每經編輯 杜宇

11月18日，印度國家證券存管有限公司（NSDL）數據顯示，全球基金在上一個交易日凈賣出149億印度盧比的印度股票。根據Trendlyne的數據，自今年10月以來，外國證券投資者已累計拋售12168億印度盧比（約合人民幣1044億元）的印度股票。

受此影響，印度股市持續下挫，截至當地時間11月18日收盤，印度SENSEX指數報77339點，相比9月高點，累計跌幅超10%。

據券商中國，分析人士警告稱，印度股市的拋售壓力普遍存在，高估值令外資擔憂，如果沒有盈利增長的支持，可能會導致印度股價進一步面臨下行壓力。

隨著印度股市持續下跌，印度國家證券交易所 (NSE) 中小型股籃子中超過三分之二的股票已陷入熊市（即下跌20%或以上）。

值得注意的是，投資者曾堅決逢低買入的印度市場已經發生了重大轉變，投資者選擇逢高拋售。復盤近期的行情，可以發現，每當印度指數試圖反彈時，投資者就會迅速抓住機會拋售，導致指數創下數月新低。

據中國基金報，印度主要公司股票的盈利預測也遭到大幅下調，影響了投資者情緒。

Motilal Oswal Financial Services的分析師指出，盡管34只Nifty成份股公司的銷售額增長了5%，但息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長僅為1%，凈利潤幾乎停滯。國內盈利擔憂加劇，許多公司未能達到凈利潤（PAT）和EBITDA的預期。

Geojit Financial Services首席投資策略師VK Vijayakumar表示：“印度市場正面臨盈利增長放緩的挑戰。Nifty成份股公司的2025財年每股收益（EPS）增長可能低于10%，這使得當前的估值，即2025財年預期收益的24倍，難以合理化。在這種嚴峻的盈利環境中，外國投資者可能會繼續拋售，從而限制市場的反彈潛力。”

印度國家證券存管有限公司數據顯示，10月外國投資者從印度股市撤資高達9400億盧比（約合112億美元），創下有史以來最大月度流出紀錄。這一拋售主要受到印度國內股票估值偏高及中國股票估值更具吸引力的影響。

花旗集團的報告顯示，外資持續外流恐拖累印度股市近期表現。經過10月份的調整，印度股市估值已較高峰有所回落，但在大多數指標上，該估值仍比長期平均高出近一個標準差。

圖片來源：視覺中國

高盛近日也將印度股市評等從增持下調至中性，并警告稱整體估值已經達到預期獲利的24倍，處于歷史高點，而這是投資人最普遍擔憂的問題。高盛預測，隨著經濟周期性放緩拖累企業獲利，印度股市可能在未來3到6個月經歷波動。

高盛FICC管理總監Jay Narain表示，目前印度消費的放緩已經“顯而易見”，包括雀巢、聯合利華、肯德基和亞洲涂料等在內的多個巨頭都受到了沖擊。不幸的是，印度市場缺乏估值支撐，不足以讓投資者坐等猜測這是否只是一個季度的曇花一現，還是會是一場更為持久的經濟放緩。

高盛預計，2025年印度的GDP增長將為6.3%，低于普遍預期。

印度統計局發布的數據顯示，今年10月份，印度的通脹同比增長6.2%，超出了經濟學家預測的5.9%，相比之下，9月的通脹率為5.49%。

高盛證券和交易副總裁Gaurav Bhatia表示，這還沒完，印度的痛苦將從糟糕變得更糟。

另有分析人士表示：“印度股市的拋售壓力普遍存在，銀行板塊尤為慘重，原因是市場預期印度儲備銀行可能因持續的高通脹而進一步推遲降息，這進一步抑制了市場人氣。”

印度央行行長Shaktikanta Das此前表示，當前降息是“非常危險的”，只有當通脹持續下降到4%的目標水平時，才會考慮放寬貨幣政策。

每日經濟新聞綜合券商中國、中國基金報、市場公開資料

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

封面圖片來源：：視覺中國