每經記者 王硯丹    每經編輯 彭水萍

剛過去的交易周（11月4日~11月8日），A股市場大漲，上證綜指全周漲5.51%至3452.3點；深綜指、創業板綜指、科創50指數、北證50指數周漲幅分別高達7.65%、10.01%、9.14%、21.53%。

但從日線來看，市場震蕩加劇，成交量出現放大。本周A股漲幅最大的兩天是周二及周四，周五則高開低走，沖高回落，滬指3500點得而復失。同時，滬深兩市全天成交額2.68萬億，創10月10日以來新高。

看起來，沖擊10月8日滬指高點3674.40點仍需繼續蓄勢。但這并不妨礙個股反復活躍。浩歐博20CM7連板，藍黛科技、英洛華7連板，黑芝麻6連板，海立股份、西王食品、日出東方5連板，渤海股份、大千生態、供銷大集、山子高科4連板，遠達環保、上海電氣15天11板，申華控股12天8板，華聞集團14天8板，渤海租賃7天6板，中國長城8天6板，歐菲光9天5板，科力爾5天4板。

不過，種種跡象來看，后期A股將面臨分化。尤其是短期大幅上漲且成交量急速放大的個股，短期可能面臨不小調整壓力。

一方面，11月8日滬深交易所披露本周市場交易監管動態，對異常交易行為采取監管措施，包括了拉抬打壓、虛假申報等。

尤其是深交所，自9月24日以來首次點名具體異動個股。本次點名的“中化巖土”、“華映科技”兩只股票，前者17個交易日15個漲停；后者十連板之后本周五高臺跳水。兩者相同之處均是業績巨虧。

另一方面，互聯網平臺“直播炒股”現象被重拳出擊。11月8日，此前因點評股市走紅網絡的上海爺叔抖音賬號——“愛在深秋”被封。其曾預告要在11月9日晚上7點開啟首場直播。此時距離其10月30日開通賬號僅僅過去了9天。

抖音方面公開回應了市場關注的直播間薦股問題。針對近期薦股類賬號的封禁動作，抖音安全中心相關負責人稱，平臺嚴厲打擊各類非法證券活動，對發現的違規內容和賬號，平臺將采取包含封禁直播權限、內容下架、資料重置、賬號禁言在內的手段進行處置。同時抖音明確表態，會加大力度整治薦股賬號。

目前的情況與10月國慶后首周有相似之處。10月9日，深交所披露了一些嚴重異常波動個股的交易構成明細表，數據顯示這些個股絕大部分買入由自然人完成。之后多家公司提示風險。10月11日，抖音發布了關于打擊“非法薦股”等非法證券活動的公告，表明其長期致力于打擊包括“非法薦股”在內的各類非法證券行為。A股脈沖式上漲得到遏制，市場走向慢牛與分化。

Wind資訊統計數據顯示，本周滬深兩市有113只個股換手率超過100%。這里面部分個股本周漲幅巨大，如贏時勝本周換手219.28%，漲幅達到77%。

部分個股周漲幅雖看似不高甚至下跌，但波動巨大。如川大智勝本周換手131%，周下跌7.9%；而拉長看，川大智勝從9月底的9元附近啟動，至11月1日本輪高點25.18元，漲幅超過150%。

另外，停牌核查重出江湖?？苿摪骞竞茪W博公告，公司股票價格自2024年10月31日至11月8日連續7個交易日漲停，其間多次觸及股票交易異常波動及嚴重異常波動情形。公司將就股票交易異常波動情況進行停牌核查，預計停牌時間不超過3個交易日。浩歐博也被稱為“本輪牛市第一只停牌個股。”

無論如何，高股價高換手本身就代表市場對后市分歧巨大，短期應保持謹慎。

我們再來看看另一件將對下周市場產生巨大影響的事件。

11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了關于批準《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議。共分為三項政策：安排6萬億元債務限額置換地方政府存量隱性債務；從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元；2029年及以后年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。三項政策協同發力后，地方化債壓力將顯著減輕。

根據財政部部長藍佛安的介紹，上述三項政策協同發力，2028年之前，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86萬億元減為4600億元，不到原來的六分之一，化債壓力顯著減輕。

我們的小伙伴“鄭眼看盤”對該項政策對市場的影響做了言簡意賅的點評：“由于部分投資者對上述前后出現的數字理解不一，故A股周五尾盤出現回落。經過周末的深思后，各路投資者自然會對上述10萬億刺激政策做出反應。”

