每經(jīng)記者 陳婷    每經(jīng)編輯 董興生    

2024年前三季度，上海地區(qū)的PE/VC（私募股權/風險投資）市場發(fā)展情況如何？

12月10日，在第十七屆外灘金融•上海國際股權投資論壇上，《2024年上海市私募股權創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展報告》（以下簡稱“報告”）正式發(fā)布。報告顯示，2024年前三季度，上海市私募股權創(chuàng)投行業(yè)投資327筆，投資總額459.47億元，分別同比減少47%、50%。所有輪次的融資活動都有所減少，尤其是A+輪、B輪、D輪和定向增發(fā)等輪次下降最為明顯。

報告還顯示，2024年前三季度，上海市LP（Limited Partner，有限合伙人）認繳出資額共計約670億元，同比增長15.61%；出資LP共計301家，同比下降50.25%。

在解讀報告時，上海市國際股權投資基金協(xié)會副理事長兼秘書長、領中資本管理合伙人黃巖表示，從募資角度來說，募資額同比增長，但LP出資數(shù)量、出資基金數(shù)量有所下降，國資成為絕對主力。

值得一提的是，在談及最新變化時，黃巖提到，在去年調研500多家企業(yè)訴求時發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的第一訴求是融資，第二訴求是出海。“我們國家的科創(chuàng)企業(yè)，有非常多的產(chǎn)業(yè)成本優(yōu)勢、技術優(yōu)勢，在全球市場都可以有一定的性比價優(yōu)勢以及出海優(yōu)勢，我們的出海體系很完善，很多創(chuàng)投企業(yè)跟投資企業(yè)一起走向全球。”

“不出海，就出局”，在全球化背景下，這一理念成為越來越多中國企業(yè)的共識。

投資風口集中在戰(zhàn)略新興領域

報告提及，2024年前三季度，從投資數(shù)量來看，上海私募股權投資基金所投資的領域主要集中在電子信息、醫(yī)療健康和先進制造行業(yè)，分別為131筆、59筆、58筆；投資區(qū)域方面，集中在上海、江蘇、北京、浙江、廣東等地。全國區(qū)域私募股權基金投資上海集中在汽車交通、先進制造、電子信息、醫(yī)療健康領域，投資區(qū)域中，浦東新區(qū)以177筆、197.85億元的投資金額領先。

圖片來源：報告截圖

此外，在退出情況方面，報告顯示，2024年前三季度，上海私募股權創(chuàng)投基金退出項目總數(shù)達到202個，比2023年同期的206個略有下降，通過并購方式實現(xiàn)退出的項目數(shù)量卻在上升。2024年前三季度，與2023年同期相比，各行業(yè)IPO退出數(shù)量均呈現(xiàn)下降態(tài)勢，電子信息行業(yè)以12筆退出排名第一。

針對行業(yè)趨勢，黃巖提到，投資風口非常集中在戰(zhàn)略新興領域，這個領域要求投資人有前瞻性眼光，并且學習很多新知識。

“像可控核聚變，商場化預判要30年，為什么現(xiàn)在還有一些資本去投資它？首先要去了解它的未來前景，它的可能性，門檻有多高，了解之后可以做很好的布局。”黃巖表示，從國家到地方，都公布了對新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)、先導產(chǎn)業(yè)的布局，“投資人（可以）根據(jù)這些內容在這些領域尋找好的創(chuàng)業(yè)項目”。

值得一提的是，黃巖發(fā)現(xiàn)，跟投資互聯(lián)網(wǎng)時代、大消費時代完全不一樣的是，原來投一個好項目，“自己發(fā)展得好就上市了”，投資人比較難在這個過程中發(fā)揮非常好的作用。但現(xiàn)在投資科技項目不一樣，從0到1，從面向市場開始就會面臨各種各樣的問題。

“對科技創(chuàng)始人來說，讓他成為管理、銷售、市場達人，太（有）挑戰(zhàn)了。在這種情況下，更需要管理人，特別是國資管理人，更好地做賦能服務。”黃巖說。

事實上，當前的投資環(huán)境也給投資人提出了更高的要求。

金浦動力合伙人王晉便表示，當前，硬科技投資對管理人團隊最重要的要求是專注賽道、持續(xù)深耕。他認為，管理人團隊需要具備專業(yè)的認知、建立體系化的投資邏輯和形成產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

