在資本市場風云變幻的當下，上市公司回購股份已成為市場關注的焦點之一。回購不僅是對公司自身價值的認可，更是向市場傳遞信心的重要方式。 2024年11月，有82家上市公司發布了回購方案，有近700家公司正在實施回購，有99家公司完成回購。11月回購的一個顯著特征是，隨著監管層推出股票回購增持再貸款等一系列支持政策，越來越多的上市公司開始積極響應。不過11月新發布回購計劃的公司，注銷式回購的比例卻出現較大下降。而正在回購的公司中，回購比例居前的公司，其二級市場的表現亦明顯偏強。 值得注意的是，一些連續虧損的公司也加入了回購大軍，其中不乏擬回購比例超過10%的“大手筆”。這些公司的回購行動究竟背后有何深意？ 82家公司提回購計劃，專項貸款使用率飆升，注銷式回購數量驟降 2024年11月，共有82家上市公司發布了回購方案（80家獲董事會通過，2家為董事長提議回購方案），與10月份數據基本持平。這些公司涵蓋了多個行業，主要集中在電力設備、醫藥生物、電子、機械設備等。下面，每經資本眼專欄記者從擬回購金額、擬回購比例、資金來源和回購用途等維度進行梳理。 以回購公告數據為準，據同花順統計，這82家公司的擬回購金額上限之和為153.17億元，平均值為1.87億元，其中擬回購金額上限超1億（含）的共有53家，占比64.63%；共有81家公司公布了擬回購金額下限，下限之和為83.58億元，平均值為1.03億元。具體個股上，擬回購金額上限較高的前五家分別是麗珠集團（10億）、中偉股份（10億）、阿特斯（10億）、海亮股份（6億）和吉林敖東（6億）。擬回購金額上限最低的是長華化學，為2000萬元。 以回購公告數據為準，據同花順統計，擬回購股份數量上限在公司總股本中的占比在5%以上的共有4家，分別是：科捷智能（10.52%），柘中股份（7.47%），同興達（5.66%）和克明食品（5.06%）；恒生電子擬回購股份數量上限在公司總股本中的占比最小，為0.17%，整體平均值為1.80%。 再來看這82家公司回購預案中的資金來源。得益于10月18日，中國人民銀行聯合國家金融監管總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，設立股票回購增持再貸款，11月披露股票回購專項貸款相關計劃的公司持續增多。 據同花順統計，上述82家公司中，明確提出回購資金來源包含專項貸款的有60家，占比73.17%。這個數據與10月份相比，有非常大的提升。在10月份發布回購預案公告的84家公司中，僅有26家明確提出使用專項貸款進行回購，占比僅為30.95%。這說明越來越多的上市公司在積極響應并充分運用“支持股票回購”的政策工具。 最后來看回購用途。11月15日，中國證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，鼓勵上市公司將回購股份依法注銷。為此，每經資本眼專欄記者梳理了上述82家公司預案公告中的回購用途： 從圖表可以看出，回購用途為股權激勵或/和員工持股計劃的上市公司數量最多，達到了48家，占比58.54%，不管是數量還是占比，較10月份都有所增加（40家，47.62%）。而受管理層和投資者雙重青睞的注銷式回購，只有13家，占比15.85%，與10月份的24家（占比28.57%）相比，下降較多。從這個維度看，注銷式回購在上市公司層面，并沒有那么受歡迎。 以回購公告數據為準，13家擬回購注銷的公司中，擬回購注銷上限數量占公司總股本比例較高的前五家公司分別是：科捷智能、常熟汽飾、麗珠集團、隆盛科技和阿特斯，其中科捷智能比例較高，達到了10.52%。 科捷智能連續7個季度虧損，擬回購比例超10% 考慮到股票回購有助于提振股東信心，也有助于穩定和提升股價，每經資本眼專欄記者梳理了11月份發布回購預案公告的82家公司中，擬回購數量上限占公告前一日流通股本比例數據。 以回購公告數據為準，據同花順統計，這82家公司中，擬回購數量上限占公告前一日流通股本比例較高（不低于5%）的共有7家公司，分別是：科捷智能（14.65%）、柘中股份（8.39%）、同興達（7.41%）、舜宇股份（6.48%）、港通醫療（5.88%）、愛科賽博（5.44%）、克明食品（5.39%）。其中，科捷智能以14.65%的比例遠超其他公司。 同花順平臺顯示，科捷智能（688455.SH）所屬申萬行業為機械設備，主營業務是：為國內和國外客戶提供智能物流與智能制造系統及產品的設計、研發、生產、銷售及服務，順豐為公司第二大股東兼第一大客戶。 每經資本眼專欄記者梳理了科捷智能的業績情況。同花順平臺數據顯示，從2023年第一季度開始，科捷智能連續7個單季度歸母凈利潤為負，持續處于虧損狀態。但是這家公司本年度在股份回購方面卻非常積極，共發布了三次回購方案： 從這三次回購方案基本情況對比來看，回購金額和數量、回購用途以及資金來源等方面都有所差異。尤其是11月22日發布的第三次回購方案中，擬回購金額和數量都遠高于前兩次回購方案，資金來源也從超募資金變成了公司自有資金、自籌資金和股票回購專項貸款資金。