11月28日早盤，游戲傳媒板塊表現較為震蕩，游戲ETF（159869）現翻紅微漲，持倉股華立科技漲超16%，奧飛娛樂漲超8%，掌趣科技漲近6%，博瑞傳播、冰川網絡、大晟文化等漲幅居前；下跌方面，星輝娛樂、富春股份、完美世界等跌幅居前。

浙商證券認為，中國二次元產業鏈包括內容生產、內容傳播和周邊衍生三部分。其中，二次元周邊衍生市場集中度較低，呈百花齊放態勢：

（1）上中游運營公司：與IP產業鏈緊密結合，成為IP衍生開發的重要參與方，為消費者提供更多差異化的IP體驗，方能在激烈的競爭中脫穎而出。

（2）下游零售商：目前國內的二次元相關的零售渠道有谷子店、雜貨文具禮品店、日本零售店、卡牌店、以及“二次元+傳統店態”等。高知名度的連鎖谷子店普遍依托上游IP資源，成長迅速、爆發力強，處在加速開店階段。

該機構還認為，當前擁有廣泛零售渠道的公司或品牌有望在初期享受行業貝塔，中長期來看，核心競爭力將回歸產品開發及選品能力，最終落腳到差異化的產品供給。

相關ETF：游戲ETF（159869）聚焦A股游戲產業龍頭；文娛傳媒ETF（516190）網羅IP短劇游戲產業鏈機遇。