近期，北京產權交易所官網上發布了兩則關于西安中科光機投資控股有限公司（簡稱：西科控股）的公告。 其一是股權出售：第一大股東西安西光產業發展有限公司（簡稱：西光產業）擬出售西科控股6.5556%股權，作價2.30億元。 其二則是增資項目：西科控股擬募集資金金額不超過5億元，征集投資方數量不超過3個，主要用于硬科技空間建設與運營、硬科技共性技術平臺、硬科技股權投資以及硬科技信息化平臺建設等各項業務拓展。 來源：北京產權交易所官網 增資的同時大股東出售少部分股權，某種程度上，也為潛在的受讓方提供了一個具有吸引力的投資機會。 多次增資 西科控股發源于中科院西安光機所，是從事科技成果轉化、對外投融資、科技孵化器建設運營與服務的控股公司，形成了科技成果轉化的“西光模式”。 成立十余年來，西科控股數次增資，已然吸引了一大批機構在此聚集。 根據天眼查數據，2012年，西科控股成立時注冊資本為750萬元，中科院西安光機所持股100%。2015年、2017年，西光所分別向西科控股增資兩次，其注冊資本增至6584.26萬元。 2019年，西科控股首次引入外部機構，國家開發銀行旗下的國家開發基金有限公司（簡稱：國開基金）向其增資。 2020年，國家開發銀行旗下的國開科技創業投資有限責任公司（簡稱：國開科創）和中國農業銀行旗下的農銀金融資產投資有限公司（簡稱：農銀投資）也加碼了西科控股。 公開資料顯示，國開基金、國開科創和農銀投資向西科控股增資累計金額達到4.19億元。 2022年年底，西科控股又獲得了陜西財金投資管理有限責任公司與西安財金投資管理有限公司的近10億元融資（其中包含新進股權融資8億元，出讓老股1.47億元），地方國資機構加入。 2024年，西科控股的股東名單里，出現了西安財金穩遠智領投資合伙企業（有限合伙）、中銀金融資產投資有限公司的身影。 《每日經濟新聞》記者注意到，截至此次增資公告發布，西科控股共有8名股東。 來源：北京產權交易所官網 其中，西光產業持股32.25%，為第一大股東；陜西財金投資管理有限責任公司持股18.12%；農銀投資持股14.89%，西安市創新投資基金合伙企業（有限合伙）持股13.25%。中銀投資、西安財金穩遠智領投資合伙企業（有限合伙）、國開基金、國開科創分別持有西科控股9.34%、6.23%、3.44%、2.48%的股權。 從經營層面來看，根據公告披露，2021年至2023年，西科控股營業收入分別為16792.02萬元、23404.44萬元、22844.33萬元，對應的凈利潤分別為56707.22萬元、-4452.48萬元、14465.21萬元。 截至2024年10月31日，西科控股資產總計達到38.05億元，負債總計9.62億元。2024年前10個月，西科控股營業收入為4271.36萬元，凈利潤則達到4529.32萬元。 來源：北京產權交易所官網 6.5556%股權被轉讓 根據北京產權交易所公告，此次西科控股擬募集資金金額不超過5億元，征集投資方數量不超過3個，主要用于硬科技空間建設與運營、硬科技共性技術平臺、硬科技股權投資以及硬科技信息化平臺建設等各項業務拓展。 這意味著，這筆募集資金將主要投入多個關鍵領域，以推動“硬科技”產業的發展。 值得關注的是，增資公告發布之前，西科控股第一大股東西光產業擬轉讓其持有的6.5556%股權，作價2.30億元。若該股權轉讓項目先于增資項目成交，則需要征詢該股權轉讓項目受讓方是否行使對增資項目的優先認繳權。 來源：北京產權交易所官網 而股權轉讓，實際上也是引入新的投資者和合作伙伴的一種方式。