每日經(jīng)濟新聞 2024-11-27 19:59:27
2023年11月,派格生物正式遞交港股上市申請,這家公司成立于2008年。其核心產(chǎn)品PB-119主要用于2型糖尿病(T2DM)及肥胖癥一線治療,目前已經(jīng)接近商業(yè)化階段。成立十余年來,派格生物沒有任何產(chǎn)品銷售收入,不過,最新一輪融資中,其投后估值已達到了40億元。
每經(jīng)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 文多
A股上市未果之后,派格生物醫(yī)藥(蘇州)股份有限公司(以下簡稱派格生物)轉(zhuǎn)道港股。
成立十余年來,派格生物沒有任何產(chǎn)品銷售收入。不過,公司仍然獲得資本市場的青睞,最新一輪融資中,其投后估值達到了40億元。
根據(jù)披露,派格生物核心產(chǎn)品PB-119主要用于2型糖尿病(T2DM)及肥胖癥一線治療,目前已經(jīng)接近商業(yè)化階段。但這一產(chǎn)品也面臨著來自市場競爭和商業(yè)化方面的風險。繼“降糖版”司美格魯肽進入中國市場且醫(yī)保可以報銷之后,近日,“減重版”司美格魯肽在國內(nèi)也正式商業(yè)上市。
相比之下,派格生物PB-119的商業(yè)化之路近年出現(xiàn)過一些變數(shù):2023年5月,天士力(香港)關于PB-119的獨家商業(yè)化優(yōu)先購買權(quán)終止。就PB-119的商業(yè)化,今年9月份,派格生物另覓了一家新的合作伙伴。
圖片來源:公司網(wǎng)頁截圖
派格生物成立于2008年,是一家專注于自主研究及開發(fā)慢性病創(chuàng)新療法(主要為肽和小分子藥物)的生物技術公司,重點關注代謝紊亂領域。
成立十余年來,派格生物沒有任何商業(yè)化產(chǎn)品。2022年、2023年和2024年前8個月,公司合計虧損7.88億元。公司還預計,短期內(nèi)將繼續(xù)虧損。
不過,派格生物仍然獲得了資本的青睞。根據(jù)披露,派格生物自成立以來已完成了9輪融資,所籌集的總金額約為5030萬美元加10.5億元人民幣。
這些投資者包括Mingly、元生創(chuàng)投、True Wing等等。以2023年6月份的一輪融資來看,派格生物融資近1.34億元,投后估值達到了40億元。
圖片來源:招股書截圖
眾多投資機構(gòu)云集,派格生物的資本化行程也早早啟動。2021年8月,公司曾提交擬在科創(chuàng)板上市的申請,上交所也曾就此提出了兩輪審核意見。不過,2022年4月,公司撤回了上述上市申請。公司解釋稱:“基于我們專注于產(chǎn)品研發(fā)的最新公司戰(zhàn)略,我們自愿撤回A股上市申請。”
沒隔多久,派格生物又啟動了新一輪的IPO沖刺計劃。2022年12月,公司與中國國際金融股份有限公司(以下簡稱中金公司)就A股上市訂立輔導協(xié)議。但上述輔導協(xié)議于2024年4月終止,派格生物還向中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局提交相關申請,自愿撤回于2024年4月28日公布的上市輔導備案。
對于終止與中國國際金融的輔導協(xié)議、撤回上市輔導備案,派格生物招股文件中解釋稱,為進一步拓展公司的全球業(yè)務,并考慮到聯(lián)交所將為公司提供獲取外資及吸引多元化海外投資者的國際平臺,公司于2023年下半年自愿決定尋求在港股市場上市。
今年11月份,派格生物正式遞表沖刺港股上市。
根據(jù)披露,公司已自主開發(fā)一款核心產(chǎn)品及其他5款候選產(chǎn)品,以把握2型糖尿病(T2DM)、肥胖癥、非酒精性脂肪性肝炎(NASH)、阿片類藥物引起的便秘(OIC,使用阿片類藥物引起的胃腸道疾病)及先天性高胰島素血癥(一種罕見的內(nèi)分泌疾病,患者持續(xù)出現(xiàn)低血糖癥)等常見慢病及代謝疾病的市場機會。
