每經記者 許立波    每經編輯 楊夏    

當地時間12月7日，美國國會參眾兩院軍事委員會公布了2025財年國防授權法案（以下簡稱“NDAA”）最終協議文本，該版本兼顧了眾議院以及參議院兩方的提案。NDAA最新版本顯示，《生物安全法案》未被列入其中，意味著《生物安全法案》通過“夾帶”進NDAA進而實現立法的路徑失敗。

受該利好消息刺激，12月9日開盤，CXO（醫藥外包）板塊有所反彈，藥明康德（603259.SH，股價58.98元，市值1703億元）、藥明生物（02269.HK，股價19港元，市值780億港元）等此前曾因《生物安全法案》而受影響的藥明系個股大幅上漲。截至當日收盤，藥明康德收漲6.81%，報58.98元/股；港股藥明生物收漲9.57%，報19港元/股。

公開資料顯示，NDAA是美國國會每年通過的一項法案，用于授權國防預算和軍事人員的規模，以及確定國防政策和優先事項。按照流程，該版本要獲得美國總統簽字之后才能生效。《生物安全法案》主要指2023年12月以來美國國會以國家生物和基因安全為由發起的一系列法案，旨在限制美國聯邦政府與中國部分生物技術提供商開展業務往來。上述法案公布以來，已多次引起資本市場對于國內CXO相關產業發展的擔憂。

國聯證券研報顯示，目前《生物安全法案》在立法路徑上主要包括以下兩類：（1）以單獨立法形式推進的法案；（2）作為美國國防授權法案（NDAA）的修正案，以期能夠跟隨NDAA獲得快速批準。

目前業內普遍認為，《生物安全法案》的兩條立法路徑在今年實現的概率都比較低。以加入NDAA修正案這一路徑為例：2024年7月8日眾議院版NDAA（H.R.8070）通過眾議院全體會議并提交至參議院，2024年9月19日參議院版NDAA（S.4638）通過參議院軍事委員會，但兩者均未涉及《生物安全法案》。如今，隨著本次NDAA最終協議文本也未納入《生物安全法案》，即表明后者在美國國會兩院間未達成足夠的共識。

與此同時，就單獨立法這一路徑而言，由于需要在國會眾議院以及參議院通過完整的審議流程，其通過的時間成本較高、期間的政治博弈也更為復雜。目前的情況是，眾議院已在9月9日投票通過了《生物安全法案》（編號H.R.8333），目前仍待參議院全體投票，以及總統簽署才可完成立法流程。

國聯證券在研報中也曾指出，美國參議院在2024年的排會日期僅剩9月23日至27日，11月12日至22日以及12月2日至20日，共計29個工作日。根據參議院官網信息，9月24日至26日待審議事項并無《生物安全法案》；考慮到11月5日為美國大選日，后續將進行換屆的交接工作，《生物安全法案》面臨較大的不確定性。因此，國聯證券認為法案在2024年通過的概率較低。

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