每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍    

隨著地緣政治關(guān)系再度緊張，上周市場資金分歧加劇，部分活躍資金選擇獲利兌現(xiàn)，A股三大股指全線下跌，滬指失守3300點(diǎn)大關(guān)，每經(jīng)品牌100指數(shù)也繼續(xù)調(diào)整，下跌2.59%。

楊靖制圖

雖然近期人民幣匯率、中美貿(mào)易政策等相關(guān)外圍因素都對當(dāng)前A股市場做多情緒形成擾動(dòng)，但在充沛的流動(dòng)性支撐下，A股有望在震蕩中企穩(wěn)攀升。

三大指數(shù)上周集體收跌

上周大盤震蕩下挫，A股三大指數(shù)集體收跌。截至11月22日，上證指數(shù)周跌1.91%，以3267.19點(diǎn)報(bào)收；深證成指周跌2.89%，以10438.72點(diǎn)報(bào)收；創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)分別周跌3.03%、1.78%；每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌2.59%，以963.92點(diǎn)報(bào)收。

宏觀數(shù)據(jù)面，10月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.3%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受10月工作日減少影響。投資端，1~10月固定資產(chǎn)投資同比增長3.4%。消費(fèi)端，10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長4.8%，顯著改善。

整體而言，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在一攬子增量政策推動(dòng)下，部分領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)積極變化，未來伴隨增量政策進(jìn)一步部署，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好基礎(chǔ)將獲得進(jìn)一步鞏固。

政策端，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》，該文件明確了市值管理的定義，即以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，依法依規(guī)運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金分紅、股份回購等方式促進(jìn)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。該文件是對新“國九條”中“推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值”“制定上市公司市值管理指引”的進(jìn)一步落實(shí)，有助于增強(qiáng)資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性，夯實(shí)資本市場長期向好的底層基礎(chǔ)。

有券商機(jī)構(gòu)指出，隨著資本市場深化改革持續(xù)推進(jìn)，我國資本市場長期向好的基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固，也將更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化發(fā)展大局，有望吸引資金長期配置A股市場。同時(shí)，前期系列增量措施落地，效果逐步顯現(xiàn)，有助于提振投資者信心。

汽車板塊仍是投資主線

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，個(gè)股普遍出現(xiàn)回調(diào)，表現(xiàn)出色的汽車板塊延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，其中，中國重汽周漲幅達(dá)到9.27%，上汽集團(tuán)和北京汽車周漲幅也近5%，上海醫(yī)藥周漲幅則達(dá)到5.34%，此外多只銀行股也實(shí)現(xiàn)上漲。

在周市值增長方面，中國海油市值增長達(dá)到261.41億元，市值增長較大，京東集團(tuán)、中國銀行以及小米集團(tuán)周市值增長也在100億元之上，農(nóng)夫山泉、上汽集團(tuán)、網(wǎng)易以及中國重汽周市值增長則在50億元以上。

資料顯示，中國重汽依托中國重汽集團(tuán)強(qiáng)大的研發(fā)能力，全面構(gòu)建動(dòng)力系統(tǒng)核心技術(shù)、整車集成技術(shù)以及新材料新工藝三大核心技術(shù)保障能力；在新能源領(lǐng)域，公司全面布局純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料電池三大技術(shù)路線。在燃?xì)廛囶I(lǐng)域，公司搶抓機(jī)遇，以技術(shù)引領(lǐng)市場。公司緊密圍繞市場需求，加快技術(shù)升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性和動(dòng)力性不斷提升，競爭力持續(xù)增強(qiáng)。在服務(wù)營銷建設(shè)方面，公司不斷優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)，提高網(wǎng)絡(luò)能力。

在營銷政策方面，中國重汽也根據(jù)市場競爭格局和政策變化，優(yōu)化商務(wù)政策，更加貼近終端市場需求，在重點(diǎn)細(xì)分市場、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)車隊(duì)客戶的競爭中，快速、靈活地滿足競爭要求。同時(shí)，通過線上線下結(jié)合，聚焦品牌傳播。

中國海油則在今年前三季度獲得9個(gè)新發(fā)現(xiàn)，并成功評價(jià)23個(gè)含油氣構(gòu)造。包括發(fā)現(xiàn)中國海域文昌10-3東和成功評價(jià)曹妃甸23-6在內(nèi)，公司油氣儲量規(guī)模進(jìn)一步充實(shí)。開發(fā)生產(chǎn)方面，綏中36-1/旅大5-2油田二次調(diào)整開發(fā)項(xiàng)目、深海一號二期天然氣開發(fā)項(xiàng)目和渤中19-2油田開發(fā)項(xiàng)目等均在2024年內(nèi)順利投產(chǎn)，高成長性值得期待。

銀行相關(guān)ETF弱市抗跌

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與銀行板塊相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如銀行ETF（512800）、銀行業(yè)ETF（512820）和 銀 行 ETF（159887）等。

從投資邏輯來看，一攬子增量政策逐漸推進(jìn)，有助于銀行鞏固經(jīng)營穩(wěn)健性。房地產(chǎn)與城投資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)化解，鞏固銀行資產(chǎn)質(zhì)量。銀行資產(chǎn)收息率仍然承壓，前期存款利率自律管理的成本節(jié)約效應(yīng)仍在釋放，銀行息差壓力有望緩解。

同時(shí)，資本市場政策有助于提升銀行股估值。銀行股高股息價(jià)值優(yōu)勢仍然顯著。若以2023年分紅額以及11月22日市值計(jì)算來看，板塊平均股息率達(dá)到4.5%，相對以10年期國債收益率衡量的無風(fēng)險(xiǎn)利率的溢價(jià)水平仍處于歷史高位，銀行板塊股息吸引力持續(xù)提升。

據(jù)了解，銀行ETF（512800）追蹤的是中證銀行指數(shù)。該指數(shù)覆蓋銀行單一行業(yè)，以中大市值股份制銀行和國有行為主要組成，成分股集中度較高。該指數(shù)股息率遠(yuǎn)高于各類寬基指數(shù)。既可滿足波動(dòng)的權(quán)益市場下資金的避險(xiǎn)需求，在低利率的環(huán)境下，也可提高指數(shù)的相對收益，凸顯投資價(jià)值。

從中證銀行指數(shù)主要權(quán)重股來看，民生銀行、中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等權(quán)重占比高，這些公司均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

銀行ETF（159887）則追蹤的是中證800銀行指數(shù)。該指數(shù)從中證800指數(shù)的全部樣本股中，按照行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)選擇銀行業(yè)內(nèi)的全部股票進(jìn)行編制，以反映中證800指數(shù)中銀行業(yè)的市場表現(xiàn)。

封面圖片來源：楊靖制圖