每經記者 杜蔚  畢媛媛    每經編輯 陳柯名 楊夏    

步入年末，奢侈品似乎集體進入最糟糕的一季，在LV、Gucci等大牌業績紛紛不及預期，愛馬仕也下調“配貨比”變相降價之際，高級珠寶卻展現出強勁吸金的韌性。

“總成交額4.67億港元（約合人民幣4.27億元）。”日前（10月29日），隨著最后一件拍品落槌，佳士得于亞太區新總部The Henderson進行的珠寶場拍賣，交出了一份亮麗成績單。“珠寶品類，尤其是高級珠寶成為不確定環境下的投資熱點。”貝恩公司認為。

佳士得2024年秋拍珠寶現場 圖片來源：直播截圖

“29日的現場拍賣，52%的拍品成交價高于拍前最高估價，并且彩鉆、無色鉆石及翡翠拍品100%成交。”佳士得亞太區珠寶部專家陳歷琪在接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，“現在的藏家對價格的敏感度極高，相較前些年，藏品的起拍價普遍調整。”

《每日經濟新聞》記者翻看奢侈品財報發現，珠寶不僅能“穩住”歷峰集團等上市公司的業績，還是奢侈品市場增長的重要引擎。不過，隨著年輕藏家的入局，珠寶拍賣市場的競爭格局已然變化。陳歷琪在珠寶行業深耕16年，曾是珠寶工匠出身，她告訴記者稀有寶石、品牌珠寶等高端拍品備受追捧，伴隨“兒童贈禮”場景占比的上升，未來行業投資機遇正悄然生變。

陳歷琪 圖片來源：佳士得供圖

卡地亞全球僅一款的“龍形”高珠

首次亮相二級市場

10月29日，在名為“瑰麗珠寶及翡翠首飾”的佳士得2024秋拍現場，藏家熱情高漲，該珠寶場一天的總成交額高達4.67億港元。“現場成交比率以件數計高達92%，落槌總額為拍前低估價106%。”陳歷琪告訴《每日經濟新聞》記者，此前對珠寶秋拍預估的總交易額為4.11億港元。

《每日經濟新聞》記者注意到，疊加今年春拍，截至目前，佳士得香港2024年珠寶部的總成交額已高達9.93億港元，是亞洲珠寶拍賣市場業績較好的公司之一。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：佳士得供圖

記者在該場拍賣的預展現場采訪了解到，佳士得秋拍匯集了卡地亞的精致皇冠、寶格麗的藍寶石項鏈以及梵克雅寶的男士胸針等眾多奢侈品大牌的經典之作，多達124件。Gucci的蝴蝶胸針也首次亮相此次拍賣，“我們希望測試市場對此類作品的接受度”。陳歷琪表示，盡管100多件珠寶拍品，其數量在佳士得秋拍的占比較小，但珠寶拍品的價值卻遠超其他類別。

今年的“拍王”是一對名為“The Oriental Sunrise”的鉆石耳環，分別鑲嵌著12.20克拉及11.96克拉的艷彩橘黃色鉆石。

“耳環使用的鉆石顏色為鮮亮的橘黃色，它們源自鉆石中蘊含的氮元素，而世界上含有這種稀有元素的鉆石不足0.1%。我們給這對耳環的估價為5000萬~8000萬港元，而與這對耳環同量級的拍品，曾在我們日內瓦的拍場上拍到了1個億（港元）。”陳歷琪向記者坦言，相較于前些年，佳士得調整了珠寶藏品的起拍價。

佳士得2024年秋拍珠寶場“標王” 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

陳歷琪進一步向《每日經濟新聞》記者闡述了珠寶拍賣中的估價策略：“我們設定的估價主要是為了吸引買家的關注。通過開出一個市場接受的起拍價，能夠吸引更多的競投者參與，使拍賣現場更加活躍。”

最終，上述黃鉆耳環經歷激烈競投后，以6202.5萬港元的成交價，問鼎本次秋拍最高價拍品。

“做工”是陳歷琪評判珠寶藏品價值的一大重要因素。以卡地亞為例，其高珠作品在業內享有盛譽。本次秋拍，卡地亞專為慶祝龍年而設計的孤品“DRAGON”首飾是陳歷琪最喜歡的拍品之一。“（卡地亞）12年前為一位客戶定制的，歷時1720個小時，觸感光滑細膩，全球僅此一件。這是它首次亮相拍賣市場，誰也不知道下次會在何時”。

