每經記者 楊建    每經編輯 彭水萍

自9月18日上證指數觸及2689點低點以來，A股進入新一輪政策推動的上漲行情。此次行情被視為熊市結束、牛市開啟的信號，歷史上A股市場牛短熊長，熊市平均持續3.5年，牛市則約2年。

中辰集團許紹新通過技術分析指出，當前行情僅處于牛市第一階段，技術分析顯示第2浪調整或接近尾聲，預計元旦前后將迎來第3浪上漲。

深證成指和創業板指數同樣展現出歷史性的轉折跡象，預示著未來可能突破長期壓力線，科創板指數也呈現出創新高的潛力。

綜合分析認為，未來股市有望突破3700點的關鍵阻力位，非銀金融及AI相關領域將成為推動市場的主要力量。

一、上證指數歷史上季度線牛熊市時間與本輪牛市性質

熊市結束牛市才剛開始：

時間上：A股市場三十多年時間基本上呈現牛短熊長的特征，且熊市基本都是下跌時間在3-4年（均值3.5年），而牛市上漲的時間都在1.5-2.5年（均值2年時間）。從9月18日低點2689點開始的這輪政策推升行情來看，上一輪大熊市下跌時間長達3年3個季度，符合歷史上每一輪熊市結束的特征，這也是為什么當9月份股市點位跌破2700點之后反而更加看好股市的原因之一，就是下跌時間足夠長了具備熊市結束的必要條件，而歷史規律發現每一次牛市的持續時間均值在2年左右，所以這輪牛市尚未結束。

技術上：當前才只是底部起來第一個季度，只是牛市的第一階段，浪型上目前屬于底部起來的浪型劃分：第1浪2689--3674，3674--至今屬于第2浪調整，認為第2浪調整可能已經接近尾聲，元旦前后大概率會迎來第3浪1的上漲起點，且從上圖季度線的MACD走勢也可以看出歷史上每次季度線MACD 交叉都是牛市持續的標志。

再從中證全A指數走勢看也非常清晰，10月8日高開的階段性頂部就是受阻于2015年高點長達9年時間的下降趨勢線的壓力，經過持續3個月時間的震蕩整理從下個月開始5月線會自動跟隨上來，且在一季度我們會看到10月線、20月線也將會在春節之后成為重要支撐，所以下方的調整空間已經很小了，傾向2025年年初會再一次針對該下降趨勢線突破一次，等突破之后可能還會再回踩一次，對該趨勢線的突破確認是否有效。

二、深證成指、創業板、科創板走勢規律探討

深證成指規律：長達十七年時間的對稱三角形調整在2024年9月份迎來的這可能是一次歷史性大轉折點，大趨勢會突破上軌壓力。

創業板指數周線圖規律：歷史上每次大底都呈現時間對等的原則，本次周期是302周，所以本次在時隔302周誕生的這個底部非常有可能成為類似2013年與2019年初相類似的反轉底部，從技術浪型角度看2015年到2024年9月份這個低點整體上屬于長達9年時間的平臺型ABC調整，內部結構屬于3-3-5平臺型模型，這次的轉折點誕生的行情未來具備接近或者創歷史新高的可能性。

再從科創板指數看，屬于長達50個月的下降終結楔形5浪下跌被突破成為新的轉勢走勢，可參考創業板在2013年585點低點起來的反轉走勢，科創板未來必定會創歷史新高，當前屬于底部起來第2浪平臺整理，均線盤整等待的過程，2025年將迎來主升第3浪上漲。其中科創板權重最大的半導體板塊為例，如下圖所展示的規律來看：長期處于對數坐標系的上升趨勢通道中。按照周期規律，本輪周期中也一定會創歷史新高，但需要甄別本次底部是屬于小底部還是大底部，這直接有本輪AI科技創新力度所決定。

三、未來上證指數行情走勢節奏和目標位怎么看待？

蓄勢待發準備階段：圖中可以非常清晰地看出3700點區域是過去接近十年的箱體頂部區域，構筑一個超大型復合型頭肩底結構，頸線位中樞在3700點一線，這也是重要的技術壓力位，一旦3700點能被有效突破站穩則就可以按照頭肩底結構推算理論目標位。再從均線角度看下個月5月線將位于3350，10月線和60月線將會在春節之后位于3200點之上這些都是非常強勁的支撐，什么時候能成功突破3700點就需要密切關注非銀金融券商、保險等板塊的走勢。

結論：主板靠非銀金融搭臺，賺取超額收益靠有關AI的一切：AI+硬件與軟件、人形機器人、芯片、軍工等。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211298090733