而在回購用途上，三次回購方案的用途都不一樣，分別是：股權激勵、出售和注銷減資。 連續7個季度歸母凈利潤為負，公司卻在本年度接連發布三次回購方案，是否會對公司的現金流、日常經營等產生負面影響？每經資本眼專欄記者以投資者身份致電科捷智能，科捷智能相關工作人員表示：目前沒有影響。因為整個回購款是銀行按照3：7配資，“但是我們跟銀行已經溝通好了，它可以給改成1：9的配資情況。”也就是說，科捷智能第三次回購方案的資金來源中，銀行專項貸款比例最高可能達到回購金額的90%嗎？該工作人員對此問題給出了肯定答復，不過也表示：“當然這只是我們計劃要用的一個方案，未來還需要上一下董事會……相關國家的指導政策落實到具體的交易所之后，我們會給交易所打申請，沒問題了，我們會發起董事會審議。” 回購比例居前公司走勢亮眼，方大炭素兩月內完成大額回購股價大漲 據同花順數據統計，截至11月30日，共有698家公司正在實施回購計劃，實施回購計劃的公司數量，較10月31日多出10家。實施回購的公司共涉及30個行業，其中醫藥生物行業不論是回購公司數量，還是已回購的金額，均居各行業之首，醫藥生物行業回購的公司有88家，該88家公司累計已經回購了80.07億元的股份。 截至11月30日，正在回購的公司中，累計回購比例居前的公司有華聯控股、歡樂家、九安醫療、山鷹國際、明德生物等個股，這些個股已回購的股份占總股本比例分別為6.42%、5.99%、5.96%、5.91%、5.05%。累計回購比例前20的公司，其11月份的平均漲幅為5.36%，其平均漲幅明顯超出同期指數的漲幅，而同期上證指數的漲幅為1.42%。值得一提的是，10月份累計回購比例前20的公司，其10月份的平均漲幅亦明顯超出上證指數。 據同花順數據統計，11月份正在回購的698家公司中，共有210家公司實施了回購動作，凈回購金額為64.79億元，凈回購股份占公司總股本比例居前的公司有廣電計量、廣東明珠、孚日股份、山鷹國際、宏柏新材等公司，其在11月份回購的股份占公司總股本的數量分別為2.89%、2.43%、2.00%、1.78%、1.71%。11月份凈回購比例前20的公司平均上漲了5.38%，其平均漲幅明顯超出同期上證指數的漲幅。 11月份正在回購的公司凈回購比例前20的公司如下表所示： 11月份，共有99家公司發布了回購計劃實施完成的公告，這些完成回購計劃的公司累計支付了108.05億元。 其中累計回購比例最大的公司為方大炭素，回購股票數量占總股本的4.88%。其它完成回購的公司中，累計回購比例居前的公司有步長制藥、義翹神州、科捷智能、富淼科技，其回購的比例分別為4.06%、3.59%、3.51%、3.35%。11月份完成回購的公司中，累計回購比例前20的公司平均上漲了5.54%。 11月份完成回購的公司中，累計回購比例和金額最大的方大炭素，其主要從事石墨及炭素新材料的研制、生產與銷售。 每經資本眼專欄記者注意到，方大炭素首次回購始于2024年9月19日，于2024 年11月4日完成本次回購，在不到2個月的時間，共回購了10億元的股份，占總股本比例為4.88%，回購均價為5.09元。 據方大炭素9月19日發布的回購報告書，其本次回購股份用于維護公司價值及股東權益，公司所回購股份擬按照有關規定全部用于后續出售。 在方大炭素回購期間，其股價也有明顯的上漲，區間漲幅為43.19%，而同期上證指數的漲幅為21.82%，方大炭素在回購期間的漲幅明顯超過了上證指數的漲幅。 央國企回購：大型央企引領，提振市場信心 央國企作為國民經濟的支柱和A股市場的重要參與力量，近期的回購情況如何呢？考慮到最近兩個月股市利好政策持續加碼，每經資本眼專欄記者匯總了10-11月份發布回購預案的166家公司中，發行人企業性質屬于地方國有企業和中央企業的回購基本情況。 據同花順數據統計，10-11月份，共有23家央國企發布回購預案，其中包括14家地方國有企業，9家央企。 首先，從回購用途上看，上述23家央國企中，回購用途為注銷減資的共有12家，回購用途為股權激勵和/或員工持股的有7家，其余4家分別為待出售（3家）和轉換可轉債（1家）。也就是說，有超過半數的央國企還是比較響應國家“引導上市公司回購股份后依法注銷”的號召。 其次，從回購速度上來看，上述23家央國企中，截至發稿時間，共有15家正式開始實施回購事項，其中孚日股份從發布董事會預案公告，到首次實施回購，用時最短，僅間隔5天；招商積余用時最長，共計54天；這15家公司平均用時約25天。 具體到9家中央企業，其回購用途均為注銷減資。而在回購速度上，截至發稿時間，已有7家公司正式實施回購，其余兩家沒有正式實施回購的央企是：招商公路和華潤材料，目前距離它們發布董事會預案公告日均已超過40天。 每經資本眼專欄記者以投資者身份致電招商公路，詢問回購事項具體進度安排。一位董秘辦工作人員表示：公司在11月份進行了回購專用證券賬戶、資金賬戶和貸款專項賬戶的開立流程，已經具備股票回購的條件，回購計劃也已定好，后續會根據市場行情變化，尋找合適時機實施回購。