圖片來源：視覺中國-VCG211298090733

銀河證券策略分析師、團隊負責人楊超指出，大力化債，一方面可以解決債務問題，改善相關公司資產質量，并提升其盈利能力；另一方面為促進經濟發展騰出更大的政策空間，有利于改善宏觀經濟基本面，帶動上市公司盈利好轉。同時，通過實施大力化債舉措，有利于降低金融系統整體風險，提升投資者風險偏好。當前A股市場估值處于歷史中等水平，中長期投資價值仍然較高。隨著大力化債舉措落地，以及后續財政政策加力，市場風險偏好提高，投資信心有望得到提振，帶動A股估值回升。

楊超提出了后市三條值得關注的主線：（1）地產鏈：自9月24日以來，在一攬子政策提振下，地產鏈迎來上漲行情。地產政策的加快推進，體現了中央層面推動房地產市場止跌回穩的堅定態度，有望提振投資者預期，帶動地產鏈行情繼續向上。（2）擴大內需：加大力度支持大規模設備更新，有利于促進機械設備、電力設備等行業需求改善；隨著財政政策加力提效，擴大消費品以舊換新的品種和規模，在存量政策疊加增量政策刺激下，四季度消費市場有望呈現回升向好的態勢，促進相關行業業績改善。（3）新質生產力：當前，全球科技創新空前活躍，新一輪科技革命和產業變革興起。隨著投資者對新質生產力企業的價值逐漸形成更深入、更全面的認知和評估體系，將有力推動企業估值中樞的抬升。新質生產力主題的中長期配置價值較高，其中，重點關注戰略新興產業及未來產業兩大板塊。

此外值得一提的是，本周美國總統大選，特朗普勝出。市場對“特朗普交易”討論頗多，在此不再贅述。不過，申萬宏源特別強調，對特朗普短期市場預期充分，并沒有太大預期差，但市場可能低估了特朗普交易的持續性。

最后，我們再來看看下周可能影響市場的重要事件。

11月11日

聯合國氣候變化大會召開

第二十九屆聯合國氣候變化大會將于11月11日至22日在阿塞拜疆首都巴庫召開。根據前期新聞稿，鑒于不作為的代價越發高昂，本次會議將聚焦推動清潔能源融資，尋找化石燃料的可行替代方案，旨在有效應對氣候變化所帶來的嚴峻挑戰。

中國動力將復牌

11月8日晚，停牌12天的中國動力公告了重組預案，公司擬通過發行可轉換公司債券及支付現金的方式向中船工業集團購買其持有的中船柴油機16.5136%股權，并向不超過35名特定投資者發行可轉換公司債券募集配套資金。

中國動力稱，本次交易是公司柴油機業務的又一次重要部署，通過本次交易，公司將進一步加強對柴油機業務的深度整合。同時，公司將盡快補足產業鏈在研發和營銷售后等方面短板。中國動力股票將于11月11日開市起復牌。

11月12日

多個行業會議將開幕

第十五屆中國國際航空航天博覽會將于11月12日至17日在珠海舉行。

2024百度世界大會將于11月12日在上海舉辦。

第十二屆世界海洋大會（WCO-2024）將于11月12日至14日在新加坡舉行。

2024國際虛擬現實創新大會將于11月12日至13日在青島國際會展中心舉辦。

11月15日

國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發布會

市場方面

下周（11月11日-11月15日）共有54家公司限售股陸續解禁，合計解禁50.59億股，按11月8日收盤價計算，解禁總市值為478.76億元。

從解禁市值來看，11月11日是解禁高峰期，27家公司解禁市值合計174.09億元，占下周解禁規模的36.36%。按11月8日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：中國東航（100.3億元）、安路科技（62.32億元）、諾唯贊（59.29億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：中國東航（24.95億股）、創新新材（6.69億股）、北部灣港（3.5億股）。

下周將有一只新股申購。中鹽安徽紅四方肥業股份有限公司（股票簡稱“紅四方”）將于11月15日（下周五）開啟申購，公司擬登陸滬市主板，發行5000萬股，擬募資約4.96億元，保薦機構為國元證券。

公司隸屬于中鹽集團，是專業從事復合肥和氮肥產品研發、生產、銷售和服務的化肥生產企業，為中鹽集團農肥業務板塊的運營主體，入選國務院國資委“雙百企業”名單。公司化肥產品可以分為復合肥和氮肥兩大類。

下周央行公開市場將有843億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期173億元、183億元、173億元、192億元、122億元。此外，周五還有14500億元MLF及800億元國庫現金定存到期。值得一提的是，本周央行公開市場開展了843億元逆回購操作，因有14001億元逆回購到期，全周凈回籠13158億元，為連續兩周凈回籠。

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