每經編輯 趙云    

周二（11月5日），上證指數漲2.32%，深成指漲3.22%，創業板指漲4.75%，中證A500漲2.67%，市場成交額2.35萬億，較上日放量6272億元。板塊題材全數上漲，軍工股全天領漲，大金融概念漲幅居前，集成電路、芯片等半導體板塊活躍。

集成電路ETF（159546）大漲6.32%

芯片ETF（512760）收漲4.84%

【上漲原因分析】美國大選來臨自主可控邏輯強化

近期國內PMI數據持續向好，經濟回暖的信號明確；中美摩擦下自主可控是核心方向；重要會議對化債等動作有很高的期待；地方持續發力，比如杭州創新基金截至10月底的規模已達1008億元。

近兩日市場強勢上漲，創業板指領漲，半導體板塊率先展開反彈，股性較強的龍頭標的漲超10%。

【后市展望】半導體芯片板塊兼具景氣度和自主可控邏輯，受益于市場需求回暖、政策扶持、終端需求拉動等利好因素，板塊基本面與估值有望持續改善

半導體設備材料作為半導體生產核心要素，目前國產替代率仍低供應鏈安全受到國際政治的影響較大，國產替代需求迫切。在政策持續支持、本土頭部存儲廠/晶圓代工廠等帶動下，國產設備材料有望加速產線驗證，預計板塊受益于本土產能擴張及國產替代率提升。

據SIA統計，2024年8月全球半導體產業的銷售額同比增長20.6%，持續回升。中國半導體產業的銷售額同比增長 19.2%。

推進中國式現代化，科技要打頭陣。科技主線近期反復活躍，或成為本輪行情中有延續性的主線，特別是兼具景氣度和自主可控邏輯的半導體芯片板塊。

據Semiconductor Intelligence最新數據，預計2024年全球AI IC市場規模將達到1100億美元，其中英偉達以960億美元的收入和87%的市場份額占據主導地位。據WSTS預測，未來五年AI IC的年均復合增長為20%，到2029年AI IC將占整個半導體市場的31.9%。

AI Phone方面，支持AI功能（Apple Intelligence）的iOS 18.1版本上線，AI功能的導入有望進一步完善和強化蘋果AI手機的相關功能。端側AI應用帶動硬件升級，存儲需求將會攀升。

今年5月大基金三期成立，注冊資本達3440億元人民幣，有望撬動超過1萬億的投資額，為國內集成電路資本開支繼續增長提供高確定性。隨著國內外晶圓廠持續進行產能擴張，同時需求回暖推動稼動率提升，上游設備和材料需求穩定增長，國產設備和材料廠商業績有望持續向好。

6月“科創板八條”發布以來，政策更大力度支持并購重組。據集微網不完全統計，截至10月13日，今年A股半導體產業鏈已有36家企業披露重大重組事件或進展。并購重組利好行業資源整合和業務拓展，提升企業的競爭力。

近期伴隨市場“政策底”的形成，市場風險偏好明顯上升，半導體板塊受益于政策扶持科技創新方向、基本面向上趨勢以及關鍵設備國產化取得良好進展，成為市場共識度靠前的板塊，芯片ETF和集成電路ETF上漲勢頭強勁。在本周人大常委會、美國大選、美聯儲議息會議等宏觀事件密集催化下，半導體行情表現有望持續亮眼。集成電路指數與中華半導體芯片指數近期估值分位數已相對較高、均超90%分位點，建議遇調整后布局。

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