每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 彭水萍

繼周三縮量小幅反彈后，周四A股返身再跌，且跌幅不小。截至收盤，上證綜指跌1.73%至3379.84點(diǎn)；深綜指跌2.81%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌3.51%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.21%，北證50指數(shù)跌2.25%。全A總成交額為1.87萬億元，較周三的2.04萬億元進(jìn)一步縮小。

隔夜美股三大股指漲跌較小，周四港股恒指跌1.96%，恒生科技指數(shù)跌3.08%。匯市方面，近期連續(xù)上漲的美元進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣匯率則進(jìn)一步貶值，至周四傍晚時(shí)分，離岸人民幣匯率已貶至7.25一帶。

周三美國公布的10月CPI符合預(yù)期，這使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期進(jìn)一步鞏固，這原本屬于美元利空，但近期市場(chǎng)對(duì)特朗普未來政策的憂慮持續(xù)刺激了美元買盤，故美元仍然走得較強(qiáng)。

由周四A股盤面看，銀行、保險(xiǎn)等少部分權(quán)重股表現(xiàn)銷好，ST板塊中部分個(gè)股表現(xiàn)也較好，其余絕大多數(shù)A股表現(xiàn)較弱，房地產(chǎn)、能源金屬、通信服務(wù)、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)、航天航空等板塊跌幅相對(duì)較大。

除房地產(chǎn)行業(yè)有一些偏暖消息外，其他方面的消息則相對(duì)平靜。周三財(cái)政部、稅務(wù)總局、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，明確了多項(xiàng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，包括：加大住房交易環(huán)節(jié)契稅優(yōu)惠力度，積極支持居民剛性和改善性住房需求；降低土地增值稅預(yù)征率下限，緩解房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)困難。

據(jù)一些券商研報(bào)分析，上述契稅優(yōu)惠涉及的年規(guī)模或可達(dá)千億級(jí)。雖然這是房地產(chǎn)行業(yè)利好，但與巨大的房地產(chǎn)總盤子相比，千億級(jí)別份量就顯得很輕了，加上投資者可能早已習(xí)慣了密集的房地產(chǎn)行業(yè)政策利好，所以周四地產(chǎn)股也僅象征性地高開了一下，然后就迅速失去動(dòng)能，絕大多數(shù)地產(chǎn)股最終收出了中、長陰線。

就市場(chǎng)中絕大多數(shù)人理解，當(dāng)前提振中國經(jīng)濟(jì)的要?jiǎng)?wù)應(yīng)該是“刺激居民消費(fèi)及增加居民收入在GDP中占比”。雖然這方面的相關(guān)消息應(yīng)該也有些，但與樓市扶持政策的密集程度相比，刺激居民消費(fèi)或擴(kuò)大居民收入方面的政策明顯薄弱得多，所以A股市場(chǎng)情緒難免就會(huì)受到些壓制，這應(yīng)該也是股指遲遲無法向上突破的極重要原因之一。

本周二《國務(wù)院辦公廳關(guān)于2025年部分節(jié)假日安排的通知》發(fā)布，宣布明年起春節(jié)、勞動(dòng)節(jié)各增假期一天。這條消息顯然意在刺激消費(fèi)，但迄今為止類似這樣的與刺激消費(fèi)或擴(kuò)大居民收入相關(guān)的消息畢竟還是太少了，希望諸如此類的利好政策多一些，最好也能像樓市扶持政策那樣密集。

從本周A股表現(xiàn)看，前兩天成交較旺，市場(chǎng)顯然就上周五的10萬億化債額度消息進(jìn)行些博弈，多空博弈后空頭目前應(yīng)暫占上風(fēng)。從目前的內(nèi)外部消息面來看，個(gè)人感覺A股短期內(nèi)重新放量上攻應(yīng)有些難度，建議投資者暫時(shí)降低期望值，短期內(nèi)暫以謹(jǐn)慎觀望為好。畢竟，外圍政策的暫不明朗大概率會(huì)使得我們這邊各類政策出臺(tái)的難度有所提升。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211300009285