每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

11月19日，寶盈基金發(fā)布公告稱，將對旗下基金持有的華海誠科采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值。

自華海誠科11月12日停牌以來，已有長城基金、新華基金、富榮基金等多家公募基金公司對旗下基金持有的該股進(jìn)行估值。

停牌前，華海誠科公告了關(guān)于籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項，公司表示預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。此前，長盈通、中國動力、華峰化學(xué)等公司也因停牌被基金公司進(jìn)行估值調(diào)整，從復(fù)牌后表現(xiàn)來看，有的公司已跌破停牌前價格。

為什么要對停牌股進(jìn)行估值調(diào)整？

11月19日，寶盈基金發(fā)布公告稱，公司將對旗下證券投資基金持有的華海誠科股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值。

提及華海誠科，近期已有多家公募基金對其進(jìn)行估值調(diào)整。包括長城基金、新華基金、富榮基金等，不久前也公布了相關(guān)公告，將對其進(jìn)行估值調(diào)整，普遍采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值。

根據(jù)上市公司公告，華海誠科在11月12日開始停牌，此次是華海誠科正籌劃通過現(xiàn)金及發(fā)行股份相結(jié)合的方式，購買華威電子100%的股權(quán)同時募集配套資金。經(jīng)初步測算，此次交易整體上預(yù)計構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

類似的情況也發(fā)生在此前多只停牌個股上，雖然并非都構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但上市公司購買資產(chǎn)也被外界寄予厚望，尤其是對企業(yè)盈利能夠帶來潛在貢獻(xiàn)的標(biāo)的，或也將對其上市公司的估值帶來正面影響。

這也是現(xiàn)行《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》中的相關(guān)規(guī)定，對于停牌股票，各基金管理公司應(yīng)充分評估股票停牌后經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及上市公司特有事項對股價的影響，如果潛在估值調(diào)整對前一估值日基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)當(dāng)按照《指導(dǎo)意見》的規(guī)定進(jìn)行估值調(diào)整。

至于為何采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前與業(yè)內(nèi)交流獲悉，如果投資者看到某只股票停牌了，預(yù)期基金凈值表現(xiàn)可能會受到該只股票未來走勢的短期影響，因此提交了贖回申請；如果基金管理人沒有調(diào)整估值，還是以停牌前的股價計算凈值的話，就會產(chǎn)生某種程度的套利情形。

復(fù)牌后漲跌不一

隨著A股市場并購重組活動的頻繁發(fā)生，多家公募基金機構(gòu)紛紛對停牌個股進(jìn)行估值調(diào)整。部分此前停牌股票也是部分公募基金三季報的重倉股，從已經(jīng)復(fù)牌的股票股價表現(xiàn)來看，其實漲跌不一。

重倉股停牌，對基金凈值會有什么影響？有市場分析指出，目前涉及個股停牌的基金，一般會采取指數(shù)收益法對個股進(jìn)行估值。指數(shù)收益法是通過參考行業(yè)指數(shù)的漲跌幅，對停牌的個股進(jìn)行初步估值，旨在降低市場情緒對單一股票估值的干擾。

Wind統(tǒng)計顯示，截至今年三季度末，已經(jīng)有130只基金（統(tǒng)計初始份額）重倉了中國動力，其中僅有9只為指數(shù)型基金，主動管理型基金產(chǎn)品占絕大多數(shù)，有的已將中國動力配置為基金的第一大重倉股。

11月11日，中國動力復(fù)牌，復(fù)牌首日漲停報收，次日便高開低走收跌2.20%，截至11月19日，股價已較復(fù)牌后的28.51元/股高點跌至23.23元/股，最新收盤價低于停牌時的價格23.56元/股。

長盈通11月14日復(fù)牌當(dāng)天，股價便高開低走，收盤價為27.10元/股，低于停牌時的價格27.58元/股。華峰化學(xué)在11月4日復(fù)牌，當(dāng)日高開低走并收跌至8.09元/股，低于停牌時的價格，不過近期股價震蕩上行，到11月19日收盤時為8.36元/股。

盡管個股復(fù)牌后漲跌不一，但目前A股市場正在經(jīng)歷著一輪并購重組的熱潮，特別是在相關(guān)政策的支持下，一些企業(yè)迎來了轉(zhuǎn)型升級的契機，也為A股市場的長期發(fā)展注入新的動力。