每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 葉峰    

周五A股市場三大股指低開低走，收盤時三大指數(shù)均下挫跌超2%，滬指再度失守3400點。

但以首發(fā)經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟等為代表的大消費板塊卻逆勢走強。尤其是首發(fā)經(jīng)濟概念股成為A股新寵，力盛體育、大豐實業(yè)、天下秀、羅曼股份等多只個股漲停，表現(xiàn)十分搶眼。

值得一提的是，近期大消費板塊逆勢走強。供銷概念股、乳業(yè)、食品飲料均有輪動表現(xiàn)。首發(fā)經(jīng)濟等概念炒作能否有持續(xù)性？成為投資者關(guān)心的話題。

中央經(jīng)濟工作會議明確“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟”

今日首發(fā)經(jīng)濟等概念逆勢上揚，來源于昨日政策方面的一則大利好催化。

根據(jù)新華社報道，剛剛召開的中央經(jīng)濟工作會議明確，明年將重點加力擴圍實施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務(wù)消費，促進文化旅游業(yè)發(fā)展。積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟。

首發(fā)經(jīng)濟是指企業(yè)發(fā)布新產(chǎn)品，推出新業(yè)態(tài)、新模式、新服務(wù)、新技術(shù)，開設(shè)首店等經(jīng)濟活動的總稱，涵蓋了企業(yè)從產(chǎn)品或服務(wù)的首次發(fā)布、首次展出到首次落地開設(shè)門店、首次設(shè)立研發(fā)中心，再到設(shè)立企業(yè)總部的鏈式發(fā)展全過程。

根據(jù)浙商證券研究所的統(tǒng)計，2024年以來，重慶市、上海市、北京市均曾出臺有關(guān)首發(fā)經(jīng)濟的重要文件。如下圖：

銀發(fā)經(jīng)濟則對投資者而言更加熟悉。近年來我國出臺了一系列促進銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的政策，2021年《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》明確指出“發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，開發(fā)適老化技術(shù)和產(chǎn)品，培育智慧養(yǎng)老等新業(yè)態(tài)”；2022年國務(wù)院發(fā)布《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務(wù)體系規(guī)劃》，要求“大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，推動老齡事業(yè)與產(chǎn)業(yè)、基本公共服務(wù)與多樣化服務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，努力滿足老年人多層次多樣化需求”；2024年初國務(wù)院頒布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》是首個以“銀發(fā)經(jīng)濟”為主題的國家文件，指出“銀發(fā)經(jīng)濟是向老年人提供產(chǎn)品或服務(wù)，以及為老齡階段做準備等一系列經(jīng)濟活動的總和”“加快銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模化、標準化、集群化、品牌化發(fā)展”；2024年12月11-12日中央經(jīng)濟工作會議舉行，再次強調(diào)要“積極發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟”；系列政策出臺為銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展的支持不斷加碼。

而隨著全球冰雪運動的熱潮，冰雪經(jīng)濟也成為擴內(nèi)需重要增長點。根據(jù)浙商證券研究所引用《中國冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告（2024）》顯示，中國冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2015年的2700億元增長至 2024年的9700億元，預計2025年將突破萬億元，達到10053 億元。

首發(fā)經(jīng)濟選股邏輯：關(guān)注具備強大市場號召力的品牌以及會展、零售百貨等首發(fā)渠道標的

從記者了解到的情況來看，多數(shù)市場人士認為，中央經(jīng)濟工作會議將消費放在了明年經(jīng)濟工作的重中之重。這或是在周五大盤回調(diào)中，以首發(fā)經(jīng)濟為代表的大消費板塊一枝獨秀的重要原因。

申萬宏源策略分析師傅靜濤在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，從中央經(jīng)濟工作會議的表述來看，“大力提振消費”是明年經(jīng)濟工作之首。此次中央經(jīng)濟工作會議中，可以看到提振消費再次成為2025年全年首要任務(wù)。短期消費推薦重點不變：與主題活躍結(jié)合的最優(yōu)選擇是商貿(mào)零售，同時紡織服裝主題含量同樣更高。中期布局消費機會偏基本面改善角度，從兩新為核心政策抓手出發(fā)，重點關(guān)注家電、家居，包括消費電子補貼最終落地帶來的消費提振效應(yīng)。

而對于目前熱門的首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟等，哪些投資標的值得重點關(guān)注？近期臨近新年與春節(jié)，對消費板塊的投資節(jié)點又應(yīng)如何把握？

中國銀河證券社會服務(wù)行業(yè)首席分析師顧熹閩則對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，服務(wù)消費作為即時性消費，對推動消費、內(nèi)需健康可持續(xù)性發(fā)展的效用高于商品消費，積極推動首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟對推動服務(wù)消費增長意義卓著。

“首發(fā)經(jīng)濟我們建議關(guān)注具備強大市場號召力的品牌，以及會展、零售百貨等首發(fā)渠道標的。冰雪經(jīng)濟，我們建議重點關(guān)注具備優(yōu)質(zhì)冰雪資源的景區(qū)公司和產(chǎn)品型企業(yè)。目前重點關(guān)注相關(guān)需求的爆發(fā)節(jié)奏，以及企業(yè)在供給側(cè)是否具備承接能力。”顧熹閩指出。

同時，顧熹閩特別強調(diào)，整體而言，近期消費板塊的大漲主要受益于預期反轉(zhuǎn)，即目前的估值提升主要來自市場預期伴隨明年宏觀政策進一步擴大對消費的支持，企業(yè)的基本面有望隨之改善，建議重點關(guān)注春節(jié)前后相關(guān)消費數(shù)據(jù)的驗證節(jié)點。

中金公司則指出，繼12月9日中央政治局會議提出“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”后，中央經(jīng)濟工作會議進一步將其作為明年經(jīng)濟工作的第一條，凸顯消費在經(jīng)濟發(fā)展中的重要性。建議關(guān)注以下六大賽道：

1）強者更強的大消費各賽道龍頭：貴州茅臺、安踏體育、海爾智家、華住、百勝中國、海底撈、永輝超市、名創(chuàng)優(yōu)品、老鋪黃金、泡泡瑪特等。

2）受益CPI復蘇的品類龍頭：牧原股份、溫氏股份、海大集團、圣農(nóng)發(fā)展及啤酒、速凍、調(diào)味品相關(guān)公司等。

3）受益于冰雪經(jīng)濟的：波司登、亞瑪芬體育等。

4）受益于銀發(fā)經(jīng)濟的：乖寶寵物、湯臣倍健、魚躍醫(yī)療等。

5）受益以舊換新政策的家電、家具類公司：海信家電、TCL電子、老板電器、華帝股份、顧家家居、歐派家居等。

6）受益于社會集團消費恢復的：亞朵、錦江酒店等。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