每經(jīng)編輯 葉峰

摘要：

1、12月將迎來兩大重磅會議，對明年經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀政策力度定調(diào)。廣發(fā)證券提出三種目標(biāo)赤字率情景假設(shè)，并指出若目標(biāo)赤字率維持不變，預(yù)計紅利資產(chǎn)占優(yōu)。隨著10年期國債收益率跌破2%，權(quán)益市場12月3日也發(fā)生了類似的風(fēng)險偏好映射，12月3日領(lǐng)漲的指數(shù)主要集中在紅利、國企概念上。隨著經(jīng)濟(jì)增速中樞的下移，紅利回報的確定性優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，紅利板塊相對低波動、低回撤的特質(zhì)也會帶來更高的風(fēng)險收益比，紅利風(fēng)格在中長期值得關(guān)注。

2、12月3日芯片板塊調(diào)整，中國半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化比例近兩年顯著提升，但高端芯片發(fā)展進(jìn)程受海外供應(yīng)鏈管制影響趨緩。美國商務(wù)部發(fā)布了新一輪對華半導(dǎo)體出口管制措施，可能影響短期市場情緒，但國產(chǎn)替代+汽車/AI芯片放量長邏輯下仍可關(guān)注芯片行業(yè)投資機(jī)會。

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