每經編輯 彭水萍

摘要： 

1、計算機行業多個積極因素出現，推動了板塊的反彈。業績方面，四季度一系列增量政策的推出，地方化債以及財政逆周期調節，未來幾個季度行業有望邊際改善。中長期來看，計算機行業成長空間較為廣闊，有望受益于數字化轉型、信創、數據要素、人工智能等政策紅利/技術紅利，和寬松的貨幣環境。

2、11月5日軍工ETF（512660）收漲6.67%，成交額13.79億元。軍工作為彈性品種，在歷史上的上漲行情中往往有可觀的超額收益。隨著“十四五”業績兌現和“十五五”新增訂單逐漸明確，行業基本面也有望迎來較大的邊際改善。 

3、半導體芯片大漲，后續可關注AI應用落地及國產替代帶來的需求變化。AI方面，北美云廠商Q3資本開支持續增長，Q4指引持續樂觀，反映AI需求強勁。2025年手機和PC有望步入AI時代，或將帶來端側軟硬件升級需求，利好產品力較強的芯片設計企業。國產替代方面，為了保障供應鏈穩定，未來幾年內國內芯片制造業的需求有望迎來增長。

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