派格生物的核心產(chǎn)品PB-119主要用于2型糖尿病(T2DM)及肥胖癥一線治療,其在中國用于治療T2DM的新藥上市申請(NDA)于2023年9月獲國家藥監(jiān)局受理。公司預計將獲得批準并于2025年在中國商業(yè)化。
近期,PB-119商業(yè)化之路上出現(xiàn)了一點變動。根據(jù)披露,2023年5月,天士力(香港)對于派格生物PB-119的獨家商業(yè)化優(yōu)先購買權(quán)已終止。這距離2023年9月PB-119在中國用于治療T2DM的新藥上市申請獲得國家藥監(jiān)局受理,僅僅相隔4個月。
早在2017年6月,派格生物就與天士力(香港)訂立協(xié)議,公司不可撤銷地向天士力(香港)授予PB-119及PB-718在中國大陸的獨家商業(yè)化權(quán)利的優(yōu)先購買權(quán)。
新品上市在即,卻與合作了長達6年的天士力(香港)分手,這是怎么回事?派格生物招股文件中稱,這主要是由于商業(yè)原因及天士力(香港)的戰(zhàn)略重點的優(yōu)先級。天士力(香港)此后將不會參與中國PB-119的商業(yè)化。
派格生物稱,2024年9月13日,公司與中國一家處于商業(yè)化階段的國內(nèi)領先醫(yī)藥公司就PB-119訂立了商業(yè)化合作安排。至于上述醫(yī)藥公司的具體名稱,招股文件中并未透露。
何時正式商業(yè)化仍未可知,但派格生物是否已需要再次“輸血”?根據(jù)披露,此前公司獲得了大量融資,但派格生物已動用投資所得款項的87.25%。截至2024年8月底,公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅大約2744萬元,相比截至2023年末的大約7710萬元大幅減少。
圖片來源:招股書截圖
根據(jù)派格生物援引灼識咨詢的資料,2023年T2DM及肥胖癥治療的全球市場規(guī)模分別為703億美元及91億美元,預計于2032年將分別達到1062億美元及585億美元,復合年增長率分別為4.9%及22.9%。
看似前景廣闊,但不能忽視的是,派格生物的PB-119在T2DM及肥胖癥市場均面臨來自現(xiàn)有產(chǎn)品、在研產(chǎn)品的激烈競爭,其中就包括當前市場上知名的司美格魯肽。
繼“降糖版”司美格魯肽(國內(nèi)醫(yī)保可以報銷)之后,近期,由諾和諾德開發(fā)的諾和盈(司美格魯肽)在國內(nèi)正式宣布商業(yè)上市。后者被外界稱為“減重版”司美格魯肽,國內(nèi)減重人群將可以在醫(yī)生指導下合法使用司美格魯肽。
“我們?nèi)蘸罂赡茉谥袊媾R與諾和盈的競爭。”派格生物招股文件中擔承,截至最后實際可行日期,16種GLP-1受體激動劑已在中國獲批準,超過20種GLP-1受體激動劑候選藥物正在中國進行T2DM治療的臨床試驗。
不僅如此,派格生物還表示,在中國及美國,T2DM及/或肥胖癥的基于GLP-1的治療方案有多種。此外,一旦品牌藥的相關專利到期,隨著仿制藥的潛在發(fā)展,市場可能出現(xiàn)激烈競爭。
面臨市場上的眾多競爭,派格生物PB-119有何勝算?“我們努力提高產(chǎn)品的可負擔程度,爭取以適當?shù)亩▋r水平列入國家醫(yī)保藥品目錄和其他政府資助醫(yī)療保險計劃。”派格生物預計,PB-119一旦被納入國家醫(yī)保藥品目錄,其定價將更接近公司定價估算的下限。“我們相信這將使廣大患者,尤其是醫(yī)療或財務資源有限的患者能夠用得上、用得起PB-119。”公司稱。
派格生物PB-119能否進入醫(yī)保,與已經(jīng)搶占先機的“降糖版”和“減重版”司美格魯肽競爭局面如何,仍然充滿未知。
就派格生物港股上市相關問題,11月26日—27日,《每日經(jīng)濟新聞》記者通過電話及郵件聯(lián)系公司,但截至發(fā)稿時未獲回復。
封面圖片來源:視覺中國
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