卡地亞孤品“DRAGON”珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝（左）；佳士得供圖（右）

“珠寶專家的一項重要職責是深入了解競投客戶，包括他們的競投習慣、心理預期以及在何種情況下會堅持或放棄競投，從而在拍賣過程中提供更加精準的引導和建議。”陳歷琪說，她經常提醒客戶，親自鑒賞珠寶實物至關重要，照片或視頻往往無法準確展現珠寶的真實色彩與獨特魅力。不過，針對近年來年輕藏家的增多，特別是30歲左右的藏家群體，陳歷琪建議，新手藏家可以先從網絡拍賣開始嘗試，逐步積累經驗。

珠寶“穩住”上市公司

成奢侈品市場增長引擎

“從拍品選擇的角度來看，初入拍場的年輕藏家往往更傾向于購買品牌珠寶。”陳歷琪告訴《每日經濟新聞》記者，因為年輕群體對珠寶的品類、鑒賞等方面尚處于了解階段，所以對已有認知度的奢侈品牌的信任感較強。反觀2024年的奢侈品市場，整體處于低迷狀態。近期，LV母公司LVMH集團，Gucci母公司開云集團、愛馬仕等幾大巨頭相繼發布三季報，均難掩業績乏力。其中，LVMH集團、開云集團總營收分別下滑3%至190.76億歐元、下滑15%至37.9億歐元；愛馬仕雖為增長，但增幅較上年同期已然放緩。

硬奢珠寶的優勢，在此時顯露出來，成為上市公司的業績穩定器。

卡地亞母公司歷峰集團2024財年全年銷售額同比增長3%至206億歐元，凈利潤為23.6億歐元。在亞太市場表現不佳、腕表部門銷售額下跌3%的背景下，珠寶部門異軍突起，銷售額增長6%至142.42億歐元，占歷峰集團總收入的68%。除了卡地亞，梵克雅寶、Buccellati（布契拉提）等品牌也是歷峰集團珠寶部門的重要成員，其中Buccellati，在2024財年實現兩位數的增長。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

旗下品牌的亮眼數據，不僅凸顯了珠寶在歷峰集團業務中的核心地位，更展示了珠寶市場在全球范圍內的強大韌性和增長潛力。

越來越多的奢侈品大牌意識到，珠寶也能吸引頂級消費者一擲千金，亦是彰顯品牌能力的一大象征。于是，曾以包袋、服裝等為主的奢侈品，紛紛加大搶灘高級珠寶（以下簡稱高珠）市場的力度，Chanel、LV、愛馬仕、Gucci、Dior，以及Fendi等已憑借獨特的設計、高品質的工藝，在珠寶世家和專業腕表品牌壟斷的行業里，占有一席之地。

奢侈品牌的加入，不僅豐富了珠寶市場的產品種類和風格，更提升了珠寶市場的整體品質和競爭力。在二級拍賣市場，珠寶同樣展現出了非凡的表現。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

2024年上半年，佳士得全球總成交21億美元，期內全球最高成交價的10件藝術品當中，佳士得拍出6件。早在今年的春拍中，僅佳士得香港珠寶場就拍出4.7億港元的好成績，穩占行業領軍地位；同期，蘇富比、富藝斯在香港的春拍成績分別為2.85億港元、3.23億港元。值得一提的是，2024年上半年，富藝斯珠寶拍賣總成交額同比大漲191%。

從行業頭部公司歷峰集團2024財年的業績，到各大奢侈品牌對珠寶賽道的深耕，再到二級拍賣市場珠寶品類的閃耀的表現，都充分證明了珠寶市場的強大潛力和廣闊前景。貝哲斯咨詢預計，全球珠寶市場規模在預測期將以6.50%的CAGR（復合年均增長率）增長并在2029年達25637.4億元。

