將有助于加快存量房貸壓力的緩解。

有券商指出，當下A股交投情緒依然活躍，兩市量能維持在1.5萬億~2萬億元，央行的兩項創新貨幣政策工具以及中證A500指數基金的火熱發行也為市場提供了增量資金。往后看，財政增量空間值得期待，年末降準降息可期，待政策落地全面起效、價格信號驗證企穩后，活躍資金仍有望持續入場，帶動大盤繼續震蕩上行。

兩大牛股上周繼續領漲

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，兩大牛股四川長虹和上海電氣依舊處于漲幅榜前列，周漲幅依次達到 31.82%和26.76%，其中四川長虹股價創出歷史新高。另外，綠地控股、通威股份、三一重工、龍湖集團、山西汾酒周漲幅也均超過7%。

在周市值增長方面，小米集團和中國移動上周市值增長幅度較大，依次增長337億元和316億元。此外，上海電氣、山西汾酒、四川長虹以及美團的周市值增長也都超過150億元。

公開資料顯示，三一重工是國內工程機械的龍頭，將顯著受益于國內周期的觸底反彈。其在海外市場的規模、占比均為業內第一，盈利能力、后市場服務、海外產能布局也首屈一指，在歐美高端市場的市占率提升空間大、極具潛力；在非歐美市場增長勢頭強勁，且市占率仍有大幅提升空間。因此，三一重工可以賦予更高的龍頭溢價、國內底部反轉溢價，以及海外成長溢價。

龍湖集團則聚焦開發、運營及服務三大業務，涵蓋五大航道的全面布局。其中，地產開發深耕核心城市，土儲充裕，滿足未來3年以上發展；商業投資發展逾20載，截至2023年底累計進入30余個城市，分別獲取和已開業141座和88座購物中心；長租公寓已開業門店數超過300家，出租率為95.5%，累計已開業12.3萬間房源，已開業規模行業第二；物管和代建業務加速拓展，助力公司未來高質量長期發展。

上周表現同樣亮眼的徐工機械，始終堅守主業，堅持“高質量、控風險、世界級、穩增長”經營發展方針，經營質量持續提升。隨著國內工程機械上行周期如約而至，徐工機械作為龍頭有望率先受益。

房地產類ETF重拾升勢

除了個股投資價值凸顯外，與房地產板塊相關ETF也值得關注，比如房地產 ETF 基金（515060）、房地產ETF（512200）和房地產ETF（159768）等。上述房地產ETF上周漲幅均超過5%。

投資邏輯來看，今年上半年，高層會議提出研究消化存量房產；之后提出3000億元保障性住房再貸款，取消按揭貸款利率下限；9月宣布將首套和二套的按揭貸款首付比例下限統一調整為15%。從供給側看，強調金融業支持房地產責無旁貸，“金融16條”延期至2026年底，通過信貸、債券、股權等支持房地產融資，強調不同所有制房企融資“一視同仁”，地方專項債支持回收存量閑置土地；從需求側看，充分賦予城市調控自主權，地方政府“因城施策”加大購房支持力度，包括優化“認房認貸”，差異化確定本地的首付比例及按揭利率等，同時支持地方專項債收購存量商品房用于保障房；近期政策組合精準有力，四季度地產表現值得期待。

據了解，房地產ETF基金（515060） 和 房 地 產 ETF（512200）均追蹤的是中證全指房地產指數。該指數優選滬深市場中核心龍頭國企，前五大成分股均為優質龍頭企業。與此同時，成分股半數以上的企業均為市值規模100億元以下的中小企業。

從中證全指房地產指數主要權重股來看，萬科A、保利發展以及招商蛇口等權重占比居前，這些公司均是每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

房地產ETF（159768）則追蹤的是中證內地地產主題指數。該指數選取滬深兩市中涉及住宅開發、商業地產、產業地產、物業管理等方面的房地產主題相關上市公司證券作為指數樣本，是一鍵布局房地產板塊的熱門工具。