每經記者 張寶蓮    每經編輯 董興生    

近期，10萬億元地方債務化解方案，進入了落實階段。據不完全統計，繼河南打響第一槍后，江蘇、浙江、貴州、大連、青島等省市也開始采取實際行動。

被稱為近年來力度最大的化債舉措，將給上市公司帶來什么影響？中金公司發布的研報指出，當前財政發力化債有助于改善上市公司的應收質量。

《每日經濟新聞》記者根據wind數據（下同）不完全統計，截至三季度末，安徽有23家上市公司應收賬款賬面余額與前三季度營收比重超過100%，這些企業多屬于環保、電力熱力、計算機等行業，to G業務營收占比相對較大。

惠譽博華工商企業部執行總監常海中向《每日經濟新聞》記者表示，10萬億元的化債資源將極大釋放地方財政資金用于償還拖欠的企業款項，有利于企業經營現金流改善，增加管理與銷售費用開支，從而刺激企業消費，提振有效需求。

一位不愿具名的上市公司人士表示，公司有約80%的收入來自政府或政府平臺公司，化債新政將對公司產生積極影響，可以幫助公司及時回款，減少損失計提，政府平臺公司及時付款也將有利于公司推動項目進行。

近日，科大訊飛、華騏環保、通源環境、交建股份等多家安徽上市公司相關人士也向《每日經濟新聞》記者表示，上述政策將對公司業務產生利好，例如加快回款、減少壞賬計提帶來的損失等。

通源環境：化債計劃出臺有望緩解資金壓力

通源環境（SH688679，股價9.57元，市值13億元）專注于固廢污染阻隔修復、固廢處理處置和水環境修復業務，依托自主研發的固廢污染阻隔修復系統構建、污泥高干脫水炭化處理處置、河湖底泥一體化處理處置等核心技術體系，為地方政府部門及下屬單位、大型企業等客戶提供集方案設計、裝備研制、項目建設、運營服務為一體的環境整體解決方案。

2024年三季報顯示，公司前三季度營業收入為10.55億元，較去年同期增長0.82%；歸母凈利潤為683.18萬元，較去年同期下降75.57%；經營活動產生的現金流量凈額為-1.63億元。數據顯示，截至今年三季度末，通源環境應收賬款賬面余額與前三季度營業收入比重為113.11%。

通源環境證券部相關人士對記者表示，化債新政是個利好消息。“公司目前客戶仍以政府客戶為主，受政府資金支付能力的影響，近些年應收賬款較多，計提的減值損失較大。公司專門成立了回款工作小組，負責跟進應收賬款回收工作。化債計劃的出臺將有望極大程度緩解公司的資金壓力，并對公司利潤產生積極影響。”

華騏環保：政策對環保行業有利

華騏環保（SZ300929，股價9.36元，市值12億元）專注于水環境治理，主要業務包括環境保護專用設備制造與銷售、污水處理及其再生利用、環境咨詢服務等。今年前三季度，華騏環保實現營業收入1.62億元，同比下降41.77%；實現歸母凈利潤-1227.3萬元，同比下降172.32%。截至三季度末，公司應收賬款賬面余額達到2.82億元，與營業收入比重為173.69%。

華騏環保證券部工作人員向記者介紹：“政策對我們行業肯定有利。我們需要關注政策落地情況，地市級似乎還沒有這么快。我們環保企業主要客戶方是政府單位，這方面的問題導致我們賬戶上的應收款有很多，每年計提的壞賬比例較大，對利潤產生了一定程度的影響。”

該工作人員稱，公司已向相關政府部門咨詢政策落地情況，但還沒有得到明確答復。

安徽建工：對建筑企業應收賬款回收和項目建設有積極作用

中金公司發布的研報指出，建筑央國企作為重點工程的主要執行者，在地方建筑產業鏈的回款序列中受償優先級較高，是財政寬松下基本面受益較快、確定性較高的領域之一，在化債支持下不僅有望改善回款，還可能有助于改善訂單質量，促進訂單增長恢復。

截至今年三季度末，安徽建工（SH600502，股價4.88元，市值84億元）應收賬款賬面余額為488.25億元。記者注意到，在2023年末，公司應收賬款已經增加到480.94億元，今年增量相對較少。公司在今年10月與投資者交流時表示，2024年前三季度，經營性現金流凈流出52.55億元，主要系公司為履行社會責任及時向下游中小企業支付，而業主單位工程款支付不及預期，以及PPP（政府和社會資本合作）回款出現逾期支付的情況。

關于化債新政的影響，安徽建工在近日披露的投資者關系活動記錄表中稱：“中央出臺相關政策加大力度支持地方化解債務風險，對建筑企業的應收賬款回收和項目建設均有積極作用，有利于公司改善經營性現金流、加速在建項目建設進度。”

科大訊飛：有助于公司在政府側的應收賬款加速回收

作為人工智能領域的龍頭企業，科大訊飛也曾在2024年半年報、三季報業績說明會上多次提及加強回款工作。科大訊飛（SZ002230，股價48.92元，市值1131億元）證券部相關人士向記者表示，一系列的刺激政策對公司業務的影響，公司已有系統性回復。

科大訊飛董秘江濤在今年三季度業績說明會上曾介紹，截至今年三季度末，公司應收賬款賬面余額約140億元，相比于年初有所增長。江濤介紹，壞賬風險總體可控，原因為：應收賬款中政府企事業單位、國有企業以及銀行等金融機構占比在70%以上；前三季度應收賬款增加主要是政府客戶影響，受整體市場環境及財政預算影響部分政府項目回款延遲，但應收賬款客戶質量總體較好，近年來實際壞賬核銷占應收賬款比例均小于0.1%。

江濤此前介紹，一攬子財政增量政策落地，有利于科大訊飛深耕教育、醫療等民生剛需場景，建設資金來源得到保障。有助于公司在政府側的應收賬款加速回收，減少壞賬計提對利潤影響；以舊換新有助于提升社會購買力，有助于科大訊飛消費者產品銷售增長。

瑞納智能：應收款較高主要因客戶資金緊張

瑞納智能（SZ301129，股價29.14元，市值40億元）主要從事供熱節能產品研發與生產、供熱節能方案設計與實施。今年前三季度，公司應收賬款與營收比重達到431.16%。今年前三季度，公司營業收入為0.98億元，截至三季度末，應收賬款達4.24億元。

瑞納智能證券部工作人員向記者表示，應收款較高主要是因為客戶資金方面緊張，（客戶）主要是國企。至于新政帶來的具體影響，還需要等待相關細則出臺。

交建股份：持續關注化債政策及相關落地情況

交建股份（SH603815，股價6.50元，市值40億元）今年前三季度營業收入28.48億元，截至三季度末應收賬款為44.29億元。

公司方面向《每日經濟新聞》記者表示：“公司三季度應收賬款情況與往年同期相比變化不大。近年來，公司多管齊下，對應收賬款的規模和風險進行有效管理，公司加強應收賬款的催收，持續改善回款管理機制，回款任務落實到人，還對疑難款項采取了發送催款函、采取法律手段等多種措施進行催收。”

在談及化債政策對后續影響時，交建股份向記者表示：“公司將持續關注國家和地方政府的化債政策及相關落地情況，并做好應收賬款回款的推進工作。”

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