“收藏的樂趣在于，不斷構建和完善自己的文化體系，而珠寶審美鑒賞的能力也是在這一系列的溝通交流和購藏實踐中逐漸建立起來的。”陳歷琪告訴記者，當客戶有意進行再次競拍時，就需要開始制作收藏計劃。

高珠市場持續活躍，但重量級玩家稀少

中國藏家盯上兒童禮贈

 

從小陪伴父母出入拍場的陳歷琪十分喜歡珠寶，從英國中央圣馬丁藝術學院古董珠寶專業畢業后，陳歷琪做過珠寶工匠、進過奢侈品集團，還去過不同的拍賣行，她親身參與了一枚珠寶從制作到銷售、拍賣的各個環節，已在行業內積攢了16年的經驗。

憑借自己對珠寶的鑒賞和收藏能力，陳歷琪還成為佳士得2023年全球唯一一名新晉的拍賣師。陳歷琪認為，良好的收藏不僅是個人品位的體現，也是對品牌珠寶與古董珠寶的探索與學習。

“參與珠寶拍賣的藏家，男女比較均衡，新藏家中，30歲~50歲的群體增速最快。”陳歷琪觀察到，珠寶藏家們既追求情感上的滿足，也看重投資價值。近年來，投資型藏家的比例在迅速上升。

目前，高珠市場呈現出亞太區和美國購買力強勁的特點。陳歷琪告訴記者，藏家們的眼光已被市場“錘煉”得愈發敏銳，稀缺且獨特的拍品自然成為首選。她也強調，需時刻關注藏家們的偏好動態，有時即便擁有高品質的珠寶，也可能因時機不合而未被收錄。不過，陳歷琪直言：“能否拍出比賣家收藏價更高的價格，取決于市場博弈的結果。但從近年的市場行情來看，每次都有驚喜。”

一個個璀璨奢華的珠寶拍品背后，卻是一個十分“封閉”的小圈子。

“高珠圈很封閉，重量級的玩家全球也就幾十個。”陳歷琪透露，藏家們對珠寶的流通極為謹慎，拍賣行對買家、賣家的資質審查都十分嚴格，以確保珠寶來源合法、安全。

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

陳歷琪還發現，當前高端珠寶拍賣市場持續活躍，稀有寶石備受追捧，但藏家對古董珠寶的偏好有所下降。“消費者對珠寶的個性化、定制化需求不斷增加，推動了珠寶拍賣市場，尤其是高珠市場的發展。”

為何以往大熱的古董珠寶，現在轉涼了？對此陳歷琪指出，古董珠寶的傳承，在亞洲市場的時間還較短，大概20年，但目前在歐洲市場上，正經受著高昂“稅費”的大考。“我在歐洲長大，古董珠寶傳承其實很有意思，但是藏家的孩子們不一定喜歡。正如一條很舊的卡地亞手鏈，下一代是否也喜歡這個款式？歐洲的遺產稅很高，傳承的同時還要繳納珠寶總價值的一半稅費。”

參與佳士得2024年秋拍的部分珠寶 圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝

盡管每一代藏家都有著自己的獨特審美變化，但將珠寶作為給子女的禮物，已成為拍賣市場上中國藏家的一大特點。“有些藏家專門給兒女買珠寶，（我接待過的一位）小朋友才5歲。”陳歷琪說，近年來，她遇到不少藏家帶孩子選拍品的藏家，“他們坐在一旁喝咖啡、吃甜點，讓孩子自己挑選。”

不少名人都熱衷于為兒女購置珠寶。歌手陳慧琳在接受采訪時透露，她為兩個兒子準備了珍貴的藍寶石和鉆戒，作為他們結婚時的傳承；劉德華對女兒也非常疼愛，曾贈送給她價值2億港幣的珠寶，其中包括一條由碎鉆鑲成的項鏈，以及一對由翡翠制成的耳環。

“兒童贈禮”場景占比上升，有望刺激珠寶拍賣市場持續活躍。“未來，我們會增加在內地市場的預展。”陳歷琪十分看好中國藏家的購買力，她認為，消費者對珠寶的個性化、定制化需求增加，將讓珠寶拍賣市場進行新的發展階段。

記者|杜蔚 畢媛媛

編輯|陳柯名 楊夏 蓋源源校對|湯亞文

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