每經記者 袁園    每經編輯 張益銘

“2025年我們預計美國GDP增長2.2%，這個數字是高于華爾街共識的。”近日，瑞士再保險集團首席經濟學家安仁禮（Jerome Jean Haegel）在媒體圓桌會上表示，全球經濟增長將進一步分化。

媒體圓桌會當天，瑞士再保險發布最新的一期sigma報告——《（地緣）政治風險籠罩下的增長》（以下簡稱《報告》），對2025年和2026年全球經濟與保險市場進行了展望。安仁禮表示，《報告》的封面是在波濤洶涌的大海上，一艘船正揚帆起航。帆船預示著全球經濟的強勁增長，大海則意味著全球經濟發展過程中面臨的暗流涌動。

預計2026年全球實際GDP增長率將達到2.7%

《報告》顯示，未來兩年世界經濟有望保持穩定增長，但下行風險上升。預計2025年和2026年，全球實際GDP增長率將分別達到2.8%和2.7%，與2024年基本持平。但受地緣政治、可能出臺具有重大影響的政策以及金融市場脆弱性等因素的影響，增長前景存在一定不確定性。

該《報告》預計，全球平均CPI通脹率將從2024年的5.1%緩慢下降至2025年的3.3%和2026年的3.0%。因此，美聯儲可能在2025年僅進行三次降息。財政風險可能加大西方國家長期債券收益率的上行壓力。長期來看，脫碳轉型、人口結構變化、數字化和債務的結構性趨勢等將影響未來的增長前景。

“對于未來全球經濟而言，我們歸納為一個字母和兩個數字，是需要我們特別關注的，這也是對2025年和2026年展望起到重要影響的因素。”安仁禮分別從“T”、“1”、“2”三個方面進行了介紹。

首先，T代表關稅(Tariff)、貿易(Trade)、美國國債(Treasury)和稅收(Tax)。安仁禮表示，未來的關稅將會進一步上升，尤其是美國可能會對很多貿易伙伴都提高關稅；未來貿易(Trade)形態將發生改變，而且貿易將繼續演變；美國國債(Treasury)，美國在目前的情況下，利率反映出比較合理的水平，但是未來隨著美國開始加征關稅，其他國家又采取反制等措施，可能會對利率帶來顛覆性的影響，或者說市場難以預期的影響，這也會對關稅和貿易結構產生進一步的影響。

其次，“1”代表的是風險，首要風險來源于地緣政治的不確定性。“雖然我認為未來經濟增長的基本面還是比較穩健，但各個國家的經濟表現會出現分化。”安仁禮表示，目前的估值等方面是一種完美狀態下的定價，未來的容錯空間有限，如果出現差錯的話，可能會給市場帶來非常不利的影響，而且這種風險會是一種常態。

第三，數字“2”代表各個國家央行制定的目標通脹水平。歐洲在2024年所采取的措施是比較成功的，歐元區通脹預計將很快回落至2%的政策目標。然而在美國，不僅受到大選結果的影響，還有整個市場周期性的積極因素，CPI不一定能夠降到美聯儲期望的2%的水平。“數字‘2’并不代表未來通脹將持續放緩。”安仁禮表示。

2035年全球壽險保費總額有望達到4.8萬億美元

視野回到保險市場。2024年全球壽險市場表現強勁。

在2024年創下5%的10年最高增長率后，《報告》預計2025~2026年全球壽險市場實際增長率將達到3%，是歷史平均水平的兩倍。到2035年，全球壽險保費總額將從2024年的3.1萬億美元大幅上升至4.8萬億美元。

《報告》稱，2024年，美國個人年金的銷售額將創下超過4000億美元的新紀錄。隨著貨幣政策放松，預計固定利率年金銷售額增長將有所放緩，增長重點將轉向指數年金。養老金去風險化為壽險業提供了另一個長期增長動力，預計未來3年英國和美國將有超過3000億美元的大額年金發生轉移。

《報告》指出，風險保障需求受利率影響較小，預計將穩步增長。由于固定收益率仍處于高位，2025~2026年壽險原保險業務的盈利前景更為樂觀。隨著央行降息，保險對利率的敏感度下降，退保風險總體可控。

安仁禮表示，從全球來看，未來兩年，費率放緩對由價格驅動增長的發達市場產生的影響最大；持續提升的保險深度和市場發達程度將支撐新興市場保費增長；自然災害保險需求也在持續增長。

聚焦中國保險市場，瑞再財產險再保險首席核保官Gianfranco Lot認為，自然災害事件造成損失頻發、新能源車占有率提升、網絡安全保護缺口較大、積極綠色轉型以及共建“一帶一路”倡議的推動都將帶來相應的財產保險機遇。

在談及中國壽險以及健康險市場發展時，瑞再中國區壽險與健康險再保險業務負責人張永強表示，過去幾年，壽險與健康險行業的挑戰和困難集中呈現，當前行業依然整體面臨著很多困難和挑戰，諸如利率走勢不確定、資產負債匹配面臨壓力、渠道轉型面臨壓力、消費者預期不景氣等。但不能忽略的是，行業發展的積極因素也在逐漸呈現。

在張永強看來，對于消費者來說，高質量發展意味著更多的人群被覆蓋，不同消費者人群可以選擇多層次產品和服務，消費者的合法利益被妥善保護。這就需要保險公司努力提升市場產品定價精準性；針對細分市場，提供產品創新方案，擴大可保人群和提高保險覆蓋率。

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