每經(jīng)記者 王郁彪    每經(jīng)編輯 魏官紅    

在今年9月末的投資者日活動(dòng)上，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO程一笑向全球股東及投資人表示，有信心在下半年實(shí)現(xiàn)單季度DAU（日活躍用戶數(shù)）破4億的目標(biāo)。

這個(gè)“小目標(biāo)”很快就達(dá)成了。

11月20日，快手-W（HK01024，股價(jià)46.40港元，市值2001.41億港元）發(fā)布的2024年第三季度財(cái)報(bào)顯示，快手應(yīng)用的DAU同比增長(zhǎng)5.4%達(dá)到4.08億，MAU（月活躍用戶數(shù)）也獲得7.14億的新紀(jì)錄。

在行業(yè)公司普遍表現(xiàn)平平的三季度，快手是為數(shù)不多還能給出“驚喜”的企業(yè)之一。除了用戶數(shù)，在電商傳統(tǒng)淡季，快手電商GMV（商品交易總額）同比增長(zhǎng)15.1%至3342億元。這是自2022年第三季度以來(lái)，單季度GMV第二高，遠(yuǎn)超行業(yè)增速。

三季度開始，快手將“廣告業(yè)務(wù)”和“以電商為主的其他業(yè)務(wù)”統(tǒng)稱為“核心商業(yè)收入”。在用戶、電商數(shù)據(jù)增長(zhǎng)的B面，真正拉動(dòng)整體生意大盤的，正是快手核心商業(yè)收入的提速。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三季度快手總營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.4%至311億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.4%至39億元。

有關(guān)快手的未來(lái)，無(wú)論是可靈AI、短劇還是海外業(yè)務(wù)，程一笑都在財(cái)報(bào)電話會(huì)上給出了具體的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。不過(guò)，財(cái)報(bào)發(fā)布第二天，截至11月21日港股收盤，快手股價(jià)跌超11%。對(duì)于這份平穩(wěn)落地、驚喜也不少的財(cái)報(bào)，資本市場(chǎng)在擔(dān)心什么？

“核心商業(yè)收入”增速近20%

第三季度，快手總營(yíng)收為311億元，較去年同期的279億元增長(zhǎng)11.4%。

快手共有三大板塊業(yè)務(wù)收入，分別為：線上營(yíng)銷服務(wù)、直播業(yè)務(wù)以及包含電商業(yè)務(wù)在內(nèi)的其他服務(wù)。

第三季度，從對(duì)總收入貢獻(xiàn)比例來(lái)看，線上營(yíng)銷服務(wù)占比56.6%，直播業(yè)務(wù)占比30.0%，其他服務(wù)占比13.4%。

圖片來(lái)源：財(cái)報(bào)截圖

其中，線上營(yíng)銷服務(wù)收入可以理解為廣告業(yè)務(wù)，其由2023年同期的147億元增加20.0%至176億元，快手在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要是由于智能投放能力及算法的持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)營(yíng)銷客戶消耗增加。

快手的廣告業(yè)務(wù)包括內(nèi)循環(huán)、外循環(huán)廣告兩部分。第三季度，外循環(huán)營(yíng)銷客戶是線上營(yíng)銷服務(wù)的主要驅(qū)動(dòng)力，特別是在傳媒資訊、平臺(tái)電商和本地生活等的營(yíng)銷消耗取得了更高的同比增速。

另一貢獻(xiàn)收入增速的業(yè)務(wù)，是包含電商傭金收入在內(nèi)的其他服務(wù)，其收入同比增加17.5%至42億元。快手在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要是由于電商業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，表現(xiàn)為電商GMV的增加。

三季度開始，快手將廣告服務(wù)收入和以電商業(yè)務(wù)為主的其他服務(wù)收入統(tǒng)稱為“核心商業(yè)收入”，三季度增速近20%。這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)也共同構(gòu)成了快手商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)最重要的部分。

此外，直播業(yè)務(wù)收入同比減少3.9%至93億元，但下滑幅度連續(xù)收窄。直播業(yè)務(wù)是快手底層的內(nèi)容生態(tài)，也是快手用戶重要的打開理由。記者注意到，直播業(yè)務(wù)收入的下降或與行業(yè)整體逆勢(shì)和管控的收緊有關(guān)。

用戶增長(zhǎng)的飛輪還在轉(zhuǎn)

第三季度，快手DAU破4億，達(dá)到4.08億，MAU也創(chuàng)下7.14億的新紀(jì)錄，分別同比增長(zhǎng)5.4%、4.3%。此外，快手應(yīng)用的日活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)132.2分鐘，快手應(yīng)用的用戶總使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)7.3%，日均直播及短視頻播放次數(shù)近1100億。

成本端，第三季度，快手銷售及營(yíng)銷開支由2024年第二季度的100億元略微增加3.2%至第三季度的104億元，其占總收入百分比由2024年第二季度的32.4%增至第三季度的33.3%。主要是由于推廣活動(dòng)開支增加。