“所謂專業(yè)的認知分兩個維度，一是深度，二是廣度。從廣度層面把握細分行業(yè)的現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢，或者行業(yè)會不會有波動，作為管理人來說，要非常敏銳地覺察到變化。從深度來說，要覺察到整個產(chǎn)業(yè)鏈當中的核心環(huán)節(jié)，哪些是關鍵環(huán)節(jié)，哪些是卡脖子環(huán)節(jié)，像這些環(huán)節(jié)往往就是投資重點所在。”王晉說。

出海已是大勢所趨

敏銳的創(chuàng)投機構們，也注意到了中國企業(yè)的出海大勢。

報告提及，在新一輪出海浪潮中，中國企業(yè)從單純賣貨逐步升級為輸出技術、全球設廠和本地化深耕。創(chuàng)投機構精準篩選出海潛力企業(yè)，提供技術支持、資源對接與戰(zhàn)略規(guī)劃，共同打造國際化發(fā)展新格局。

黃巖在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，中國企業(yè)出海的機遇源于其在研發(fā)、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)化、供應鏈和成本控制等方面的顯著優(yōu)勢，尤其是場景應用能力和落地先發(fā)優(yōu)勢，這使得中國科技創(chuàng)新型企業(yè)普遍具備國際化發(fā)展的基礎條件。但國際化發(fā)展也考驗企業(yè)的實施時機與模式選擇，企業(yè)出海時是否擁有對國別環(huán)境、市場競爭格局、文化融合、品牌建設、資源配置及資本運作以及其他因素的有效協(xié)同和應對的能力，成為其國際化成功的關鍵所在。

他認為，對于那些已在國際市場建立基礎的企業(yè)，也能利用其研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，與當?shù)仄髽I(yè)合作開發(fā)新產(chǎn)品和新技術，加速產(chǎn)能建設，支持和培育當?shù)仄髽I(yè)，幫助當?shù)亟⒒蛲晟飘a(chǎn)業(yè)基礎設施，同時也能更好地應對不斷變化的國際形勢。

不少科技創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)始人對出海前景具備信心。

御風未來創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官謝陵表示，“低空經(jīng)濟”是今年比較火的概念。提出“低空經(jīng)濟”作為經(jīng)濟類型的技術基礎或者產(chǎn)業(yè)基礎來源于三個，一個是無人機行業(yè)，經(jīng)過十年左右，已驗證為具備全球競爭力的產(chǎn)業(yè)；二是新能源汽車行業(yè)，形成技術先進、成本低廉的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；三是完成了兩款國產(chǎn)大飛機的市場和商業(yè)化運行。

謝陵認為，傳統(tǒng)航空器遵循的標準都是美國在過去上百年歷史中積累下來的標準，這個標準分享給了全世界，也是對全人類的貢獻。在此大背景下，謝陵認為：“我們在智能化的新型航空器領域有能力也有機會去引領全新的標準。”

據(jù)了解，御風未來旗下有工業(yè)無人機和載人飛行器兩條產(chǎn)品線。今年9月，御風未來宣布完成超2億元人民幣Pre-B輪融資。

此外，記者了解到，目前，御風未來的中小型工業(yè)無人機遠銷中東、東南亞、中亞、拉美等多個海外市場，應用在安防巡邏、應急救援、地理測繪和物資投放等領域。2023年9月至2024年12月1日，公司中小型無人機在海外累計執(zhí)行任務1887架次，總航時達2847.37小時，總航程達262928公里。

當前，投資者在選擇投資對象時，是否會重點考評相關企業(yè)的出海前景？

“作為股權投資者，我在篩選投資對象時會特別留意企業(yè)在拓展海外業(yè)務方面的整體實力。這不僅是基于市場需求與潛力的評估，也要評估團隊的國際化管理能力。在全球經(jīng)濟一體化的大趨勢下，海外市場的供需和增速都有較大增長空間，企業(yè)在海外業(yè)務上的成就，直接映射出其在全球市場的競爭力和未來的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;黃巖說。

長期來看，投資人、企業(yè)等多方力量的緊密合作與協(xié)同，有望成為推動中國科技企業(yè)成功出海、實現(xiàn)全球化發(fā)展的重要力量。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1307121233