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大眾口腔沖刺港股IPO:市場增速放緩 遞表前多位投資者退出

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-12-04 20:35:42

11月底,大眾口腔向港交所提交上市申請,其業(yè)務(wù)主要分布在湖北、湖南兩省。2021年至2023年,公司收入和凈利潤穩(wěn)步增長,但2024年上半年,收入和凈利潤出現(xiàn)同比下滑。2024年9月,公司與中信證券投資等多名投資者簽訂股份回購協(xié)議,以1.21億元購回他們持有的837.93萬股股份。

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 文多    

11月底,民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商武漢大眾口腔醫(yī)療股份有限公司(以下簡稱大眾口腔)正式遞表沖刺港股上市。

大眾口腔主要業(yè)務(wù)分布于湖北、湖南。2021年—2023年,公司收入和凈利潤逐步增長,但今年上半年,公司收入和期內(nèi)利潤雙雙同比下滑。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,大眾口腔也曾經(jīng)兩次獲得融資,累計(jì)金額達(dá)上億元。但在大眾口腔遞表沖刺港股上市前夕,多位投資者卻退出了公司。

遞表前多位投資者退出

大眾口腔成立于2007年,公司提供的口腔醫(yī)療服務(wù)包括綜合牙科診療服務(wù)、口腔種植服務(wù)及口腔正畸服務(wù)。截至2024年6月末,公司旗下的口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量為81家,其中包括4家口腔醫(yī)院、 70家口腔門診部(截至今年11月20日已增至72家)和7家口腔診所,分布于湖北、湖南兩省內(nèi)的8座城市。

截至今年11月20日,大眾口腔旗下的口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量 圖片來源:大眾口腔招股文件截圖

大眾口腔招股文件中援引弗若斯特沙利文的資料稱,按2023年所得收入計(jì),公司在華中地區(qū)所有民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商中居第一位。根據(jù)相同資料來源,按2023年凈利潤計(jì),公司于中國所有民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商中排名第三,按截至2023年12月31日經(jīng)營中口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量計(jì),排名第五。

此次沖刺港股上市,并非大眾口腔首次接觸資本市場。早在2015年5月,公司就曾經(jīng)在新三板掛牌;至2018年4月摘牌,公司當(dāng)時(shí)公告中稱是為了“長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃需要”。

成立十余年來,大眾口腔也曾引來資本的青睞。2017年,湖北中元九派產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱中元九派)和個(gè)人投資者朱超,分別以2352萬元及588萬元認(rèn)購公司240萬股和60萬股股份;2021年,中信證券投資、中元九派等8名投資者參與公司增資,合計(jì)以8549萬元的對(duì)價(jià)取得大眾口腔約590萬股的股份。

先后參與大眾口腔兩輪融資的中元九派,是一家于2016年11月在中國成立的有限責(zé)任合伙企業(yè),其普通合伙人為武漢中元九派產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司(以下簡稱武漢中元)。

武漢中元的股東之一為中元匯(武漢)產(chǎn)業(yè)投資有限公司(持股30%)。值得一提的是,中元匯(武漢)產(chǎn)業(yè)投資有限公司由上市公司中元股份100%持股,中元股份的總部與大眾口腔的主要業(yè)務(wù)區(qū)域一致,都是武漢。

不過,就在大眾口腔遞表港股上市前夕,中元九派和其他多名投資者均退出了大眾口腔。根據(jù)招股文件,公司于2024年9月與中信證券投資、中元九派、李建生、朱超、武漢致道科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)及王青松訂立股份回購協(xié)議或減資協(xié)議,同意購回該等投資者所持全部837.93萬股股份,總代價(jià)為人民幣1.21億元。上述相關(guān)款項(xiàng)于2024年10月8日結(jié)清。


股東情況對(duì)比 圖片來源:公司招股文件

大眾口腔沖刺上市之際,為何中元九派等投資者此時(shí)退出?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此聯(lián)系了中元股份董秘黃偉兵,他稱自己并不負(fù)責(zé)公司投資事宜,且公司對(duì)參股公司的事務(wù)沒有決定權(quán)。而大眾口腔招股文件中稱這是“由于部分投資者的商業(yè)理由”。

上半年收入和凈利潤雙雙同比下滑

2021年至2023年,公司收入和利潤逐步增長。但今年上半年,公司收入同比略微下降4.13%,期內(nèi)利潤同比下降了9.58%。

圖片來源:公司招股文件

在分析今年上半年收入同比微降的原因時(shí),大眾口腔表示:“國家集中采購政策及業(yè)內(nèi)激烈競爭對(duì)口腔醫(yī)療服務(wù)提供商造成價(jià)格下行壓力。”

國家醫(yī)療保障局分別于2022年9月及2023年2月發(fā)布《國家醫(yī)療保障局關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知》及《關(guān)于做好2023年醫(yī)藥集中采購和價(jià)格管理工作的通知》。

隨著政策的落地,市場種植牙價(jià)格逐步下行。根據(jù)大眾口腔招股文件,隨著國家集中采購政策的實(shí)施,公司調(diào)整了口腔種植服務(wù)的價(jià)格。2024年上半年,每個(gè)種植牙的平均開支大約5797元,這相比2022年全年的8460元下降了超過三成,同比2023年上半年的6354元也減少了大約8.77%。

對(duì)于種植牙集采尤其是服務(wù)費(fèi)用限價(jià),“牙茅”通策醫(yī)療原本也預(yù)期,這一政策“可以使中國很低的種植牙滲透率在短期內(nèi)有較大的提升”,但在2023年年報(bào)中,公司表示,沒有料到的是,“集采后的輿論誤區(qū)是把種植牙變成了簡單的商品買賣,廣大新加入的消費(fèi)者尤其是大量老年消費(fèi)者,認(rèn)為只要缺牙就可以種牙,種牙等于買種植體”。

通策醫(yī)療2023年年報(bào)中稱,口腔種植市場的“拼多多”模式,長遠(yuǎn)來看,其影響要超過集采政策。

“牙茅”通策醫(yī)療業(yè)績也出現(xiàn)一些下滑。2023年全年和2024年前三季度,通策醫(yī)療凈利潤分別同比下降8.72%和2.63%,其中,今年第三季度凈利潤同比下滑9.1%。

大眾口腔招股文件顯示,中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場規(guī)模整體上由2019年的1011億元增加至2023年的1015億元, 增幅不到1%。公司稱,預(yù)計(jì)中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場于2024年的增長將進(jìn)一步“放緩”。

行業(yè)成為“紅海”之余,大眾口腔還將面臨激烈的競爭。根據(jù)大眾口腔招股文件,截至2023年末,華中地區(qū)有約15900家民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商。

就此次港股上市,12月3日下午,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電大眾口腔,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源:視覺中國

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