此外，第三季度用戶數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，也與平臺(tái)享受到了奧運(yùn)會(huì)的紅利有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年巴黎奧運(yùn)會(huì)期間，快手應(yīng)用上奧運(yùn)相關(guān)內(nèi)容曝光量達(dá)3106億，共有6.4億位用戶通過(guò)該平臺(tái)觀看奧運(yùn)，互動(dòng)次數(shù)達(dá)159億。

用戶黏性增強(qiáng)以及整體平臺(tái)用戶活躍度提升后，從三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，最受益的業(yè)務(wù)版塊一個(gè)是短劇，一個(gè)是電商。

程一笑在業(yè)績(jī)電話會(huì)中提到，第三季度，快手短劇的營(yíng)銷消耗同比增長(zhǎng)超300%，近期單日消耗峰值則突破4000萬(wàn)。

對(duì)于電商業(yè)務(wù)，記者注意到，第三季度，快手泛貨架電商GMV持續(xù)超大盤增長(zhǎng)，占總電商GMV的比例進(jìn)一步提升至27%。這部分既得益于需求端發(fā)力，也與供給端相關(guān)。第三季度，快手商城場(chǎng)域日均動(dòng)銷商家同比增長(zhǎng)近70%，日均活躍買家同比增長(zhǎng)超60%。

值得一提的是，當(dāng)直播電商進(jìn)入下半場(chǎng)，抖音、快手紛紛攻入了淘寶、京東等以貨架電商為代表的傳統(tǒng)電商平臺(tái)的大本營(yíng)，今年“雙11”，抖音電商戰(zhàn)報(bào)顯示，抖音平臺(tái)由貨架場(chǎng)帶動(dòng)的成交額占據(jù)了大盤的42%。

AI和海外快手的未來(lái)藏在哪？

海外業(yè)務(wù)在第三季度的表現(xiàn)也較為亮眼。第三季度，線上營(yíng)銷收入同比翻倍增長(zhǎng)，海外整體收入達(dá)到13億元，同比增長(zhǎng)104.1%。此外，第三季度，快手海外部分的營(yíng)業(yè)虧損為1.53億元，同比減少75.9%。

快手的海外業(yè)務(wù)主要立足巴西市場(chǎng)。第三季度，快手海外版Kwai在巴西的日活躍用戶同比增長(zhǎng)9.7%；日活躍用戶的日均使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)4.2%。

圖片來(lái)源：企業(yè)供圖

此外，可靈AI的商業(yè)化進(jìn)展，一直以來(lái)也備受外界矚目。程一笑在電話會(huì)上介紹，可靈AI的用戶留存逐月提升，并在9月實(shí)現(xiàn)了月活超150萬(wàn)。

記者注意到，可靈AI自7月底陸續(xù)向國(guó)內(nèi)和海外的用戶推出會(huì)員付費(fèi)體系。程一笑特別提到：“目前可靈AI的商業(yè)化單月流水超千萬(wàn)元人民幣，進(jìn)展符合預(yù)期，未來(lái)我們還將探索更多元的變現(xiàn)模式，有信心在明年實(shí)現(xiàn)可靈收入規(guī)模的快速增長(zhǎng)。”

雖然第三季度快手核心商業(yè)收入增速近20%，AI、海外業(yè)務(wù)等潛力業(yè)務(wù)領(lǐng)域也有不錯(cuò)增長(zhǎng)，但截至11月21日港股收盤，快手股價(jià)跌超11%。

海豚社創(chuàng)始人、電商分析師李成東在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，一方面來(lái)自各項(xiàng)核心數(shù)據(jù)的增速，對(duì)比之前有比較明顯的下滑，整體業(yè)務(wù)大盤的增長(zhǎng)也相對(duì)是放緩的；另一方面是外部因素決定的，包括直播電商模式瓶頸的出現(xiàn)、整體市場(chǎng)增速的下滑等。

“同期，抖音的降幅基本一致，快手可能相對(duì)還更慢一些。對(duì)于此前抖音持續(xù)的追漲，外界普遍看快手是比較悲觀的，但從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)情況分析，快手算是站住了腳跟。”李成東補(bǔ)充道。

對(duì)于股價(jià)的下跌，李成東則認(rèn)為，“快手的市盈率，靜態(tài)可能有30倍，動(dòng)態(tài)可能是11倍、12倍，算比較‘貴’的。市面上肯定有更好的標(biāo)的，類似拼多多市盈率也就10倍左右，增速更快、成長(zhǎng)空間也相對(duì)顯得更大一些，所以快手股價(jià)下跌也是正常現(xiàn)象。”

談及快手的未來(lái)，李成東分析認(rèn)為，海外業(yè)務(wù)、短劇業(yè)務(wù)肯定是有機(jī)會(huì)的，但具體增長(zhǎng)的空間有多大，快手能分到多少份額，可能現(xiàn)階段還是看不出明顯的優(yōu)勢(shì)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