每經特約評論員 施懿宸 姜雨彤 包婕

11月6日，滬深北三家交易所同時出臺《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告編制指南（征求意見稿）》（以下簡稱《指南》），作為對2024年4月出臺的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引（試行）》（以下簡稱《指引》）的實踐指南和解釋說明。

從本次發(fā)布內容來看，《指南》可以作為信息披露主體編制可持續(xù)發(fā)展報告的執(zhí)行手冊和依據(jù)，是從“做什么”到“怎么做”的延伸，為上市公司提高可持續(xù)信息披露質量提供了方法和參照。

總的來看，《指南》的發(fā)布，對上市公司ESG信披有三個方面的重大突破。

一是《指引》的政策性要求，通過《指南》得到落地執(zhí)行。《指引》作為政策性文件，對公司需要披露的議題和方向作出了規(guī)定，體現(xiàn)了監(jiān)管對可持續(xù)發(fā)展的重視程度，有助于監(jiān)管方對公司可持續(xù)發(fā)展報告內容進行統(tǒng)一管理。而從公司的角度來看，重點需要思考的是《指引》出臺之后應該如何應對。此次《指南》正是從公司的角度出發(fā)，幫助公司明確方法路徑、衡量標準、判斷依據(jù)，對披露過程中可能遇到的困惑和難題進行逐一分析、舉例和解答。公司在可持續(xù)信息披露過程中，完全可以將《指南》作為指導性手冊，根據(jù)每一章節(jié)的方法和內容逐一對照分析本公司應該披露的內容。

二是對《指引》中的定性要求補充了定量判斷的方法。《指引》作為綱領性要求，更多的是對公司披露內容形成了定性的框架性約束。公司在面對很多披露內容時仍然找不到抓手，同行業(yè)公司的披露數(shù)據(jù)也缺乏可比性。《指南》對影響重要性的評估因素與判定方法、財務重要性評估分析與判定、指標和目標的設定及進展披露、氣候相關風險與機遇和財務影響如何定量分析進行了詳細描述，對溫室氣體排放量的核算方法和流程進行了詳細講解說明，實現(xiàn)了從定性要求到定量計量的進階。

三是《指南》使用流程圖與示例結合的方式，有效幫助公司理解與應用。《指南》中多處使用流程圖的方式對相應問題進行步驟拆解，以清晰的邏輯展現(xiàn)了報告披露過程中執(zhí)行者的思考路徑和實操流程，每一個重點問題講解時都配有相應的示例來展現(xiàn)文字描述的方法如何應用在披露過程中。公司在披露報告時，可以根據(jù)示例的指導方向，并結合自身情況進行披露。

而《指南》的應用，對上市公司ESG報告披露和編制體系來說，則有兩個重要意義。

一是為公司可持續(xù)發(fā)展報告編制過程降本增效。由于可持續(xù)發(fā)展報告披露在我國仍處于起步階段，很多公司在披露過程中面臨專業(yè)人員缺失、數(shù)據(jù)收集年限不足、數(shù)據(jù)計算方法不統(tǒng)一、數(shù)據(jù)系統(tǒng)化協(xié)同程度不高、績效評估方法缺少借鑒依據(jù)等問題。很多公司在內部資源有限的情況下，尋求第三方專業(yè)機構進行幫助。此次《指南》的出臺可以為公司在可持續(xù)發(fā)展報告編制過程提供很好的參考，一方面提高公司內部人員的專業(yè)能力和工作熱情，另一方面也幫助公司以成本更低效率更高的方式解決問題。

二是標志著我國可持續(xù)發(fā)展報告編制體系正式形成。《指引》填補了我國可持續(xù)發(fā)展報告政策性要求的空白，《指南》則是在結合國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）出臺的標準的基礎上，為我國可持續(xù)發(fā)展報告編制開創(chuàng)了適合中國特色的披露方法學，解決了從前我國公司使用國際準則披露可持續(xù)發(fā)展報告時產生的不適配問題。《指引》和《指南》，是政策性要求與指導性文件的搭配，意味著我國可持續(xù)發(fā)展報告編制已經從宏觀層面落實到具體實踐，標志著我國可持續(xù)發(fā)展報告編制體系的正式形成。

（作者施懿宸系中央財經大學綠色金融國際研究院副院長，姜雨彤系中央財經大學綠色金融國際研究院研究員，包婕系中央財經大學綠色金融國際研究院ESG中心聯(lián)合主任）