對于原股東來講，若上述部分股權轉讓成功，其仍持有西科控股25.6973%股權，不會導致標的企業的實際控制權發生轉移。 知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林分析稱，出售股權的原因可能有三：其一是流動性管理；其二是股權結構優化，釋放更多股權給其他戰略投資意向的潛在投資者；其三是傳遞市場信號，即想要引入新股東的信號。 關于增資及股權出售事宜，西科控股方回應稱，“也是希望有戰略協同的投資者，共同參與我們這種科創生態的建設，做深科技投資孵化的業務布局，繼續打造成為全國有影響力的一個科技成果轉化平臺?！? “在股東的選擇上，歡迎有業務協同的、有產業資源背景的股東加入，有效的促進目前投資孵化企業能做大做強?！蔽骺瓶毓煞竭M一步表示。 “硬科技”投資版圖 通常而言，“硬科技”涉及深度技術或前沿科學，相關產業要取得原創性、顛覆性成果，意味著更長的研發周期，其間資金需求量大且回報周期漫長。 在盤和林看來，“硬科技”投資要深入研究和評估，好項目難覓，既要關注投資風險，要有洞察力。投資機構要從長期投資視角看問題，要看到科技的成長性。再者要全方位支持，不只是資金，還有人才、服務的導入。 西科控股發源于研究所，深知硬科技企業和科研人員在發展初期面臨的諸多困難。 2013年，西科控股聯合中國科學院西安光機所產業化團隊發起成立中科創星，主要投向具有成長潛力、擁有自主創新能力的初創期、早期科技型中小企業。 從規模來看，中科創星旗下管理基金包括西科天使一期、西科天使二期、西科天使三期、陜西光電子集成基金、北京硬科技創投基金等，累計總規模超100億元。 而中科創星，目前也已成為國內早期投資的“明星機構”之一。 《2024年Q3中國最活躍機構系列榜單》顯示，最活躍早期投資機構TOP30榜單中，中科創星位列第一。先進制造、新能源/新材料領域等行業投資榜單中，也出現了中科創星的身影。 據睿獸分析數據，中科創星投資孵化硬科技企業超過490家，主要集中在A輪和天使輪，共占據中科創星總投資輪次的80%。有290余家企業在被投后已經進入下一輪投資，占比近60%。 來源：睿獸分析 頭部機構賦能下，西科控股產業化平臺已孵化出中科華芯、中科微光、奇芯光電等硬科技企業497家，總市值超過5000億元，投資企業中科微至、炬光科技、源杰科技、飛天云動先后登陸科創板，20余家企業進入科創板輔導。 值得關注的是，進入2024年后，創投市場面臨戰略性調整：IPO節奏階段性的收緊，創投基金退出難度進一步加大；?優質項目的競爭激烈，早期投資和VC傾向于保持謹慎。 有調研數據顯示，2024年上半年，國內整個創投市場的出資總金額同比下降30%左右，投資次數和金額也下滑近四成。 不過，中科創星似乎未有明顯變化，其今年以來對外投資企業60余家，主要集中在智能制造和新材料兩大領域，投資標的包括專注航天飛行器隔熱防護涂層研發的藍箭科技，氟化工、高性能材料領域的齊氟新材，以及“明星創業”企業智元機器人等。 “市場雖然一直有所變動，但科技創新的主旋律還是非常明確的，具備核心技術的企業還是會受到關注?！蔽骺瓶毓煞奖硎荆跋乱徊轿覀冞€是會繼續聚焦自己有優勢的這些領域和方向，硬科技以及一些未來產業等?！? 每經記者注意到，除了為“硬科技”企業解決資金問題外，西科控股也在服務方面有所布局。 例如其發起成立了陜西光電子先導院，為硬科技企業提供公共技術平臺，縮短創業周期；打造“曲率引擎”硬科技企業社區，將初創企業進一步聚集等。 根據公開資料，西科控股的硬科技企業社區已經入駐企業64家，高新技術企業占比85%以上，2023年入園企業經營收入總計超14.37億元。