每經編輯 趙云    

摘要： 

1、后市看，商保可能帶來支付端的改善，醫藥板塊基本面依然向好。從衛生總費用、醫保收支維度來看，醫藥板塊仍有望持續擴容。需求復蘇升級+供給創新迭代有望推動行業持續健康發展。醫藥作為內需+剛需的確定性長期成長性行業，當前綜合比較優勢明顯，或可繼續關注生物醫藥ETF（512290）。 

2、創新藥板塊有望受益于持續的政策紅利。優秀國產創新藥的海外出口有望進一步打開國產醫藥創新的成長天花板，加速國產創新藥與創新器械企業的成長。此外創新藥一定程度上具有科技成長屬性，在美聯儲開啟降息周期、海外流動性趨松時或具備較好的彈性。也可適當關注創新藥滬深港ETF（517110）。 

3、傳媒板塊12月6日錄得不俗漲幅，海內外視頻生成模型迭代不止，AI技術助力影視行業打開向上市值空間。院線數據方面，2025年春節檔影片陸續定檔，電影票房或迎來修復。游戲板塊方面，供給端出現利好，版號發放節奏穩健，提振游戲行業市場信心，多家游戲公司分紅彰顯游戲板塊的投資價值。

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