每經AI快訊，方正證券研報指出，2025年展望：供給側改革醞釀機會，證券行業集中度繼續提升。1）并購潮自上而下開啟，監管鼓勵頭部券商并購重組、打造世界領先一流投行。近年來券商業務結構重資本化特征明顯，而在證券行業新定位下，頭部券商需加強功能性建設；對標世界一流，國內券商通過并購整合提升綜合實力，國際業務發展仍有大空間。2）供給側改革醞釀機會，證券行業集中度將繼續提升。后續若國泰君安+海通證券整合完成，資產規模將躍居國內第一；行業洗牌中大型券商或形成追趕局面。在股權融資顯著放緩、同業競爭趨烈背景下，并購重組成為提升綜合實力排名的主要手段。3）從交投業績彈性、供給側改革雙維度選股。展望2025年，貨幣政策適度寬松、利率中樞繼續下行，同時券商供給側改革、行業集中度提升。